Colombia

Bolsa de Colombia sube 13% en año electoral: ¿es sostenible la valorización?

Al igual que la economía colombiana, el Colcap ha tenido un desempeño superior al previsto. ¿Podrá soportar la temporada electoral que toma fuerza?

Bolsa de Valores de Colombia
30 de marzo, 2022 | 04:00 AM

Bogotá — En 2020 y 2021 la Bolsa de Colombia tuvo un flojo desempeño. El mercado accionario cayó con fuerza por cuenta de la pandemia y posteriormente la recuperación económica no fue suficiente para llevar el indicador de referencia a terreno positivo.

Sin embargo, este año se ha vivido una historia diferente. El buen desempeño de la economía en 2021 sirvió para que los balances empresariales que se conocieron al inicio de este año impulsaran el mercado accionario, además, los eventos corporativos como lo han sido las OPA de Gilinski sobre Sura y Nutresa han ayudado a que los principales emisores registren valorizaciones.

Hasta el momento el indicador de referencia, MSCI Colcap, acumula una valorización del 13,3% en los primeros 3 meses del año y el mercado se pregunta si el aumento de los precios de las acciones podrá sostenerse ahora que las elecciones están más cerca.

Germán Cristancho, del equipo de Investigaciones Económicas de Corredores Davivienda considera que la tendencia positiva va a seguir en la BVC durante el segundo trimestre del año.

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“El apetito por las bolsas de la región se mantiene y eso va a ayudar. Quizá sí vamos a tener volatilidad en los precios, pero eso lo vamos a ver más hacia la recta final del trimestre porque las elecciones están programadas para el 29 de mayo y el 19 de junio”, dice el analista de la comisionista de bolsa.

Pero, además, considera que el arranque de la economía es positivo en 2022 y ello podría verse reflejado en la BVC. “La economía arrancó bien y eso podría verse reflejado en los balances de las empresas y eso sin duda ayudará a la cotización en el mercado accionario”, agrega Cristancho.

Del mismo modo añade que las OPA por Sura y Nutresa le agregaron peso dentro del Colcap a las acciones de Bancolombia y Ecopetrol, y ello podría ayudar a que el índice se valorice ente un 5% y un 7% en el trimestre.

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De otro lado, Ómar Suárez de Casa de Bolsa sostiene que la tercera OPA que se viene sobre las acciones de Sura y Nutresa marcará el rumbo de la BVC porque “dependiendo del éxito que tengan las OPA habrá unos recursos disponibles para ser reinvertidos en el mercado de acciones. Depende de cuántos accionistas vendan y cuánto estén dispuestos a reinvertir en el mercado local, incluso, la especulación sobre las acciones puede incidir en el desempeño de esas y otras empresas del GEA”.

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De otro lado Suárez asegura que la cotización de los precios del petróleo será definitiva para saber qué sucederá con las acciones en BVC, en especial con Ecopetrol. “Ecopetrol es la que más se afecta o se beneficia de lo que pase con los precios del petróleo, pero al ser la empresa más pesada dentro del Colcap pues también resulta trascendental para el índice”.

Igualmente dice que el desenlace de la guerra en Ucrania podrá ser clave para el mercado accionario. “Desde que inició la crisis los flujos de capitales hacia emergentes ha mejorado, ha habido salida de capitales de Europa y de emergentes como Rusia e incluso China y eso les favorece a los países latinoamericanos”, concluye Suárez.

Finalmente, Andrés Moreno Jaramillo, experto bursátil, sostiene que “sin duda el mercado se va a ver golpeado por el tema electoral. Va a haber volatilidad y nerviosismo durante los próximos meses. Creería que mayo y junio no van a ser buenos meses para el mercado, pero tampoco veo un desplome de las acciones, de hecho, con las OPA por Sura y Nutresa puede que tengamos algún flujo comprador importante y eso ayude a mitigar el impacto de la incertidumbre electoral”.

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En todo caso para Moreno la dinámica del segundo trimestre en la BVC será inferior a la que se vivió durante los primeros tres meses del año. Concluye que “si Petro gana las elecciones nos podemos estar devolviendo entre un 10% y un 12% en el primer mes y si el ganador es otro se podrían mantener los niveles o incluso subir”.

Vale tener presente que varios analistas coinciden en que si Petro es ganador de las elecciones habrá que esperar a ver la conformación de su gabinete así como a sus primeros discursos para tener claridad de si modera sus posturas o si por el contrario, se radicalizan.