“Esto es una operación de recesión”: Acciones, rendimientos y petróleo caen

Neil Dutta, el jefe de economía de Renaissance Macro Research, no cree que la economía estadounidense esté actualmente en recesión

Workers wearing protective masks and shields looks at paperwork at a La Comer supermarket in Puerto Vallarta, Jalisco state, Mexico, on Tuesday, April 28, 2020. Mexico's economy suffered its deepest contraction in over a decade during the first quarter, and the recession is expected to intensify amid a shutdown to contain the coronavirus pandemic. Photographer: Cesar Rodriguez/Bloomberg
Por Isabelle Lee
05 de julio, 2022 | 09:43 PM

Bloomberg — A medida que las acciones estadounidense comienzan la semana saliendo de su peor primer semestre desde 1970, sólo hay una forma de describir cómo se están moviendo, según Neil Dutta.

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“Esto es una operación de recesión”, dijo el jefe de economía de Renaissance Macro Research. “No hay otra forma de describirlo”.

A su lista de razones se suman el descenso de los rendimientos del Tesoro, la caída de los precios del petróleo, la ampliación de los diferenciales de los créditos corporativos y el aumento del dólar.

El S&P 500 cayó hasta un 2,2% en el primer día de negociación de una semana acortada, en medio de una huida de los activos de riesgo. Los rendimientos del Tesoro retrocedieron, y el rendimiento a 10 años se situó en torno al 2,8%. Mientras tanto, el dólar subió, lo que hace que las materias primas cotizadas en esa moneda sean menos atractivas. El petróleo se hundió, cotizando por debajo de los 100 dólares el barril.

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Para ser claros, Dutta no cree que la economía estadounidense esté actualmente en recesión.

“No estamos en una ahora mismo, pero los mercados son un mecanismo de descuento y creo que los mercados ven que la economía podría entrar en una o estar más cerca de estarlo”, dijo Dutta, un observador de la economía muy seguido en los mercados financieros. “Hemos avanzado un poco en la valoración de una recesión en los mercados, pero no creo que hayamos llegado hasta ahí”.

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Su postura supone un cambio de rumbo respecto a una llamada anterior, en la que dijo que no veía una recesión en el horizonte. Ahora se muestra menos confiado en la economía estadounidense, ya que la inflación se ha acelerado hasta alcanzar un nuevo máximo de cuatro décadas, lo que ha llevado a la Reserva Federal a elevar su tipo de interés oficial en 75 puntos básicos, el máximo desde 1994.

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“No creo que sea inevitable, pero creo que mucho depende de lo que haga la Fed”, dijo, refiriéndose a las probabilidades de una recesión. “Si los datos sugieren que la Reserva Federal debería cambiar su enfoque político actual y no lo hace, entonces tenemos un problema. Para mí esa es la cuestión”.

La Fed se ha “encerrado” en una senda de endurecimiento agresivo, quizá en un intento de evitar el error que cometieron los funcionarios durante el inicio de la pandemia, cuando calificaron la inflación de “transitoria”, dijo. Pero ¿y si la inflación ya ha alcanzado su punto máximo? Dutta cree que el dato principal de julio se moderará “bastante” a medida que bajen los precios del petróleo.

Sin embargo, si se produce una recesión, hay que esperar una cosa, dijo: la volatilidad del mercado. Sin embargo, predecir una recesión no está tan claro, como muchos observadores del mercado están de acuerdo.

“No se puede hablar de recesión si el mercado laboral no participa”, añadió Dutta. “La economía estadounidense sigue añadiendo puestos de trabajo. Por lo tanto, no hay manera de que la recesión (si llega) esté fechada en junio de 2022″.

Con el temor a una recesión en el punto de mira, los inversores recibirán el viernes una nueva actualización del mercado laboral estadounidense. Se espera que el informe mensual sobre las nóminas muestre un aumento de 250.000 puestos de trabajo en junio, mientras que la tasa de desempleo se mantiene en el 3,6%.