Finanças pessoais

Eletrobras: oferta da década prevê R$ 30 bi, uso do FGTS e lockup. Saiba mais

Especialistas apontam prós e contras para a adesão do investidor à venda de ações da maior estatal do setor elétrico da América Latina

Eletrobras deixará de ser controlada pela União com a oferta de ações que está em andamento
01 de Junho, 2022 | 08:40 am

São Paulo — O processo de privatização da Eletrobras (ELET3; ELET6), maior estatal de energia elétrica da América Latina, dá um importante passo nesta sexta-feira (3) com o início do prazo de reservas de ações da oferta subsequente (follow-on) pelos investidores. A oferta da década pode movimentar mais de R$ 30 bilhões, com base nos dados do prospecto divulgado na última sexta-feira (27). A operação financeira pode se tornar uma das maiores da história do mercado de capitais do país.

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Há uma novidade importante na oferta: o caminho definido pelo governo para diluir a posição de controle da União permite que trabalhadores com conta do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço) participem da operação no mercado, a exemplo do que aconteceu cerca de duas décadas atrás com as ofertas de ações da Petrobras (PETR3, PETR4), em 2000, e da Vale (VALE3), em 2002.

O investidor que aderiu ao lançamento desses fundos - no caso de um que aplicou em ações da Vale - e manteve o dinheiro alocado sem fazer saques chegou a obter retorno acima de 3.000% desde então, com a ressalva fundamental de que retorno passado não é garantia de rentabilidade futura. No mesmo período, o FGTS rendeu cerca de 130%, a poupança, cerca de 330%, e o Ibovespa avançou 730%. Os dados são da Anbima (associação que reúne as entidades e as instituições do mercado de capitais no país).

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Por outro lado, o prazo considerado apertado para o investidor tomar a decisão e aderir (só seis dias, de 3 a 8 de junho), o lockup de 1 ano (regras que impede a venda dos papéis nesse período) e as incertezas sobre a empresa em caso de vitória da oposição na eleição presidencial são apontados por especialistas como os principais fatores que podem reduzir a adesão à oferta.

“O período de reserva não chega a dez dias úteis. É uma janela de tempo muito curta. Além disso, o investidor precisa baixar o app do FGTS e indicar a instituição financeira em que ele fará a reserva. É algo braçal. Tudo isso pode desencorajar muitas pessoas a aderir”, disse Bruno Stuani, head de relações com investidores da Genial Investimentos, à Bloomberg Línea.

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A fixação do preço da oferta está prevista para o próximo dia 9 de junho, quinta-feira da semana que vem. O risco de a oferta de ações, alvo de questionamentos pela oposição ao governo federal, ser suspensa é considerada remoto, segundo os analistas consultados.

“Acredito que o governo montou uma operação ‘redonda’ para evitar esse risco”, afirmou Ricardo Teixeira, coordenador do MBA em Gestão Financeira da FGV (Fundação Getulio Vargas).

Vale a pena usar os recursos do FGTS para aderir à oferta das ações da Eletrobras? Para Gustavo Pazos, analista do time de research da plataforma digital de investimentos e corretora Warren, o investidor tem de avaliar todos os riscos de uma aplicação em renda variável antes de decidir, como o cenário eleitoral e a volatilidade do mercado acionário no curto prazo diante de fatores macroeconômicos.

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“Achamos remota a possibilidade de a privatização não ocorrer, mas estamos em um ano eleitoral. Há uma polarização muito grande no âmbito político desde as últimas eleições, e neste ano isso não será diferente”, afirmou Pazos à Bloomberg Línea.

Ele destaca, no entanto, que deixar os recursos na conta do FGTS é uma das piores decisões do ponto de vista de investimento no Brasil, já que o rendimento perde até para o da poupança. “A privatização pode destravar valor das ações da Eletrobras”, complementa o analista da Warren. Isso significa que a mudança de gestão na companhia, com uma direção executiva mais preocupada em ganhos de eficiência operacional e financeira, pode levar a um salto na valorização das cotações da hoje estatal.

