Gobierno argentino no habría efectuado ayer la recompra de US$200 millones en bonos

Analistas del mercado coinciden en que el Banco Central no habría comprado los US$200 millones en bonos que había dejado entrever el secretario de Finanzas, Eduardo Setti

Por los volúmenes operados, el Gobierno habría estado lejos de efectuar la compra de US$200 millones en bonos ayer
08 de febrero, 2023 | 12:13 PM

Buenos Aires — ¿El Gobierno argentino dio marcha atrás o se trató solo de una jugada calculada? ¿Fue un amague o fue el mercado el que no quiso vender? En las últimas horas, los analistas del mercado volvieron a poner bajo la lupa el anuncio que había realizado ayer en redes sociales el secretario de Finanzas, Eduardo Setti. Allí, anticipaba que el Banco Central estaría presente en el mercado con un 20% del programa de recompra de deuda anunciado en enero.

Es que, a juzgar por los volúmenes operados, el Gobierno habría estado lejos de efectuar la compra de US$200 millones que, se infería, ejecutaría durante la rueda de ayer. Así lo advirtieron distintos informes privados que estuvieron circulando esta mañana por la City porteña.

Indicios de una compra no ejecutada

De acuerdo a los analistas de Facimex Valores, las compras de Globales para la rueda de ayer por parte del Gobierno “estuvieron bastante lejos” de los US$200 millones, lo que sugiere que el anuncio no se terminó ejecutando. “Estimamos que las compras fueron de apenas US$25 millones ayer, llevando el acumulado desde el 18 de enero a US$556 millones, un poco más de la mitad del objetivo base”, dijeron.

Misma lectura hicieron desde la consultora 1816. De acuerdo a sus estimaciones, en la rueda de ayer “se operó poco” en la bolsa. “Se operaron en la rueda menos de US$8 millones de GD30C en T+2 ByMA PPT (contra el récord de cerca de US$90 millones en la primera rueda de recompra de títulos en enero) y US$30 millones de GD30D (en línea con el promedio reciente)”, detallaron.

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Ante ese panorama, se preguntaron si puede el Gobierno estar comprando en el exterior. Y si bien señalaron que “es imposible descartarlo”, también recordaron que la Resolución del Ministerio de Economía que habilitó el programa de recompra explicitaba en el Anexo 2 que las operaciones debían efectuarse en mercados regulados. “Es decir, el Gobierno no puede operar OTC, aunque quizás opere en el exterior pasando las operaciones por algún mercado offshore regulado. Dados los volúmenes de compra neta informados en enero, al menos el primer mes del año nuestra impresión es que el Estado solo operó localmente”, dijeron.

Misma pregunta se hicieron los analistas de Facimex Valores. “Si bien técnicamente no es posible descartar que parte de las compras se hayan realizado en el exterior, incluso cuando la Resolución impide al BCRA operar OTC, esto no parece demasiado probable”, consideraron al respecto. Por todo ello, cerraron su reporte indicando que “la explicación más simple parece ser la más probable: las compras aún no se realizaron”.

Qué pasó ayer y la lupa en el mensaje

Tras las primeras operaciones del día, y con el GD30 cayendo otro 3% afuera hacia el mediodía, el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, publicó un mensaje en Twitter que indicaba que durante la rueda el Gobierno estaría “presente en el mercado con un 20% del programa anunciado”.

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Dado que el programa de recompra sería por “más de US$1.000 millones”, se infería que el BCRA compraría, en nombre del Tesoro, unos US$200 millones en Globales durante la rueda.

El anuncio no tardó en generar una importante recuperación en el precio del GD30, que rebotó rápidamente 4% y llevó a los Globales a cerrar la jornada con subas de entre 0,3-0,8% en el exterior.

Pero dados los volúmenes operados, analistas del mercado volvieron a poner bajo la lupa el anuncio de Setti. “En realidad, el anuncio de Setti en Twitter dice ´estaremos presentes en el mercado´, no asegura que van a ejecutar compras por el 20% del programa”, marca Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras. “Podría interpretarse como un techo de compra para la rueda de ayer y no como una suma rígida que ejecutarían sí o sí. Aunque, de todas maneras, es confuso”, consideró.

“A los mercados hay que hablarles con claridad y ser serio luego en la ejecución. Todo lo que traiga confusión e incertidumbre es contraproducente”, recordó Reschini antes de advertir que “ahora el mercado va a desconfiar”.

Dos fuentes que operaron bonos GD30 durante la jornada de ayer, que pidieron no ser nombrados, coincidieron con esta lectura. En ambos casos también consideraron que es poco probable que el Gobierno haya operado en mercados externos por lo que consideraron improbable que el Gobierno haya efectuado la compra de US$200 millones en la rueda del martes.