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Bogotá — En 2021 se produjo una fuerte recuperación de los dividendos a nivel mundial, compensando con creces los recortes efectuados durante lo peor de la pandemia en 2020, según el último Índice de Dividendos Globales de Janus Henderson.
Los dividendos mundiales aumentaron un 14,7% en términos subyacentes, alcanzando un nuevo récord de 1,47 billones de dólares y las perspectivas apuntan a que en 2022 se logre una nueva marca a nivel global.
Colombia no sería la excepción. Las principales compañías que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia ya han entregado a sus accionistas los proyectos de distribución de utilidades y en muchos casos hay propuestas en las que los dividendos crecen a dos dígitos.
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Una parte de los aumentos de los dividendos está ligada al interés del Grupo Empresarial Antioqueño por retener a sus inversionistas y así evitar que le vendan a Gilinski en las OPA que ha venido lanzando por las acciones del Grupo Sura y el Grupo Nutresa.
Al revisar los dividendos planteados por las empresas por las que puja Gilinski se observa que en el caso de Sura, aumenta 30%, mientras que el de Nutresa, de ser aprobado por la Asamblea, aumentará 35%.
Lo mismo sucede con las demás empresas que hacen parte del GRA. Cementos Argos propondrá un aumento del 35% en sus dividendos, Grupo Argos del 30% y la proyección de Bancolombia es pagar en 2022 el dividendo más alto de su historia.
Ecopetrol por su parte ya anunció que pagará dividendos ordinarios y extraordinarios. En total, los accionistas de la petrolera recibirán $280 por cada acción, una cifra 1.500% más alta que la del año anterior.
En América Latina, Brasil, por ejemplo, registró un récord de 25.400 millones de dólares en 2021, impulsado por los grandes pagos de dividendos de las empresas mineras y energéticas.
Este fuerte crecimiento brasileño fue también el principal factor detrás del crecimiento positivo de los mercados emergentes en general, que saltó a un récord de 164.400 millones de dólares en 2021, un 32,0% más en base subyacente. Ecopetrol es la única empresa colombiana en el Índice de Dividendos.
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El elevado nivel de dividendos de los sectores minero y energético fue también un factor determinante en el aumento de los dividendos mundiales, que alcanzaron la cifra récord de 1,47 billones de dólares, lo que supone un aumento del 16,8% en términos generales y equivale a un crecimiento subyacente del 14,7%.
Más de una cuarta parte del aumento de los dividendos anuales de 212.000 millones de dólares en todo el mundo procede de las mineras, que se beneficiaron de la subida de los precios de las materias primas. Los pagos récord de las mineras reflejaron la fortaleza de sus beneficios.
El sector minero distribuyó 96.600 millones de dólares a lo largo del año, casi el doble del anterior récord establecido en 2019 y diez veces más que durante la caída de 2015-16.
Por lo tanto, los mercados emergentes también son vulnerables a un descenso cíclico del mercado de materias primas, pero existe una mayor diversificación a nivel de los mercados emergentes:
“Dos tercios de las empresas de mercados emergentes de nuestro índice aumentaron los pagos o los mantuvieron estables. Aunque menos que la media mundial, esto se debió a que muchas realizaron pagos basados en los deprimidos beneficios de 2020″, afirma Ignacio de la Maza, responsable de EMEA Intermediary & LatAm de Janus Henderson.
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También señala los posibles impactos que podemos esperar para 2022: “También es importante destacar que el impacto de los recientes acontecimientos geopolíticos en los dividendos variará según el sector y la empresa, siendo algunos más impactados que otros por las sanciones y el aumento de los precios de los insumos. Actualizaremos nuestra previsión global de dividendos para 2022 cuando se publique el próximo informe trimestral”.
Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes de renta variable global, señala que el fuerte crecimiento de los dividendos de las empresas mineras crea la duda de si los buenos resultados de América Latina se mantendrán este año: “La gran incógnita para 2022 es lo que ocurrirá en el sector minero. Los precios del mineral de hierro son un motor importante y, a pesar de haber recuperado algo de terreno perdido recientemente, son más bajos en la actualidad que durante la mayor parte de 2021. Los precios de otros metales, así como del carbón, se han mantenido mejor. Sin embargo, dada la dependencia de los beneficios y, por tanto, de los dividendos, de los precios de las materias primas, existe un grado significativo de incertidumbre sobre el nivel de los pagos de la minería. Es razonable suponer que disminuirán respecto a los niveles récord de 2021, al menos en lo que se refiere a la reducción o eliminación de los pagos especiales extraordinarios, y actualizaremos nuestras cifras para el sector a lo largo del año para reflejar la evolución. Por lo demás, es probable que los dividendos del petróleo mejoren en 2022 gracias a los elevados precios de la energía y esperamos que la mayoría de los sectores ofrezcan retribuciones más elevadas”.
Mientras tanto, los bancos mundiales pudieron reanudar los dividendos el año pasado y sus pagos se dispararon un 40% (hasta 50.500 millones de dólares) para volver a niveles más normales después de que los reguladores hubieran frenado las distribuciones en muchas partes del mundo en 2020.
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A nivel mundial, los pagos volvieron a estar a nueve décimas de su máximo anterior a la pandemia en 2021, con dividendos de 177.000 millones de dólares en 2021, por debajo de los 201.000 millones de dólares de 2019.
A nivel global, Janus Henderson ha mejorado su previsión para los dividendos globales en 2022, y predice un nuevo récord de 1,52 billones de dólares en 2022, lo que equivale a un crecimiento subyacente del 5,7% en 2022, con el aumento principal más bajo, del 3,1%, gracias a los menores dividendos especiales y, basándose en las tendencias actuales al menos, los vientos en contra causados por el dólar más fuerte.
“En 2021 se produjo una fuerte recuperación de los dividendos globales, compensando con creces los recortes realizados durante lo peor de la pandemia en 2020. También esperamos que muchas de las tendencias de crecimiento de los dividendos a largo plazo observadas desde el lanzamiento del índice en 2009 se reafirmen en 2022 y más adelante”, afirma Shoemake.
Adicionalmente, “los acontecimientos en Ucrania se están desarrollando rápidamente y el impacto en la economía europea y mundial aún no está claro, aunque las fuertes subidas del petróleo y de las commodities agrícolas se sumarán a las presiones inflacionistas mundiales existentes antes de la escalada de la crisis. Cabe esperar un periodo de mayor volatilidad en los mercados de valores a medida que se aclaren las ramificaciones del conflicto, pero, en última instancia, la escala y la sostenibilidad de la inflación y la respuesta de los bancos centrales determinarán en gran medida si las economías entran en un periodo de estanflación o simplemente en un ciclo económico con una inflación más alta que la registrada recientemente”, afirma Shoemake.
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Dice de otro lado que en los próximos meses, habrá que seguir muy de cerca la interrelación entre el aumento de los precios de la energía, la inflación, el crecimiento económico y la política de los bancos centrales.
En cuanto a los dividendos, Shoemake asegura que el impacto de la crisis variará según el sector/empresa, ya que algunos se verán más afectados que otros por las sanciones y el aumento de los precios de los insumos.
Por último, manifestó el ejecutivo que de todas formas, Rusia no es un contribuyente significativo a los dividendos globales. El mayor impacto se sentirá en los mercados emergentes, que representaron el 13% de los dividendos mundiales en 2021, y es probable que la contribución de los bancos rusos y las compañías petroleras se vea gravemente afectada.
