Ciudad de México — Banco de México (Banxico) recortará en dos ocasiones la tasa de interés durante 2026, aunque hay discrepancia entre los analistas sobre el momento en el que el banco central decidirá aplicar los ajustes, de acuerdo con la Encuesta Citi de Expectativas.
Los analistas calibran el momento en que Banxico recortará la tasa de interés mientras están expectantes de la inflación, ya que se espera un repunte en los precios en los primeros meses del 2026 ante el aumento en costos laborales, aranceles y el impuesto de refrescos, jugos y cigarros.
La tasa de interés cerró en 7% en 2025 tras acumular doce recortes continuos dentro de un ciclo bajista de Banxico que comenzó en agosto de 2024.
Este ciclo de bajas concluirá en 2026 con dos ajustes de un cuarto de punto cada uno, los cuales llevarían a la tasa a un nivel terminal de 6,50%, según arroja la primera encuesta del año de Citi.
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El consenso prevé que el próximo movimiento de Banxico será un recorte de 25 puntos base que dejaría la tasa en un nivel de 6,75%.
Sin embargo, no hay unanimidad sobre el momento que elegirá el instituto central para aplicar el primer y segundo recortes a la tasa.
La Encuesta Citi de Expectativas muestra que los analistas están indecisos sobre si el próximo recorte de la tasa será en el primer trimestre del 2026 o si se retrasará hacia la mitad del año.
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De 32 analistas consultados, solo cuatro esperan que Banxico recorte la tasa de interés en su primera reunión monetaria del año que será el 5 de febrero.
Diez analistas estiman que el banco central aplicará el ajuste de un cuarto de punto sobre el referencial en la decisión de marzo, mientras que 13 especialistas ven el recorte hasta la reunión monetaria de mayo.
Solo cuatro analistas creen que Banxico recortará el referencial hacia junio y uno considera que el momento del ajuste se dará hasta septiembre.
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En su comunicado de diciembre, Banxico dejó ver en su guía futura que hacia delante la Junta de Gobierno valorará el “momento” de realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia.
El mercado interpretó la guía futura como una posible pausa en al ciclo bajista al inicio del 2026. Previamente, el subgobernador de Banxico, Jonathan Heath, declaró que posiblemente el banco central pausará el recorte de la tasa a principios de este año.
Aunque los analistas no tienen consenso sobre el momento del próximo recorte, en lo que sí coinciden es en que a lo largo del año habrá únicamente dos ajustes de un cuarto de punto cada uno y que la tasa de interés terminal será de 6,50%.
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El actuar de mayor gradualidad de Banxico estaría en línea con el camino de cautela que tomará la Reserva Federal (Fed) en 2026.
La Fed recortó la tasa de interés en 25 puntos base para dejarla en un rango de entre 3,50% y 3,75%, en su decisión monetaria del 10 de diciembre. La minuta de esa reunión reveló una división entre los miembros del Comité respecto a futuros recortes y la dirección de la política monetaria.
Analistas de Monex destacaron que algunos de los miembros de la Fed que apoyaron la disminución de la tasa señalaron que también habrían podido optar por mantenerla sin cambios, en tanto, otros miembros no anticipan recortes en 2026 y otros prevén hasta tres ajustes.
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Analistas de Valores Mexicanos (Valmex) anticipan que la Fed mantendrá la tasa sin cambios en la reunión del 28 de enero a la espera de mayor claridad sobre inflación y empleo.
Banxico publicará hacia final de enero su Programa anual de política monetaria, un documento que guía el actuar del banco central y ayuda al mercado financiero a comprender el rumbo que tomará el instituto.
La Encuesta Citi de Expectativas mostró que las proyecciones de inflación general para el cierre de 2026 aumentaron marginalmente a 4% desde el 3,90% de la encuesta previa; para el componente subyacente la mediana se mantuvo en 4%.
La Secretaría de Hacienda del Gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum espera que la tasa de interés termine en 6% en 2026 y que la inflación general finalice este año en 3%, sin embargo, el subgobernador Heath duda que Banxico consiga bajar la inflación a la meta de 3% hacia mitad de año.