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O rendimento do FGTS é fixado em 3% ao ano mais a TR (Taxa Referencial), atualmente em 0,048% ao ano. Pode haver, mas não é regra, um adicional decorrente da distribuição de resultados do fundo no ano anterior. Com esse acréscimo, o rendimento do FGTS ficou em 4,92% em 2020, por exemplo. Parece muito, mas não é: para efeito de comparação, a inflação ao consumidor medida pelo IPCA ficou em 4,52% no mesmo ano, mas deu um salto para 10,06% em 2021 e a projeção é que fique próximo disso em 2022.

Para a planejadora financeira Eliane Tanabe, da Planejar (Associação Brasileira de Planejamento Financeiro), a oferta de ações da Eletrobras pode ser uma oportunidade de valorização do patrimônio financeiro, mas há ressalvas que devem ser consideradas pelos investidores, na sua avaliação.

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“O investidor precisa se perguntar qual o seu perfil, a sua tolerância ao risco, qual o volume que vai alocar nesaa operação acreditando que vai gerar valorização e verificar se o mercado de renda variável está dentro de sua estratégia para sua carteira de investimentos. Ele terá de deixar o dinheiro preso por um ano. É importante lembrar que boa parte da população brasileira hoje está endividada, e o FGTS é uma reserva importante. Aderindo à oferta, o investidor estará diversificando seu patrimônio financeiro, mas também se expondo à volatilidade do mercado de renda variável”, ponderou Tanabe.

Passo a passo da oferta

Desde a última sexta-feira, por meio do aplicativo do FGTS, todo trabalhador que more no Brasil e que possui conta vinculada ao FGTS, ativa ou inativa, pode verificar o saldo disponível para aplicação em Fundos Mútuos de Privatização (FMPs) da companhia, segundo nota da Caixa Econômica Federal.

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As reservas de saldo poderão ser feitas entre os dias 3 e 8 de junho junto à instituição financeira escolhida e autorizada pelo trabalhador. O valor mínimo para a aplicação é de R$ 200 por trabalhador, sendo possível utilizar até 50% do saldo disponível na conta do FGTS.

Uma informação fundamental para o investidor é observar a taxa de administração que será cobrada pela instituição financeira no fundo. É importante comparar as taxas e escolher as menores, desde que também em algum banco ou corretora de confiança do investidor e com idoneidade no mercado.

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A aplicação dos recursos pode ser realizada pelo trabalhador na empresa financeira de sua escolha, dentre aquelas habilitadas a operar com o FMP do FGTS. Mas, antes, é preciso que o interessado acesse o app do FGTS e autorize a instituição a consultar o saldo disponível de sua conta vinculada para daí então realizar a reserva dos valores. Além do aplicativo do FGTS, o trabalhador poderá, nas agências da Caixa, consultar o saldo disponível para aplicação em FMP, simular a aplicação e autorizar uma instituição financeira a efetuar a reserva dos valores para aplicação nesse fundo.

Após a autorização, o trabalhador deverá entrar em contato com a instituição financeira administradora do FMP-FGTS escolhida para informar os valores que deseja aplicar. Todo relacionamento do trabalhador para efetivar a aplicação se dará com a instituição selecionada, que passará a ser responsável pela aplicação dos valores de suas contas FGTS, segundo a Caixa.

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Procurada pela reportagem, a assessoria da Caixa não informou o número de usuários que haviam acessado o aplicativo para indicar instituições para a oferta da Eletrobras até o fim de maio.

A oferta da década envolve na sua estruturação os maiores players do mercado de capitais que atuam no país. O BTG Pactual é o coordenador líder, e o Bank of America, o agente estabilizador. Goldman Sachs, Itaú BBA, XP, Bradesco BBI, Caixa Econômica Federal, Citi, Credit Suisse, JPMorgan, Morgan Stanley e Safra também participam. Essas instituições não comentam a operação em atendimento às normas.

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Sérgio Ripardo

Sérgio Ripardo

Jornalista brasileiro com mais de 25 anos de experiência, com passagem por sites de alcance nacional como Folha e R7, cobrindo indicadores econômicos, mercado financeiro e companhias abertas.

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