Buenos Aires — El peso argentino fue una de las pocas monedas emergentes que se apreció desde el estallido de la guerra en Irán. En un contexto global que se tornó adverso para el universo emergente ante la incertidumbre por la duración y alcance del conflicto, la divisa argentina -al igual que el peso colombiano- pudo esquivar el debilitamiento que mostraron la mayoría de sus pares comparables en marzo.
La dinámica de los activos argentinos en el último mes fue a contramano del comportamiento observado en otros mercados emergentes. De acuerdo con un informe de la compañía Facimex Valores, tanto el tipo de cambio como las tasas en moneda local mostraron una evolución atípica desde el inicio de la guerra en Medio Oriente.
El análisis toma como referencia una muestra de 24 países emergentes —incluida Argentina— y evalúa el período comprendido entre el 27 de febrero y el 27 de marzo. Para medir la trayectoria de las tasas en moneda local, se utilizó el índice GBI-EM, elaborado por JP Morgan.
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Dentro de ese universo, el peso argentino registró la mayor apreciación en el mes bajo análisis. En paralelo, Argentina encabezó la compresión de tasas en moneda local, consolidándose como el caso más destacado entre los emergentes. Ambos movimientos, señala el informe, reflejan el rendimiento de las estrategias de carry trade en el mercado local durante marzo.
El contraste con el resto de los países relevados es marcado. Entre las otras 23 economías emergentes, solo Colombia e Israel registraron una apreciación de sus monedas en el período. En términos de tasas, Colombia fue el único país —excluyendo Argentina— que evidenció una compresión.
En la mediana del grupo de esos 23 países, las tasas en moneda local mostraron una suba de 50 puntos básicos, mientras que los tipos de cambio registraron un aumento del 4%. Es decir, una dinámica opuesta a la observada en Argentina.
El patrón se repite al focalizar el análisis en América Latina. En ese recorte regional, la mediana arroja incrementos de 48 puntos básicos en las tasas y una depreciación cambiaria del 4,6%, lo que refuerza la condición de outlier del mercado argentino en el período analizado.
La evidencia empírica refuerza ese diagnóstico. En la muestra de 24 países emergentes relevada por Facimex Valores, la dinámica predominante fue de suba de tasas en moneda local y depreciación cambiaria, en línea con un entorno global más adverso.
El detalle por país muestra esa tendencia generalizada:
- Turquía: +460 puntos básicos en tasas | +1,2% el dólar contra la moneda local
- Sudáfrica: +94 pbs | +7,5%
- República Dominicana: +93 pbs | +0,2%
- Hungría: +91 pbs | +6,1%
- Polonia: +90 pbs | +4,1%
- Brasil: +90 pbs | +2,2%
- Rumania: +86 pbs | +2,7%
- Egipto: +65 pbs | +9,0%
- Indonesia: +61 pbs | +1,2%
- República Checa: +59 pbs | +3,8%
- Tailandia: +53 pbs | +5,3%
- Uruguay: +50 pbs | +5,5%
- México: +48 pbs | +5,2%
- Chile: +47 pbs | +5,8%
- Perú: +45 pbs | +4,0%
- Corea del Sur: +41 pbs | +4,9%
- Nigeria: +32 pbs | +1,6%
- Israel: +27 pbs | -0,4%
- India: +26 pbs | +4,2%
- Malasia: +6 pbs | +3,0%
- China: +1 pbs | +0,7%
- Filipinas: 0 pbs | +5,0%
- Colombia: -35 pbs | -2,3%
- Argentina: -241 pbs | -2,3%
