Colombia

Impuesto a capitales golondrina: ¿caldo de cultivo para mercado negro de divisas?

Petro no quiere más alzas de tasas del BanRepública y esa sería su solución. Para algunos, eso sería un preámbulo para caer en control de capitales

Bloomberg Línea
Por Daniel Guerrero
06 de octubre, 2022 | 04:00 AM

Bogotá — El presidente de Colombia, Gustavo Petro, sorprendió al país en la mañana del jueves con una propuesta que causó incertidumbre y miedo entre algunos agentes del mercado financiero colombiano.

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Tras conocerse el dato de inflación de septiembre, el cual marcó un nuevo máximo de 23 años en el país, el primer mandatario sugirió implementar un impuesto transitorio a las remesas de capitales golondrinas para que la Junta del Banco de la República no siga subiendo tasas, lo que, a juicio del presidente, no sirve para controlar la inflación.

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De inmediato participantes del mercado financiero y expertos economistas criticaron su propuesta, mientras que otros, aún sorprendidos, pidieron mayor claridad con respecto a lo que quiere hacer.

Es el caso de Marc Hofstetter, exintegrante del Comité de Regla Fiscal y actualmente profesor de la Facultad de Economía de la Universidad de Los Andes, quien aseguró que “no se entiende lo que el presidente quiso decir con eso. Lo que se requiere es que el presidente aclare de qué habla. Si es un impuesto tiene que establecerlo el Congreso en el estatuto tributario y eso requiere un proceso largo, y si no es un impuesto sino una retención, pues eso lo puede hacer el Banco de la República, pero pues eso sería un absoluto suicidio en una coyuntura en la que los capitales no saben en qué país pararse”.

Otro de los que reaccionó fue el exgerente general del Banco de la República, Juan José Echavarría, quien destacó que no es raro que los presidentes opinen de las decisiones de tasas del banco, en especial, cuando estas son al alza.

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“Casi todos los presidentes han hablado cuando la Junta sube las tasas. Eso lo hizo el presidente Duque, lo hizo Santos, lo hizo Uribe, todos. Lo importante es que el ministro de Hacienda esté de acuerdo con lo que hace la Junta y creo que José Antonio Ocampo ha dicho que, como parte de la Junta, apoyó la subida de tasas. Unos apoyaron una subida más fuerte y otro integrante de la junta propuso un aumento menor, pero todos apoyaron ese incremento”, dijo Echavarría.

Pero, además, el exintegrante de la Junta también defendió la misión del banco y destacó que las tasas son la herramienta que tiene para cumplir su propósito de controlar la inflación.

“Las tasas reales, es decir, quitando inflación, están muy cerca de cero. Lo que importa para un economista son las tasas de interés reales. La Junta subió al 10% y menos la inflación eso muestra una tasa real de casi 0%. Es decir, la política monetaria sigue siendo expansiva. Además, al banco le toca subir tasas porque es el único instrumento que tiene. En el pasado se usaron las tasas de cambio, los medios de pago, pero lo más eficiente, en el mundo entero fue el uso de las tasas de interés. Colombia hace parte de ese esquema de inflación objetiva que ha funcionado bastante bien”, aseguró el exgerente.

¿Control de capitales?

Un reconocido economista que prefirió que no se le citara aseguró que es muy preocupante la propuesta lanzada por Petro, y dijo, que, a su juicio, hacer eso sería un paso previo para un control de capitales. Recordó que la banda cambiaria era como funcionaba Latinoamérica antes y de ahí que haya sido una herramienta usual en la región.

El exministro de Hacienda, Rudolf Hommes, dijo por su parte que “no sé por qué les es tan atractivo a algunos gobernantes volver a cometer los errores de otros que llevaron a sus países a la ruina. Ponerle impuestos a la salida de capitales puede llevar a crear otra vez un mercado negro de divisas y va a estimular la fuga de capitales”.

Hommes dijo también que, si Ocampo no está de acuerdo con lo que manifestó Petro, se lo debe decir. “Un ministro de Hacienda en desacuerdo con el presidente tiene la obligación de decírselo, de presentar opciones viables de compromiso o renunciar. Un ministro de Hacienda no puede garantizar que no van a hacer burradas. Lo máximo que puede ofrecer es que él no va a hacerlas”.

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El exministro agregó que “todo lo que se ha conseguido desde que derogamos el control de cambios amenaza ahora volverse moda retro: control de cambios, crédito dirigido y no recuperado, prohibición de importaciones, mercado negro, solamente hace falta la junta monetaria en el papel de BanRep”, sostuvo.

Entre tanto, Mauricio Cárdenas, también exministro de Hacienda y ex director de Fedesarrollo, aseguró que “la Junta Directiva del Banco de la República no tiene facultades para adoptar impuestos, lo que hace es encarecer las entradas o salidas de capitales con medidas cambiarias, como depósitos obligatorios”.

Los costos de no subir tasas pueden ser muy altos. Porque imagínese que todos comiencen a pensar que la inflación va a ser del 15%, los asalariados piden 15% más productividad, los empresarios suben 15% y etc., acabar con ese ciclo es muy difícil y muy costoso y eso sí que causa una gran recesión futura”, aseguró Echavarría quien, además, sostuvo que “los controles de capital en Colombia no han funcionado. Hay cientos de trabajos en el banco, yo he hecho muchos de ellos con Mauricio Villamizar quien hoy está en la junta, y muestran que el efecto de los controles de capital es muy limitado y, además, para qué”.

Finalmente, Echavarría dijo que “eso no solo crearía un escenario propicio para un mercado negro de divisas, sino que crea todos los problemas del mundo porque le banco está tratando de crear unos mercados paralelos muy complicados, pero, además, el banco es un actor pequeñito en los mercados de capitales internacionales, es como si tuviera el 10% de un mercado, y le piden que con esos recursos controle el precio de dicho mercado, es imposible. Además, esos son capitales especulativos que apenas vean que pueden ganar a costa suya lo van a hacer y lo que termina pasando es que el Banco de la República termina dando pérdidas y los actores privados terminan llenos de dinero”.

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