:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/LFBSKD73MRDNDDKANGG6R6YIXU.jpg "El billete estadounidense obsesiona a los ahorristas argentinos")
Buenos Aires — Pesa a las restricciones que rigen en Argentina para comprar dólares en el banco, conocidas como el “cepo cambiario”, el mercado y sus integrantes han ido tejiendo estrategias para sortear estas barreras y poder acceder a la moneda estadounidense de todas formas. Y existen dos formas que son 100% legales y seguras.
Se trata del dólar Contado con Liquidación (CCL) y del dólar del Mercado Electrónico de Pagos (MEP), que son el resultante de una operación bursátil que implica comprar una acción o un bono en pesos y vender ese mismo papel en dólares. También se puede realizar para vender dólares y pasarse a pesos.
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Si bien para quien nunca realizó este tipo de transacciones puede parecer difícil de antemano, hoy la tecnología puso al alcance del ahorrista herramientas que hacen muy sencilla la operatoria. Basta con descargarse una aplicación móvil de una sociedad de Bolsa (hoy llamadas ALyC, o Agentes de Liquidación y Compensación), tomarse un par de selfies, sacar dos fotos al DNI y llenar un formulario para tener una cuenta bursátil y así poder comprar y vender activos financieros con un par de clicks.
¿Qué es el dólar MEP?
También llamado “dólar bolsa”, su cotización –hoy en torno a los $206– surge de la compra de un bono financiero en pesos y la venta de este mismo utilizando su especie en dólares, operando siempre dentro del mercado argentino.
Un ejemplo práctico sería el siguiente. Si una persona quiere hacerse de dólares puede comprar el Bonar 2030 (AL30) en pesos, para lo cual debe ingresar desde Internet a la cuenta de un ALyC, es decir, de las tradicionalmente llamadas “sociedades de Bolsa”.
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Una vez allí, hay que solicitar la compra del AL30. Luego se debe vender ese mismo bono, pero agregándole una letra D atrás, lo que implica que lo liquidará en dólares: AL30D. Es decir, debe realizar la venta del AL30D.
Los dólares que se obtendrán al final de la operatoria surgen de dividir el valor de la especie en dólares (AL30D) por la especie en pesos. Por ejemplo: el 9 de mayo el AL30 en pesos cerró con un valor de $ 56,05 y el AL30D (en dólares) finalizó en US$ 0,2723, por lo que la cotización implícita en esa compraventa es de $ 205,84. Es decir, por cada dólar que quiera comprar una persona, debe calcular un gasto de $ 205,84, más una pequeña comisión que cobran los brokers.
Si bien e puede comprar y vender dólares MEP con cualquier bono, se suele sugerir utilizar los más líquidos. Actualmente, cada vez más ALyC recomiendan el bono Global 2030 (GD30).
En cuanto al plazo de la operación de compra del bono, se suele recomendar que la persona tilde la opción “contado inmediato”. Las ALyC suelen permitir que uno coloque la cantidad de pesos que quiere adquirir de ese bono para estar seguro del dinero que se va a erogar.
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Pero también hay ALyC que buscan facilitar la operatoria y la mayoría directamente cuenta con un botón que dice “comprar dólar MEP”, por lo cual el sistema lleva a cabo la transacción a partir del valor que uno coloque. Y también la mayoría de home bankings de los bancos permiten esta operatoria, ya que las entidades financieras suelen tener también su negocio bursátil.
En caso que la operatoria sea realizada desde una ALyC o sociedad de Bolsa, previamente se debe transferir el dinero necesario para llevarla a cabo.
De la misma forma, quien quiere vender dólares puede hacerlo realizando lo operación inversa. Es decir, comprando un bono en dólares y liquidándolo en pesos. Incluso muchos bancos cuentan con la opción “vender dólar MEP” para que la persona pueda liquidar sus tenencias en la caja de ahorro en dólares y hacerse de los pesos que necesita.
El parking y el dólar solidario
Si bien la operación es cada vez más sencilla, existen dos barreras para quien quiere comprar dólar bolsa. Por un lado, la Comisión Nacional de Valores impuso un parking, para desalentar la dolarización: es decir, la compra y venta del bono no se puede llevar a cabo en forma instantánea.
La persona debe comprar el bono en pesos y liquidarlo en dólares a las 24 horas. Distinto es en el caso de la venta, para lo que no es necesario esperar ni un minuto.
