Bloomberg — Un impresionante rally de los activos venezolanos tras la salida del poder del presidente Nicolás Maduro por fuerzas estadounidenses dejó en evidencia lo poco preparado que está el mercado local para absorber la nueva ola de atención.
Las casas de bolsa han estado recibiendo un número creciente de llamadas de clientes extranjeros preguntando cómo conseguir exposición, convencidos de que un posible cambio político impulsará los activos venezolanos, según operadores locales que pidieron no ser identificados por motivos de seguridad. Pero acceder al mercado no es tan sencillo.
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Aparte de su escasa profundidad -con una capitalización total del mercado de US$22.500 millones al cambio oficial y menos de 40 empresas cotizadas-, los valores locales también se enfrentan a obstáculos regulatorios y preocupaciones monetarias que dificultan la inversión tanto local como extranjera.
Venezuela está aislada del sistema financiero mundial, por lo que incluso cambiar dólares por bolívares no es sencillo. Además, los inversores internacionales necesitan registrarse en la agencia tributaria local, una tarea a veces complicada y burocrática.
“Si se quisiera intentar acceder a activos venezolanos, estoy seguro de que se podría encontrar una forma, pero es muy pequeña”, dijo Todd Sohn, estratega técnico y senior de ETF de Strategas en Nueva York. Aún así, “hay una jugada para acercar Venezuela a los inversores de a pie”.
El lunes, una presentación aterrizó en la Comisión de Bolsa y Valores para un ETF de seguimiento de un índice compuesto por empresas con sede en Venezuela. El fondo no mantendría exclusivamente valores cotizados en Caracas, sino que incluiría también empresas con una exposición significativa a la nación latinoamericana.
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El mercado local de Venezuela, una fuerza en auge hace décadas, se ha vuelto notoriamente pequeño tras años de controles de divisas, hiperinflación y contracción económica bajo las políticas socialistas del difunto presidente Hugo Chávez y su sucesor Maduro. A pesar de un incipiente giro en los últimos años, las sanciones y las barreras legales han obstaculizado el progreso - los bancos y las compañías de seguros tienen restringida su participación, por ejemplo, lo que limita la liquidez.
Incluso con el aumento del interés de esta semana, los volúmenes negociados en acciones y bonos locales sumaron poco más de US$200.000 a la tasa de cambio paralelo en lo que va de 2026, según una de las personas.
Los activos del país han subido en los últimos meses a medida que Trump aumentaba la presión sobre Maduro, culminando con su captura el fin de semana para enfrentarse a cargos relacionados con el narcotráfico en EE.UU.
La destitución de Maduro desencadenó un repunte de los bonos en dólares de Venezuela, que experimentaron el mayor salto desde que se levantaron las sanciones estadounidenses sobre el comercio secundario en 2023. Aunque las ganancias se han suavizado desde entonces, los pagarés seguían cotizando cerca de sus niveles más altos en más de ocho años con la esperanza de que el cambio político desencadenara un proceso de reestructuración de la deuda.
El índice bursátil de Caracas, por su parte, se ha disparado cerca de un 124% en dólares al cambio oficial esta semana, según datos recopilados por Bloomberg. El salto del lunes provocó una interrupción automática de la negociación de unas 13 acciones, dijo una de las personas - la bolsa detiene la negociación si los movimientos diarios superan el 20%.
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Parte de ese repunte también se produce mientras el bolívar se hunde en medio de la agitación política. La divisa se ha debilitado más de un 20% esta semana en el mercado paralelo, y la brecha entre el tipo de cambio oficial y el no oficial se ha ampliado hasta alcanzar niveles récord.
Los corredores han estado buscando formas alternativas de ofrecer exposición a los clientes, incluyendo valores respaldados por activos inmobiliarios y una variedad de instrumentos de renta fija, incluso en dólares, dijeron las personas. Otra opción es invertir en empresas con exposición a Venezuela, como las energéticas. Sin embargo, la lista es reducida.
“La exposición a Venezuela en renta variable sigue siendo limitada”, escribieron el lunes los estrategas de renta variable de JPMorgan dirigidos por Diego Celedón. “En 2013 identificamos 12 empresas con operaciones directas en Venezuela; la mitad de ellas han salido desde entonces del país o han sido excluidas de cotización”.
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