Bloomberg — La Reserva Federal podría tener que recurrir a la relajación cuantitativa para reducir los costes de los préstamos a largo plazo si los mercados de bonos empiezan a cuestionar la independencia del próximo presidente, según Man Group.
Los inversores solo tienen que mirar lo que ocurrió en el Reino Unido cuando los operadores vendieron los gilts en 2022 debido a la falta de confianza en las políticas económicas de la entonces primera ministra Liz Truss, dijo Kristina Hooper, estratega jefe de mercado del mayor grupo de fondos de cobertura cotizados del mundo.
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Los costes de endeudamiento del Reino Unido han sido superiores a los de muchas otras economías del Grupo de los Siete desde entonces, lo que recuerda que “la credibilidad de los funcionarios públicos importa”, escribió Hooper en un post de LinkedIn.
“Si alguien percibido como menos que independiente es elegido como presidente de la Fed y se centra en bajar las tasas a largo plazo, sospecho que esa persona tendrá que recurrir a la relajación cuantitativa para ofrecer la mejor oportunidad de lograr ese objetivo”, dijo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años ya han subido más de 20 puntos básicos desde sus mínimos de octubre, un fenómeno inusual dado que es probable que la Fed realice otro recorte de las tasas de interés de un cuarto de punto esta semana.
El presidente Donald Trump ha dicho que está cerca de nombrar a su elección para sustituir al presidente Jerome Powell, cuyo mandato termina en mayo. El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, ha surgido como el favorito.
Hassett es ampliamente considerado partidario de la preferencia de Trump por tasas más bajas. Trump dijo a principios de este mes que la carrera por el puesto de jefe del banco central “se reduce a uno”, al tiempo que se refirió a Hassett como un “potencial presidente de la Fed”.
Hassett dijo el lunes que sería irresponsable que la Fed trazara un plan de hacia dónde pretende llevar las tasas de interés en los próximos seis meses.
Mientras que los inversores en renta variable suelen tener “motivaciones simples”, como una política monetaria flexible, los inversores en renta fija se centran más en la sostenibilidad fiscal y en la independencia de la Fed, según Hooper, de Man Group.
“Recortar la tasa de los fondos federales no garantiza que las tasas a largo plazo bajen; de hecho, podría tener el efecto contrario”, afirmó.
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El codirector de inversiones de PGIM Fixed Income, Gregory Peters, señaló la semana pasada la subida de los rendimientos del Tesoro desde que se informó por primera vez de que Hassett se había perfilado como el principal aspirante a sustituir a Powell.
La creciente posibilidad de que Hassett consiga el puesto ha avivado las dudas sobre la independencia de la Fed, que sigue siendo una de las principales preocupaciones de los inversores, dijo Peters, que también es miembro del Comité Asesor de Empréstitos del Tesoro.
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