Colombia

Volatilidad en los mercados: ¿invertir en oro para balancear los portafolios?

Las materias primas viven su cuarto de hora y el oro, para portafolios moderados o riesgosos puede ser recomendable para protegerse de la inflación

Los momentos de guerra y crisis económica suelen ser ideales para las inversiones en activos refugio como el oro.
Por Daniel Guerrero
08 de marzo, 2022 | 04:00 AM

Bogotá — El mundo vive días complicados en medio de la guerra en Ucrania que tiene los precios del petróleo y del oro en niveles extremadamente altos e impensables hace apenas unas semanas.

De hecho, el oro se cotiza en estos días por encima de los US$2.000 y el petróleo, tanto de la referencia Brent como de la WTI, se negocia por encima de US$100 el barril.

Además, los mercados accionarios se han visto sacudidos y volátiles por cuenta de la incursión rusa en territorio ucraniano, las sanciones anunciadas por Estados Unidos y la OTAN y por la incertidumbre que esto ha generado de cara a los procesos de reactivación de las economías.

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Es por ello que surge la inquietud de si los inversionistas que quieren sacar provecho de la coyuntura deben tener obligatoriamente una inversión en oro para tratar de equilibrar sus portafolios y blindarse de la volatilidad de los mercados.

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Para Andrés Langebaek, director de Estudios Económicos del Grupo Bolívar, la respuesta es que sí debe haber oro en los portafolios. “Hay activos que son tradicionalmente refugio cuando incluso los activos más seguros, como los tesoros, parecen dejar de serlo. En el 2020, por ejemplo, con la aparición de la pandemia y la aversión al riesgo fue muy alta con una incertidumbre muy fuerte, el oro y un par de monedas como el franco suizo se convirtieron en refugios preferidos por los inversionistas y es algo tradicional, no es particular de la época de pandemia, es un refugio tradicional en tiempos de guerra, también le fue en la crisis de Lehman Brothers cuando también adquirió mucho valor, entonces un portafolio diversificado que pretenda aislar al inversionista de fluctuaciones muy fuertes podría considerar este activo porque es de refugio en casos extremos como las guerras y las crisis financieras, siempre es un activo muy importante.

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Y es que el bueno momento que vive el oro por estos días hace pensar que, a pesar del avance que acumula, aún tiene camino por recorrer al alza.

Felipe Campos, encargado de Investigaciones Económicas en Alianza Valores sostiene que “debería tener materias primas, siendo un activo que lleva estancado más de una década, hoy en día comparado con la valorización de los mercados de acciones, está en su punto más bajo pese al buen último año”.

En ese mismo sentido, el economista jefe de la comisionista de bolsa agrega que “el oro es el líder del grupo de materias primas y, además, por la gran cantidad de dinero que se ha emitido, el oro ofrece estabilidad frente a la incertidumbre de la banca central haciendo políticas heterodoxas”, pero al mismo tiempo advierte que “es un activo volátil, así que debe hacer parte en un porcentaje moderado dependiendo del perfil de riesgo del inversionista”.

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Y es precisamente el perfil de riesgo del inversionista el que deba determinar qué tipo de activos deben hacer parte del portafolio, en el caso de Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas en Credicorp Capital, el oro suele ser una recomendación para portafolios de inversionistas moderados o de un riesgo más elevado, pero aclaró que cada perfil debe ser construido de manera particular.

“Si uno está hablando de un portafolio general, para una persona con un perfil entre moderado y dinámico con un perfil de mediano o largo plazo el oro siempre va a ser una buena alternativa en la medida en que actúa como activo refugio cuando hay escenarios de alta aversión al riesgo y también protege contra la inflación. Un activo que en el tiempo tiende a no perder valor entonces eso siempre ha hecho al oro atractivo. Cuando el mundo está perfecto, cuando los mercados y la economía van muy bien deja de ser tan atractivo, pero en el largo plazo suele tener un buen comportamiento porque los ciclos económicos llevan o alta inflación o a episodios de alta volatilidad donde el oro tiende a comportarse bien así que una parte del portafolio en oro usualmente es sugerida, pero el porcentaje puntual se debe determinar según el perfil de cada inversor”.

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Por otra parte, Daniel Escobar, director de Estrategia en Fiduciaria de Occidente considera que lo que se debe tener dentro del portafolio son activos que protejan ante el riesgo que hay en Ucrania y eventualmente una desaceleración internacional inducida, o por alzas en tasas de los bancos centrales o por la realidad actual de los precios del petróleo.

En ese sentido, asegura que “alternativas hay. Una es el efectivo, dejarlo quieto, o hacer algo en activos de muy corto plazo como títulos con vencimientos menores a un año y esperar a que se venzan. La otra alternativa es buscar activos que protejan de altas inflaciones o momentos inseguros y en ese sentido, el oro es una alternativa”, dice Escobar.

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En esa misma línea asegura el director de Estrategia de FiduOccidente que “si se tiene un mecanismo de exposición está bien, pero si no, hay vehículos de inversión afuera que le permiten al inversionista exponerse a los arriendos de las viviendas en Estados Unidos, eso sería una alternativa de renta fija. Como el precio de la vivienda se subió tanto pues los precios de los arriendos también están incrementándose y eso es otra opción para reducir volatilidad y para tener flujo de caja que lo cubra ante temas inflacionarios”.

Finalmente, Wilson Tovar, director de Investigaciones Económicas en Acciones y Valores considera que “los activos refugio son útiles en momentos de incertidumbre es decir que en la actualidad parece que es un activo indicado”.

Lo cierto es que la buena dinámica de los precios de las materias primas parece que durará al menos un tiempo más y mientras no se encuentre una solución para la guerra en Ucrania es muy probable que la volatilidad en los mercados se mantenga.}

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