Buenos Aires — Las acciones de las compañías argentinas inician 2026 en ascenso tras el rally que experimentaron en el último trimestre del año pasado, que les permitió recuperar parte del terreno perdido. Luego de un 2025 volátil, marcado por la incertidumbre que rodeó a las elecciones legislativas de medio término, operadores y analistas del mercado se muestran cautos y selectivos a la hora de apostar por el equity argentino en el comienzo de este nuevo año pese a que un entorno macroeconómico más estable podría impulsar resultados más sólidos de las empresas.
Ante ese escenario, Bloomberg Línea consultó a especialistas del mercado cuáles creen que son las acciones argentinas con mejores perspectivas para 2026.
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Panorama macro para acciones argentinas en 2026
En primer término, Eric Ritondale, economista jefe de Puente, compartió sus perspectivas para la renta variable local y anticipó que tras el rally que registraron las acciones en el último trimestre de 2025, mantiene una “postura neutra” en la actualidad.
“La mejora del entorno macroeconómico debería impulsar resultados más sólidos en las empresas, lo que podría respaldar valuaciones más altas a futuro. No obstante, no esperamos que esto se refleje de manera inmediata en los resultados”, dijo.
Pese a ello, el economista considera que “este limitado potencial de alza a corto plazo se ve compensado por oportunidades de revaluación a mediano plazo, con un potencial significativo de crecimiento hacia fines de 2026 y 2027, siempre que continúen las mejoras en la estabilidad macroeconómica”.
En esa línea, sostuvo que la evolución del riesgo soberano continúa siendo “un determinante central” del potencial de mejora en las valuaciones.
Las acciones argentinas que recomiendan los especialistas para 2026
Gabriel Proruk, senior equity research de IEB
Consultado al respecto, Gabriel Proruk, senior equity research de IEB, remarcó primero que el 2025 fue un año cargado de eventos tanto locales como internacionales que “terminaron por impactar notablemente sobre el mercado de renta variable local”.
“Si bien veníamos de un 2024 de fuerte suba para las acciones argentinas, alcanzando un nuevo máximo histórico a principios de enero, luego de ello el S&P Merval comenzó un proceso de corrección - con momentos intermedios de ilusión - que lo llevó a niveles cercanos a los US$1.000. Punto desde el cual, el índice comenzó una fuerte recuperación a la luz de los resultados de las elecciones nacionales de medio término”, recordó.
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En este contexto, señaló que si bien todas las acciones argentinas mostraron una fuerte suba, los mejores desempeños se los llevaron Servicios Regulados y Oil & Gas (este último, con un rendimiento muy similar al del S&P Merval). Ese desempeño, analizó, va de la mano con la defensividad de ambos sectores: fundamentos sólidos que se han mantenido a pesar de la incertidumbre del último año.
Sin embargo, para el 2026, desde IEB creen que el foco estará puesto en sectores ligados a una recuperación del crédito al sector privado y del nivel de actividad, lo que generaría las condiciones para una compresión mayor en los niveles de riesgo país, impulsando las valuaciones de las compañías argentinas.
“Para ello, optamos por sectores ligados a la recuperación del crédito como es el sector Bancos por medio de Banco Macro (BMA) y BBVA Argentina (BBAR), así como también a la construcción y a la comercialización de inmuebles como son Materiales, con Loma Negra (LOMA), y Real Estate a través de IRSA Inversiones y Representaciones (IRS)”, explicó Proruk.
No obstante, agregó que “también resulta atractivo mantener una posición en Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) en vistas de un incremento en las emisiones de compañías argentinas con el objetivo de acceder a nuevo financiamiento para hacer frente a los proyectos en cartera”.
Aun así, el analista aclaró que desde la firma sostienen “una sólida posición” en el sector Oil & Gas, dado que, a pesar de contar con expectativas para los precios internacionales del crudo en torno a los valores actuales, creen que ello ya se encuentra factorizado en las cotizaciones actuales de las compañías. En esa línea, consideran que el potencial de desarrollo que mantiene el sector en Argentina “ayudará a atenuar el impacto negativo de los menores precios para el commodity a través de un incremento en la producción”.
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Emilio Botto, jefe de estrategia de Mills Capital Group
A su turno, Emilio Botto, jefe de estrategia de Mills Capital Group, indicó que “el mercado proyecta para 2026 el mejor ‘set‑up’ macro en más de una década: crecimiento del 3%–3,5%, desinflación hacia 17%–24%, tipo de cambio real estable y reservas en recuperación, en un contexto de mayor estabilidad institucional”.
“Este triángulo —crecimiento, desinflación y estabilidad cambiaria— suele ser el punto de partida de los grandes rally de equity en emergentes”, destacó.
Sin embargo, el especialista advirtió que “la sostenibilidad del impulso dependerá de la continuidad de las reformas, la acumulación de reservas y la estabilidad política”.
