Bloomberg Línea — La inflación en Colombia volverá a subir en 2026 tras más de 24 meses de lenta reducción. El alza del salario mínimo hará que los precios este año suban a casi 7%, según las cuentas de los analistas financieros.
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“Tuvimos que ajustar el 30 de diciembre nuestros cálculos”, explica Munir Jalil, director de Investigaciones Económicas para la región Andina en BTG Pactual, asegura que “teníamos inflación esperada del 5%, pero después del aumento la revisamos al alza al 6,84%”.
El salario mínimo en Colombia subió para 2026 un 23% sorprendiendo al mercado financiero que hacía cuentas con un incremento alrededor del 12%. “El aumento del salario debería estar causándose entre enero y abril, es decir un 60% de la inflación del año será en este periodo”, explicó Jalil.
Desde el banco central colombiano han advertido que el incremento desproporcionado del salario mínimo entre 2021 y 2024 es uno de los factores que ha impedido que la inflación en el país llega a su meta de 3% o que, por lo menos, entre al rango de tolerancia de 2% a 4%.
Primer cuatrimestre clave
La indexación de la economía colombiana hace que los incrementos del salario mínimo repercutan en otros bienes y servicios, pero, además, el IPC es el indicador base para ajustar otros más, razón por la cual sigue siendo complejo el panorama.
“La próxima semana sale la encuesta de expectativas del Banco de la República y va a ser muy complicado para la Junta porque, lo más seguro, es que la expectativa a 2 años esté por encima del 4% otra vez”, dice Jalil.
La autoridad monetaria en Colombia acumula 6 años sin cumplir con el objetivo de inflación, de ahí que las expectativas desancladas a dos años supongan presión extra para la Junta porque ello implicaría completar casi toda una década con inflación fuera del rango.
A pesar del incumplimiento continuo de las metas de inflación, el Gobierno de Gustavo Petro ha querido mostrar la desaceleración de marzo de 2023 a diciembre de 2025 como un éxito, pues pasó del 13% al 5%.
“La inflación es de las peores de Latinoamérica, los precios han subido 40% en 4 años”, dice Felipe Campos, director de Investigaciones Económicas de Alianza Valores, quien sostiene que “ese cuento de que 5% es mejor que 13%, es un discurso muy perdedor cuándo nuestros pares están por debajo del 4%”.
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El mercado ya hace cuentas con que las tasas de interés subirán en enero. En la decisión de diciembre se impuso la mayoría que optaba por estabilidad, pero la expectativa ahora es que en la primera reunión de 2026 se suban las tasas al menos en 25 puntos básicos, aunque no se descarta que se quiera mandar “un mensaje contundente con una subida de 50 puntos base” dice Jalil.
Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital asegura que las tasas este año podrían llegar incluso al 11%, mientras que antes del aumento del salario mínimo la expectativa era un alza hasta el 10%, es decir de 75 puntos básicos.
“En general, considerando que el principal propósito del aumento de tasas sería anclar las expectativas de inflación, es altamente probable que se produzcan al menos 1 o 2 movimientos de 50 puntos”, dice Velandia.
