Bloomberg — Una semana en la que la Reserva Federal recortó las tasas de interés y docenas de empresas estadounidenses presentaron sus resultados se redujo, sin embargo, a un único tema: la inteligencia artificial.
Los resultados de los gigantes tecnológicos estadounidenses mostraron que las mayores corporaciones del mundo siguen invirtiendo miles de millones en infraestructuras de IA, lo que animó a los inversores y reforzó los argumentos a favor de apostar por esta tecnología. Tanto el índice S&P 500 como el Nasdaq 100 avanzaron en la semana y rondan nuevos récords.
Sin embargo, los operadores también se apresuraron a castigar a las empresas cuyos gastos no mostraban una recompensa suficiente a corto plazo, lo que supuso un cambio en el otrora implacable optimismo en torno al gasto en IA. La preocupación por los enormes desembolsos en Meta Platforms Inc (META), matriz de Facebook, hizo que las acciones de la empresa sufrieran su mayor caída diaria en tres años. Microsoft Corp (MSFT) cayó más de un 4% en dos días después de que el crecimiento de los ingresos en su negocio de computación en nube no lograra impresionar a los inversores.
“Estamos empezando a ver, en algunos casos, un control de disciplina que los inversores están poniendo a las empresas”, dijo Kevin Gordon, jefe de investigación macro y estrategia de Charles Schwab & Co. “En algún momento tendremos que tener alguna prueba sobre la rentabilidad que puede obtenerse de esta inversión”.
Por el contrario, los inversores se mostraron más optimistas sobre el gran gasto en Amazon.com Inc (AMZN) y Alphabet Inc (GOOGL). La aceleración del crecimiento en Amazon Web Services ayudó a que las acciones de la compañía subieran casi un 10% el viernes, a pesar de un gran salto en los gastos de capital. Alphabet, matriz de Google, subió un 2,5% el jueves, impulsada por el aumento de la demanda de sus servicios en la nube y de inteligencia artificial.
He aquí cuatro cosas clave que hemos aprendido esta semana:
Crecimiento de los ingresos
Es poco probable que el gasto en IA por sí solo satisfaga a los inversores, que ahora se centran en el crecimiento de los ingresos.
Tomemos como ejemplo las reacciones contrastadas a las ganancias de las grandes tecnológicas durante la semana pasada: los ejecutivos de Alphabet y Amazon prometieron verter más dinero en infraestructura de IA, pero también demostraron cómo los desembolsos anteriores ya estaban dando resultados.
Alphabet dijo que los ingresos del tercer trimestre de los productos construidos en sus modelos de IA generativa se triplicaron con creces con respecto a hace un año, mientras que las ventas de Google Cloud se expandieron alrededor de un 34% hasta los US$15.200 millones, superando las estimaciones de los analistas.
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Por su parte, Amazon tranquilizó a los inversores con un sólido crecimiento de la nube, mientras que el consejero delegado Andy Jassy reveló nuevos detalles sobre empresas relacionadas con la IA, incluidas las expectativas de que su chatbot de compras ayude a impulsar US$10.000 millones adicionales en ventas anuales.
A Meta -que no tiene un negocio de computación en la nube para presumir de un crecimiento de los ingresos impulsado por la IA- le resultó más difícil aplacar las preocupaciones de Wall Street sobre el gasto, incluso cuando su CEO, Mark Zuckerberg, promocionó las mejoras relacionadas con la IA en la segmentación de anuncios y el compromiso y defendió la creación de un exceso de capacidad.
“Este es el primer trimestre que hemos visto en el que más capex no fue recompensado de manera uniforme”, dijo Allen Bond, gestor de cartera de Jensen Investment Management. “Hay más atención al rendimiento del capital invertido”.
Luz verde
Dicho esto, muchos inversores vieron los compromisos de los mayores gastadores de la industria como una luz verde para el arrollador comercio de IA que ha galvanizado amplias franjas del mercado este año, desde los semiconductores hasta los proveedores de electricidad.
Quizá el beneficiario más obvio haya sido Nvidia Corp (NVDA), cuyos chips dominan el mercado de la informática de IA. Sus acciones subieron casi un 9% esta semana, convirtiéndose en la primera empresa en alcanzar un valor de mercado de 5 billones de dólares.
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Hubo muchos otros valores alcistas relacionados con la IA. Las sólidas previsiones impulsaron las acciones de Seagate Technology Holdings Inc. y Western Digital Corp. El fabricante de servidores Super Micro Computer Inc. y el fabricante de chips Broadcom Inc. subieron cada uno más de un 4% en la semana. Incluso Caterpillar Inc, la empresa de maquinaria pesada que se está beneficiando de un auge en la construcción de centros de datos, subió un 10%.
Las acciones de Apple Inc, que gasta menos en IA que otras megacaps, subieron alrededor de un 2,9% en la semana a pesar de unos resultados mixtos.
Ganancias positivas
Las grandes empresas tecnológicas en su conjunto registraron un crecimiento de los beneficios que superó las estimaciones de Wall Street, lo que proporcionó cierta tranquilidad a los inversores que se habían puesto nerviosos ante un mercado bursátil ricamente valorado.
Con los informes de ganancias ya en seis de los llamados Siete Magníficos, que también incluye a Tesla Inc (TSLA), el crecimiento de los beneficios trimestrales está rastreando en torno al 27% para el grupo, en comparación con la expansión del 15% prevista antes de que comenzara la temporada de presentación de informes, según datos compilados por Bloomberg Intelligence.
El S&P 500, por el contrario, se encamina a un crecimiento de los beneficios del 13%, con los resultados de más de la mitad de los integrantes del índice de referencia.
“Las estimaciones de las tecnológicas estaban subiendo antes de estos resultados, y siguen superando el listón más alto”, dijo Gordon de Schwab. “Eso es un apoyo muy saludable para el mercado”.
Jefe final
Aunque los informes de resultados de esta semana han dado mucho que desear al comercio de la IA, los inversores tendrán que esperar tres semanas más para conocer los resultados de la que es la mayor referencia del sector: Nvidia.
El fabricante de unidades de procesamiento gráfico utilizadas en la computación de la IA tiene previsto presentar su informe el 19 de noviembre y las expectativas son altas, especialmente después de que su consejero delegado, Jensen Huang, ofreciera unas sólidas perspectivas de crecimiento en un acto celebrado esta semana en Washington D.C.. Dado el papel central de la empresa en el sector, cualquier decepción en sus resultados podría tener una amplia repercusión.
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Por ahora, sin embargo, los inversores están disfrutando del paseo.
“Se esperaba que las ganancias fueran buenas y las grandes tecnológicas cumplieron”, dijo Bob Savage, jefe de macroestrategia de mercados de BNY. “Es difícil ser bajista en un sector que gana dinero de forma tan consistente”.
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