Bloomberg Línea — El petróleo Brent se negociaba alrededor de US$60,8 el lunes por la mañana, el mismo nivel previo a la acción militar de Estados Unidos en Venezuela, de acuerdo a la consultora Oxford Economics.
Los precios del crudo Brent se han mantenido sin variaciones significativas desde que el fin de semana EE.UU. capturara al presidente de Venezuela, Nicolás Maduro.
“La reacción contenida del Brent hasta ahora es coherente con una lectura más granular del shock. Desde el punto de vista del balance global, Venezuela parte de una base productiva muy reducida tras años de deterioro estructural”, dijo a Bloomberg Línea Jonathan Fortun, economista del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
Consideró que en un mercado que ya entró en 2026 con inventarios relativamente cómodos y sin tensiones visibles en el corto plazo, no hay una pérdida inmediata de barriles que obligue a un ajuste abrupto en el precio del Brent.
El presidente Donald Trump ha dicho que EE.UU. necesita “acceso total” al petróleo y otros recursos de Venezuela que les permitan reconstruir al país sudamericano.
Trump dijo que EE.UU. trabajará con la presidenta interina, Delcy Rodríguez.
Citi (C) dice que la estrategia estadounidense hacia adelante estaría centrada en concesiones petroleras, mientras que los riesgos sobre la oferta de crudo siguen elevados.
Este contexto respaldaría un Brent en torno a US$60 por barril en las próximas semanas.
“Nuestra visión básica es que seguiremos perdiendo barriles venezolanos del mercado global, un factor alcista neto, hasta que se materialicen los aumentos de producción”, indicó Citi.
Para la consultora Oxford Economics, la reacción moderada de los precios refleja la menor importancia de Venezuela para los mercados petroleros globales.
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Estima que la producción se ha desplomado en las últimas dos décadas y hoy representa menos del 1% de la oferta mundial.
De acuerdo a cifras compartidas por el analista del Instituto de Finanzas Internacionales, la producción reciente de Venezuela se ubica en el rango de 900 a 950 kbpd (miles de barriles de petróleo por día), frente a niveles superiores a 3 mbd a finales de los 90.
“Aunque Venezuela posee las mayores reservas probadas de petróleo del mundo, cualquier aumento de la oferta será limitado en el corto plazo, dado que el país sigue bajo sanciones de EE.UU. y un bloqueo naval”, dice un análisis de Stephen Hare y Jack Reid, de Oxford Economics.
En el mediano plazo, consideran que un entorno político y de inversión estable podría elevar la producción en alrededor de 1 millón de barriles diarios.
Cambio en la trayectoria futura
Jonathan Fortun señala que el mercado interpreta el evento más como un posible cambio en la trayectoria futura de la oferta venezolana.
Partiendo de los niveles actuales, los cálculos del IIF sugieren que, bajo “un escenario relativamente benigno” de transición política y operativa, la producción podría aumentar del orden de 200 a 250 kbpd en el corto plazo, siempre que se normalicen licencias, acceso a diluyentes y logística básica.
En ese escenario, “la capacidad de exportación podría moverse gradualmente hacia el rango de 800 a 900 kbpd, desde niveles recientes más cercanos a 650 a 700 kbpd, sin generar una disrupción relevante en el mercado global”, según Fortun.
Ya en un horizonte de mediano plazo, ve posible una normalización hacia niveles de producción cercanos a 1,2 mbd.
Dado el consumo interno y las pérdidas operativas, ese escenario implicaría exportaciones del orden de 900 a 1,0 mbd, lo que “sí empieza a ser macroeconómicamente relevante para Venezuela, pero sigue siendo manejable para el balance global de crudo”.
El financiamiento es el principal cuello de botella.
Fortun dice que llevar la producción desde el rango actual hacia niveles cercanos a 1,2 mbd implicaría un esfuerzo de capital acumulado del orden de US$10.000 a US$15.000 millones de en un horizonte de dos a tres años. “Ese capex estaría concentrado en rehabilitación de campos maduros, recuperación de capacidad de mezcla y mejoramiento, y normalización de la logística de exportación”.
Según los analistas de JPMorgan Chase & Co (JPM), Venezuela podría elevar la producción a 2,5 millones de barriles diarios en la próxima década, frente al nivel actual de 0,8 millones.
A corto plazo, no está claro cuánto petróleo podrá exportar Venezuela debido a la transición política y si continuarán los flujos hacia China.
La reacción de Chevron
Las acciones de las principales petroleras estadounidenses estaban disparadas en la apertura del lunes 5 de enero.
De acuerdo a Jonathan Fortun, el repunte en acciones del sector energético, especialmente en Chevron, refleja la posibilidad de un entorno más favorable para inversiones en Venezuela, más que una apuesta por precios del petróleo significativamente más altos en el corto plazo.
Chevron (CVX), considerada como la única gran compañía petrolera estadounidense que opera en Venezuela, reaccionó en los mercados de forma positiva tras la acción militar estadounidense en Venezuela.
Las acciones de la firma petrolera Chevron subían un 6,4% a las 8:30 a.m. ET, mientras que Exxon Mobil (XOM) avanzaba un 2,74%.
En tanto, la petrolera de exploración y producción ConocoPhillips (COP) ganaba cerca de un 5,5%.
“La intervención militar en Venezuela y el tono del mensaje de Donald Trump lleva a un aumento de apetito de acciones de empresas petroleras de Estados Unidos, ante la expectativa de un mayor control de los pozos”, dijo a Bloomberg Línea el analista financiero Gregorio Gandini.
Para Gandini, es posible que esta euforia inicial se revierta al analizar el costo que implica aumentar la explotación y mejorar la infraestructura necesaria.
Según Trump, las compañías petroleras estadounidenses gastarán miles de millones de dólares para reconstruir la infraestructura energética de Venezuela tras la operación militar que llevó a la captura de Maduro.
“Vamos a hacer que nuestras muy grandes compañías petroleras estadounidenses -las más grandes del mundo- entren, gasten miles de millones de dólares, arreglen la maltrecha infraestructura -la petrolera- y empiecen a ganar dinero para el país”, dijo Trump durante una conferencia de prensa el sábado en su finca Mar-a-Lago en Florida. “Se les reembolsará”.
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