Buenos Aires — El Gobierno argentino logró apaciguar las aguas de un mercado que se estaba tornando muy adverso para la moneda local, y lo hizo a partir de un apoyo explícito por parte del secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent. Sin embargo, algunos destacados ejecutivos financieros radicados en los Estados Unidos manifestaron su preocupación por el atraso cambiario en el que estaría incurriendo el país sudamericano, según sus miradas.
Esta mañana, el peso argentino profundizaba su apreciación contra el dólar, quedando cerca de los ARS$1.351 en el mercado mayorista para las 11:08hs de Buenos Aires. De esa forma, quedaba a 9,3% de la banda superior de intervención del Banco Central (BCRA).
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“El peso argentino está repuntando por los titulares que indican que Estados Unidos podría intervenir para apoyarlo”, reseña el director General y economista jefe del Instituto Internacional de Finanzas, Robin Brooks. Sin embargo, advierte: “Todo esto está muy bien, pero no cambia la realidad de fondo, que es que el peso está sustancialmente sobrevaluado".
Por último, Brooks afirma que “solo un peso libremente flotante soluciona eso, no la intervención”.
“Argentina necesitaba dejar flotar su moneda”
También se expresó en una dirección similar Mark Sobel, experto en finanzas y política monetaria internacional que fue funcionario del Departamento del Tesoro de EE. UU. y representante estadounidense ante el FMI.
Según Sobel, la reacción de Bessent fue “predecible”. Sin embargo, destacó que los problemas actuales de Argentina “provienen de la política y de un peso sobrevaluado". También reconoció que el apoyo del secretario del Tesoro estadounidense podría ayudar a Argentina a llegar bien a las elecciones.
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Por otro lado, sopesó que “aunque la política fiscal y monetaria de Milei merece elogios, Argentina necesitaba desde hace tiempo dejar flotar su moneda".
También enfatizó que “el FMI está sobreexpuesto” a la Argentina y que los programas de estabilización del Tesoro suelen servir de puente hacia dólares del FMI".
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“Un gran lío, pero ¿qué hay de nuevo? Es Argentina“, concluyó Sobel.
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“Suspiro de alivio”
La economista jefe para mercados emergentes de VanEck, gestora global de fondos de inversión con sede en Nueva York y pionera en fondos cotizados en bolsa (ETFs), Natalia Gurushina, destacó “un suspiro de alivio para el peso argentino" después del apoyo de Bessent.
De todas formas, aclaró que no todos los contratos futuros posteriores a octubre siguen siendo más débiles que la banda cambiaria, “lo que implica un grado de incertidumbre sobre el régimen cambiario posterior a las elecciones intermedias“.
La exposición del FMI a la Argentina
El economista Brad Setser, del Council on Foreign Relations y ex subsecretario adjunto de análisis económico internacional del Tesoro estadounidense, advirtió en publicaciones realizadas el fin de semana, previo al anuncio de Bessent, que el principal desafío para la Argentina en su relación con el FMI es la concentración en el balance del organismo. Según explicó, el país “está cerca de representar alrededor de la mitad de todo el crédito no concesional pendiente del Fondo”.
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En una serie de comentarios publicados en su cuenta de X, Setser señaló que, en términos del producto bruto interno (PIB), la exposición del FMI con la Argentina es elevada. “Podría aumentarse en una situación extrema”, agregó, aunque advirtió que el PIB “ahora está inflado por el peso sobrevaluado”.
El especialista planteó que el debate no pasa tanto por lo contable, sino por la estrategia económica. “El verdadero problema no es de balance, sino de [diseño de] política: concretamente - centralmente, si tiene o no sentido redoblar la apuesta del esquema actual”, dijo, en referencia a la defensa del peso en el límite de la banda cambiaria, lo que a su juicio “podría agotar las limitadas reservas de Argentina”.
Frente a este escenario, fue tajante: “Mi voto es que no: no tiene sentido redoblar la apuesta en el programa actual”. Subrayó que esa es “la decisión clave” y mencionó que existen otras alternativas, como ampliar la banda cambiaria para permitir una mayor depreciación del peso o incluso avanzar en un reperfilamiento de la deuda en bonos.
Setser también remarcó que, a su entender, el peso argentino “sigue estando significativamente sobrevaluado”. Y concluyó que esa situación resulta especialmente delicada para un país que combina “mucha deuda externa y pocas reservas”.
El futuro de Argentina, “en sus propias manos”
Mark Dow, trader y fundador de Dow Global Advisors, argumentó en la red social X que aunque “todos deberíamos apoyar a Argentina”, su futuro está en sus propias manos, y no debería depender de ayuda externa.
Al responder a una publicación de agradecimiento a Bessent por parte de Luis Caputo, el inversor afirmó: “Todo el apoyo extranjero del mundo no será suficiente si el propio país no está dispuesto a aferrarse al ancla fiscal y dejar que el tipo de cambio se deprecie a un nivel que permita a la economía real generar divisas significativas“.
