Guía para operadores sobre qué observar durante la próxima reunión política de China

La confianza de los inversionistas se reactivaría si evoluciona un proyecto de ley para promover la economía del sector privado

Reunión anual del Congreso Nacional del Pueblo en China
Por Bloomberg News
04 de marzo, 2024 | 03:00 AM

Bloomberg — Los inversionistas en renta variable china prestarán especial atención a las indicaciones de las prioridades políticas y señales sobre el estímulo fiscal durante la reunión de los altos funcionarios de ese país que se desarrollará esta semana.

Este martes dará inicio el Congreso Nacional del Pueblo, en el que el gobernante Partido Comunista hace anuncios sobre economía y políticas.

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Entre los asuntos en los que se centrarán los inversores figuran el estímulo fiscal, los estímulos al sector inmobiliario o a la demanda de consumo, y el tratamiento normativo de empresas o sectores. Este encuentro se celebra en una época en la que el mercado bursátil chino, el segundo más grande del mundo, empieza a dar señales de haber tocado fondo tras años de descensos, y el CSI 300 se sitúa ahora en terreno positivo en el año 2024 tras un sólido avance en el último mes.

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“Por lo general, su mercado de acciones A ha registrado un desempeño positivo en las dos sesiones, sobre la base de los datos desde el año 2000″, señalaron en una nota los analistas de China International Capital Corp., que incluyen a Li Qiusuo, refiriéndose a la NPC (por sus siglas en inglés) y a la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, de carácter consultivo. “Se prevé que prosiga la recuperación del mercado desde comienzos de febrero”, señalaban, alegando sus bajas valoraciones y el respaldo de sus políticas.

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Gráfico de la renta variable china tiende al alza tras la reunión de la CNP.dfd

El índice CSI 300 bajó un 0,3% en las primeras operaciones del viernes después de que los datos mostraran que la actividad fabril de China se contrajo por quinto mes consecutivo en febrero. Aun así, el indicador se encamina a una tercera semana consecutiva de ganancias.

Estas son algunas de las áreas clave de enfoque para los operadores de acciones:

Alivio inmobiliario

La crisis inmobiliaria de China sigue siendo un lastre importante para la economía, incluso después de numerosas medidas de apoyo de Pekín. La forma en que los funcionarios evalúen el nivel actual de riesgos, el grado de apoyo financiero brindado a los desarrolladores, así como su visión sobre cómo transformar el sector en un nuevo modelo de desarrollo, ofrecería información crucial a los inversores.

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En su último esfuerzo para detener la caída del sector, las autoridades aumentaron la presión sobre los bancos para que aumentaran sus préstamos inmobiliarios a través de las llamadas listas blancas y el banco central realizó su mayor recorte hasta la fecha a una tasa de referencia hipotecaria clave. Un indicador de Bloomberg Intelligence sobre las acciones de los desarrolladores ha borrado algunas pérdidas anteriores tras las medidas, pero aún se mantiene en sus niveles más bajos desde 2009.

“El apoyo político puede fortalecerse aún más si los precios de la vivienda continúan cayendo rápidamente”, escribieron en una nota esta semana analistas de Huaan Securities, incluido Zheng Xiaoxia.

Carrera tecnológica

A medida que se intensifica la competencia con Estados Unidos, se espera que China acelere su impulso para intercambiar tecnología de fabricación extranjera por alternativas nacionales. Áreas como 5G, inteligencia artificial y chips se encuentran entre los probables beneficiarios de un mayor apoyo estatal. Las empresas notables a tener en cuenta incluyen a los líderes de la industria de chips Semiconductor Manufacturing International Corp. y Hua Hong Semiconductor Ltd.

“Las expectativas de ganancias en las acciones de crecimiento en el espacio tecnológico están aumentando, impulsadas por más políticas tecnológicas e industriales”, escribieron los analistas de Guotai Junan Securities en una nota . Es posible que se produzca un repunte hacia mediados de año, dijeron.

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Empresas estatales y privadas

El entusiasmo de los inversores en torno a las empresas estatales ha regresado cuando Pekín instó a mejorar sus valoraciones. Las autoridades se han comprometido a incluir la gestión de la capitalización de mercado en las revisiones de desempeño de los ejecutivos de las empresas estatales, lo que genera esperanzas de mejorar la eficiencia y la rentabilidad de estas empresas. Cualquier detalle adicional sobre esta iniciativa se analizará detenidamente.

Mientras tanto, la evolución de un proyecto de ley para promover la economía del sector privado también ayudaría a reactivar la confianza de los inversores. Se espera que la ley se focalice en las “preocupaciones centrales” de las empresas privadas, incluida la protección de sus derechos de propiedad y la garantía de los intereses de los empresarios, informaron los medios estatales.

Demanda del consumidor

Las acciones de consumo de bajo rendimiento, como Midea Group Co., pueden estar en el foco de atención después de que el presidente Xi Jinping instó a un reemplazo más rápido de los productos de consumo tradicionales en una reunión reciente. Las acciones de los fabricantes chinos de maquinaria, electrodomésticos y automóviles subieron tras sus comentarios, y el avance puede tener fuerza si se puede traducir en políticas detalladas en las próximas reuniones.

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Otras empresas a tener en cuenta son Wuxi Huadong Heavy Machinery Co., Zhejiang Rifa Precision Machinery Co., Henan Xinning Modern Logistics Co., Geely Automobile Holdings Ltd., Great Wall Motor Co., BYD Co. y Gree Electric Appliances Inc.

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Reforma del mercado de capitales

Si bien las reuniones del NPC generalmente no abordan mucho los mercados de capital, el nuevo presidente del organismo de control de valores, Wu Qing, ya ha actuado rápidamente para tapar un par de lagunas en el sistema, incluida una supervisión más estricta del comercio cuantitativo y restricciones a las ventas en corto.

Ha prometido prestar atención a todas las sugerencias, incluso las críticas, de los participantes del mercado y abordar sus preocupaciones con prontitud, lo que generó especulaciones de que podrían estar previstas reformas más fundamentales para crear un mercado más ordenado.

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