Bloomberg — Jerome Powell no dijo exactamente “misión cumplida” la semana pasada, pero eso es en gran medida lo que escucharon los mercados el miércoles 13 de diciembre.
A raíz de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de diciembre, que mostró recortes esperados de 75 puntos básicos en 2024, el Dow Jones alcanzó su máximo histórico y el rendimiento a 10 años cayó por debajo del 4% por primera vez desde finales de julio.
Algunos observadores del mercado creen que el primer recorte de tasas se producirá en la reunión de marzo después de una racha de ganancias notables.
El ETF QQQ ha subido aproximadamente un 55% interanual. Más recientemente, los sectores sensibles a la duración han estado en alza. El ETF del banco regional KRE ha subido un 38% desde finales de octubre. Y el Vornado Realty Trust, un buen indicador de las oficinas comerciales, ha subido un 60% en menos de dos meses.
Habrá muchos datos que reforzarán un recorte de tasas en marzo o discutirán con él de aquí a entonces, comenzando con algunas métricas clave que se implementarán esta semana. Pero la gran pregunta temática que muchos de nosotros nos hacemos: ¿Es la economía lo suficientemente fuerte como para justificar el optimismo y el repunte de las acciones, pero lo suficientemente débil como para justificar los recortes de tasas en marzo?
Como de costumbre, la psicología va a desempeñar un papel importante, y dos funcionarios de la Reserva Federal agregaron el viernes 15 de diciembre un poco de pesimismo al calificar de “prematuro” un recorte de tasas en marzo.
Con la caída de los rendimientos. También hemos visto una caída en las tasas hipotecarias, que ahora están por debajo del 7% a nivel nacional. Según los estándares de la última década, todavía son bastante altos. Pero según los estándares de los últimos meses, son bajos. Será interesante ver si hay un impulso psicológico lo suficientemente grande como para desencadenar una mayor actividad inmobiliaria.
El lunes 18 de diciembre recibiremos la última encuesta de mercado de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas, por lo que veremos si los constructores, cuyas acciones están en máximos históricos, se sienten mejor. El martes 19 tendremos el último vistazo a los permisos de construcción y las viviendas iniciadas. Y luego, el miércoles 20, recibimos solicitudes de hipotecas. Así que hay muchos datos sobre vivienda en el menú.
También el miércoles se publicará la encuesta de confianza del consumidor del Conference Board.
Muchas piezas del rompecabezas deberían unirse para mejorar el sentimiento del consumidor. ¿Precios de acciones más altos? Controlar. ¿Precios más bajos de la gasolina? Controlar. ¿Tasas hipotecarias más bajas? Controlar. ¿Lecturas de inflación más frías? Sí, eso también. Ahora la pregunta es si eso se traduce en una mejora del sentimiento; en otras palabras, otro impulso psicológico.
Los datos más recientes sobre el sentimiento de la Universidad de Michigan mostraron algunas señales de vida, por lo que veremos si cada vez más encuestas lo reflejan.
El viernes 22 nos llega el grande. La lectura de noviembre del indicador de inflación preferido de la Reserva Federal: Gastos básicos de consumo personal. La opinión generalizada es que esto es muy bueno, y algunos economistas esperan una lectura secuencial del 0,0%, lo que sería una locura. Ahora mismo, el consenso de la encuesta oficial se sitúa en el 0,2%.
Finalmente, hay dos resultados de esta semana que valdrá la pena seguir de cerca. FedEx sale el martes 19 y la compañía de cruceros Carnival Corp. sale el jueves 21. Si hay algún signo de debilidad macroeconómica general –o de que los estadounidenses no están tan optimistas como Wall Street– podrían aparecer allí.
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