Por otra parte, aquellas personas que hayan comprado dólares al tipo de cambio oficial –conocido como el dólar “solidario” por los impuestos que se le suman a esta operación– no pueden adquirir dólar MEP por 90 días.
También el Banco Central impuso una restricción: los fondos para la compra de títulos valores solo podrán provenir de una cuenta bancaria a nombre del cliente que realiza la operación de Dólar MEP. Asimismo, los fondos provenientes de la venta de títulos valores solo podrán ser transferidos a cuentas a la vista a nombre del cliente que se encuentren abiertas en entidades financieras locales.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/HWUXVLXYABBPHHX6544BMSAIYU.png "Días de parking según la operatoria")
¿Qué es el Contado con Liqui (CCL)?
El CCL o “dólar cable” es también un dólar bursátil pero que, a diferencia del anterior, no se opera solo dentro de la Bolsa porteña sino que uno de los pasos debe llevarse a cabo en una cuenta del exterior. Y pueden ser utilizados como instrumentos bonos, acciones o Certificados de Depósito Argentinos (Cedear). También en este caso, todos los pasos se pueden realizar online.
Esta operatoria suele requerir algo más de sofisticación por parte del inversor o ahorrista, ya que es necesario tener una cuenta en el exterior. Por ejemplo, una persona puede comprar un bono GD30 en pesos y venderlo como GD30C (es decir, una tercera especie, que sería GD30 cable) en su cuenta de Estados Unidos.
También son muy utilizados para esta transacción las acciones Banco Galicia, YPF, entre otros, o bien Cedears como los de Apple y Amazon.
El dólar CCL suele ser algo más caro que el MEP, dado que el inversor está dispuesto a pagar una prima para alejarse del riesgo argentino.
Al igual que sucede con el MEP, en el caso del CCL se puede llevar a cabo la operación inversa: vender dólares y pasarse a pesos. Es por eso que el CCL suele bajar en épocas en las que se paga el impuesto a bienes personales o cuando se abonan los aguinaldos: mucha gente de buen pasar económico trae sus dólares del exterior y los liquida en Argentina para afrontar obligaciones que son en moneda local.
Una forma sencilla de conocer cuánto cuesta el contado con liqui de acciones o de Cedear es utilizar la plataforma Trading View y colocar las fórmulas que aparecen en el sitio web de Clave Bursátil.
La cotización del contado con liqui es una importante referencia para los actores de mercado. Por ejemplo, el valor del Merval en dólares se suele establecer dividiendo el Merval en pesos por el CCL. O muchos estudios acerca de la evolución de variables tales como “el salario en dólares de los argentinos” lo utilizan como referencia, dado que es una cotización libre.
Restricciones al CCL
En el caso del contado con liqui es necesario un parking entre el momento en que se compra un papel en pesos y se lo liquida en el exterior en dólares. En el caso de la venta de dólares para pasarse a pesos no es necesario esperar.
Por otro lado, una normativa del Banco Central ordena que los fondos para la compra de títulos valores con liquidación en moneda extranjera para la operatoria de dólar cable (CCL) deben provenir de una cuenta del cliente abierta en una entidad del exterior que no se encuentre constituida en países o territorios donde no se aplican, o no aplican suficientemente, las recomendaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI).
Asimismo, los fondos provenientes de una venta de títulos valores respecto de la operatoria de dólar cable solamente podrán ser transferidos a una cuenta bancaria del cliente abierta en una entidad del exterior que no se encuentre constituida en países o territorios donde no se aplican, o no aplican suficientemente, las recomendaciones del GAFI.
De CCL a MEP
No siempre es necesario que una operación pase de dólar a pesos o viceversa. También se puede pasar de C a D (cable a MEP) o viceversa. De hecho, esta operación permite al inversor hacer una diferencia cuando la brecha entre ambos es importante, ya que puede pasar sus dólares cable a dólares MEP y tener, al final del día, más dinero en moneda estadounidense. Pero para ello la plata debe pasar de una cuenta del exterior a una cuenta en Argentina.
La diferencia con el blue
A diferencia del dólar blue, tanto el dólar cable como el dólar bolsa son absolutamente legales. De hecho, el propio Banco Central intervino en estos mercados durante buena parte del 2021. La autoridad monetaria solía comprar y vender bonos para mantener las cotizaciones calmadas antes de las elecciones legislativas.
Esto le valió muchas críticas, ya que implicó la utilización de las magras reservas en dólares con las que cuenta la entidad.
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