Ciudad de México — México y su banco central batallarán con la inflación en 2026.
El bolsillo de los mexicanos resentirá un repunte en los precios, sobre todo en los primeros meses del año, mientras Banco de México (Banxico) estará al acecho de la inflación para decidir el rumbo de su política monetaria.
Aunque la inflación siguió desacelerando en 2025 a un ritmo más lento que el año anterior, tanto los analistas consultados por Bloomberg como por Citi no creen que la inflación baje a 3% hacia mitad del 2026 como lo pronostica el banco central. Incluso, hay analistas que no esperan que la inflación alcance la meta del Banxico en 2027.
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El mercado está escéptico de que la inflación converja a la meta de 3% del banco central porque el Año Nuevo trae entre manos una cuesta de enero, con una serie de presiones en los precios.
El equipo económico de Banamex prevé “presiones inflacionarias elevadas para 2026″ derivadas del aumento en costos laborales y efectos de incrementos a impuestos y aranceles que llevarían la inflación general a 4,2% y la subyacente a 4,1% al cierre del año.
El mercado duda de que la inflación baje a 3% ante los riesgos que se pudieran presentar para los precios ante el incremento del salario mínimo y el aumento en el impuesto a productos como refrescos, bebidas saborizadas, bebidas light, sueros orales y cigarrillos. La gasolina también sufrirá un ajuste en el impuesto.
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Otra presión para la inflación serán los aranceles que el Gobierno de Claudia Sheinbaum impuso a mercancías procedentes de China y otros países asiáticos, en la antesala del inicio de la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
México cobrará a partir del 1 de enero de 2026 aranceles de entre 5% y 50% a 1.463 fracciones, entre las que encuentran autopartes, autos, vestido, metales, electrodomésticos, juguetes, textiles, entre otros.
Sergio Kurczyn, director de Estudios Económicos Banamex, sostuvo que, en medio de los riesgos al alza para la inflación, Banxico atraviesa por un problema de reputación por sus pronósticos, ya que desde 2003 se fijó el objetivo de 3% y nunca lo ha alcanzado, sino que la inflación ha sido de 4,5% promedio anual en dos décadas.
“Nos preocupa que los nuevos impuestos van a impactar la inflación y los aranceles contra países con los que no tenemos tratado comercial (…) Banxico está optimista y mantiene que en el segundo semestre de 2026 vamos a llegar por fin al 3% de inflación. No vamos a llegar, nos vamos a quedar en 4% o arriba de 4% en el 2026”
Sergio Kurczyn, director de Estudios Económicos Banamex
Pronósticos de la inflación 2026
La inflación general siguió desacelerando en 2025 y en julio tocó un nivel mínimo de 3,51% anual no visto en cinco años, lo que animó al banco central para continuar con el relajamiento de su política monetaria.
Sin embargo, en la recta final de 2025, la inflación general comenzó a repuntar y en mayor grado lo hizo la inflación subyacente, que es el componente que guía el actuar del banco central. No obstante, el banco central siguió su plan de recortar la tasa de interés y la dejó en un nivel de 7% en diciembre.
La inflación general anual se aceleró en noviembre a 3,8% desde 3,57% del mes anterior, su nivel más alto en cinco meses, si bien se mantuvo dentro del intervalo de Banxico (3% +- un punto porcentual).
En contraste, la inflación subyacente se situó en 4,43% anual, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2024.
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Los analistas consultados por la Encuesta Citi de Expectativas esperan que la inflación general cierre en 3,90% anual en 2025, mientras que, para el componente subyacente, se estima que concluya en un nivel de 4,40% anual.
Para el cierre de 2026, esperan que la inflación general disminuya a 3,90%, mientras que la inflación subyacente se ubicaría en 4%.
La encuesta de diciembre de Banxico a especialistas del sector privado muestra que para fin de 2025 los analistas esperan que la inflación se ubique en 3,75% anual y la subyacente en 4,24% anual; mientras que para 2026 ven la inflación en 3,88% y la subyacente en 3,90%.
Los analistas consultados por Bloomberg estiman que la inflación general cerrará en 3,80% anual en 2025 y que en 2026 se ubicará en un nivel similar.
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En tanto, la encuesta de expectativas del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) arrojó que la inflación general terminará el 2025 en un nivel de 3,80% anual, mientras que en 2026 se situará en 3,90%.
Todos los pronósticos se encuentran ligeramente por encima de lo que pronostica Banxico hacia cierre de 2025 y muy por encima del 3% proyectado por el banco central.
Janneth Quiroz, economista en jefe de Grupo Financiero Monex, dijo que todavía existen riesgos importantes para la inflación y mencionó que aún se encuentra por encima del objetivo de Banxico ante presiones de los precios en mercancías y servicios.
“El hecho de que se impongan los aranceles a varias fracciones pues va a estar generando presiones inflacionarias. Ahora, no es algo nuevo, desde el año pasado ya se impusieron aranceles de este estilo, habrá que ver si este mayor riesgo se compensa por una menor demanda”
Janneth Quiroz, economista en jefe de Grupo Financiero Monex
Monex espera que la inflación se ubique en 3,85% anual al cierre de 2026, un pronóstico que ya incorpora el alza del salario mínimo.
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Analistas de GBM Research anticipan que la inflación estará por encima del objetivo del banco central en 2026. Prevén que la inflación general se mantenga en torno al 4%, con una inflación persistente en los servicios, lo que reflejará la rigidez de los mercados laborales y los aumentos temporales de la demanda.
Anotaron que el banco central se acerca al final de su ciclo de flexibilización y es probable que mantenga la tasa en 6,5%, un nivel que también espera el consenso de los analistas consultados por la Encuesta Citi de Expectativas para cierre de 2026.
Con información de Italia López