Luego del fuerte rally tras el triunfo legislativo de La Libertad Avanza en octubre, Botto recordó que “las acciones argentinas aún cotizan con múltiplos por debajo de la región, con baja participación extranjera y un mercado cambiario todavía no normalizado”. Por ello, consideró que “el potencial de suba no requiere más euforia sino convergencia hacia valuaciones estándar”.
Al referirse a los posibles drivers positivos hacia adelante, Botto indicó que la liberación total del mercado de cambios y un mayor volumen operado en el exterior podrían habilitar la reclasificación de Argentina en los índices MSCI, desde ‘Standalone Markets’ hacia ‘Frontier Markets’ o incluso ‘Emerging Markets’, lo que actuaría como un catalizador significativo para los ADRs y el equity local.
A la hora de señalar sectores en los que ve mayor potencial, el jefe de estrategia de Mills Capital Group apunta al sector energético ya que, a su juicio, “continúa liderando en valor, impulsado por un fuerte crecimiento de la producción, capex bien financiado y exportaciones en expansión”.
En segundo lugar, destacó la banca, “favorecida por la desinflación, la normalización monetaria y la caída del riesgo país”, aunque marca que “los elevados niveles de morosidad sugieren que la recuperación plena no llegará en el primer semestre de 2026, por lo que se trata de un sector para construir posiciones de manera gradual”.
En relación con las acciones elegidas de cara a 2025, Botto primero destacó a Vista Energy (VIST). “En un mercado donde sobran relatos y faltan certezas, hay un consenso que sorprende por su unanimidad: Vista es hoy la joya indiscutida del equity energético argentino”, señaló.
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“Me sumo a esa elección porque no es casualidad. Es la única compañía 100% Vaca Muerta, exporta cerca del 70% de su producción y crece a una velocidad que incomoda a sus competidores. Pero lo más valioso no es su escala, sino su previsibilidad, un bien escaso en el sector: pozos perforados, planificados y en conexión que permiten proyectar con una claridad casi quirúrgica”, explicó.
“Su balance es sólido, su eficiencia notable y su generación de caja suficiente para financiar expansión y adquisiciones. ¿El riesgo? El de siempre: el precio del petróleo. Pero el mercado coincide en que los precios actuales lucen más cerca de un piso que de un precipicio. No me sorprende entonces que el consenso de Bloomberg le asigne un potencial de suba del 53,6% en dólares con un horizonte de inversión de un año”, agregó.
Detrás de Vista, Botto elige a YPF, dado que ve que la compañía “atraviesa una transformación silenciosa pero profunda: su transición hacia un modelo shale la vuelve estructuralmente más rentable”. Para el estratega, sus proyectos de GNL “prometen retornos extraordinarios y el management suma credibilidad”.
“El único ruido es su nivel de endeudamiento, que obliga a mirar el balance con respeto. Aun así, el mercado le otorga un upside del 33,6% en dólares con un horizonte de un año”, indica.
La tercera elección de Botto fue Pampa Energía, empresa sobre la que dijo que “juega en varias canchas a la vez: generación, midstream y upstream”. El especialista destacó que “su plan de inversión récord en Vaca Muerta —USD 1.600 millones— la posiciona como un actor clave del shale oil” e indicó que “sus bloques de gas muestran una productividad que duplica la de otros desarrollos, lo que implica menor capex por unidad producida y mayor retorno sobre la inversión”. A ello, agregó que “la reforma del mercado eléctrico, cuyos efectos se verán en 2026, podrían mejorar entre 10% y 15% el EBITDA de generación”. Por ello, explicó, es que el consenso le asigna un potencial de suba del 22,8% en dólares con un horizonte de un año.
Por último, en el sector bancario, el jefe de estrategia de Mills Capital Group destacó a BBVA Argentina, dado que “emerge como el jugador más atractivo” del sector, “con un crecimiento fuerte esperado de ganancias, balance robusto, eficiencia operativa y dividendos competitivos”.
“En un sistema financiero que aún digiere la desinflación y la normalización monetaria, BBVA es el que mejor combina solvencia, rentabilidad y timing”, consideró.
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Ezequiel Fernández, credit & equity research director de Balanz Capital
“Dentro de Argentina nos gustan principalmente acciones vinculadas al sector energético, dado que las valuaciones todavía están atractivas y cerca a 4x EBITDA, con múltiples oportunidades de crecimiento”, señala Ezequiel Fernández, credit & equity research director de Balanz Capital.
En particular, dijo que desde la firma ven favorablemente las acciones de Vista, dado que “promete llevar la producción a 200 mil barriles diarios en el mediano plazo”, y de Central Puerto (CEPU), que “debería ser uno de los principales beneficiarios de la reforma del sector eléctrico”.
José Ignacio Thome, analista senior de equity de Grupo SBS
Consultado al respecto, José Ignacio Thome, analista senior de equity de Grupo SBS, eligió a YPF, Vista, Pampa Energía (PAM), ByMA y las distribuidoras de gas como sus acciones preferidas para 2026.
De la petrolera estatal, dijo que “YPF es nuestro top pick para 2026” dado que ven un “potencial upside superior al 70% a pesar del actual contexto de barril Brent deprimido”. En SBS creen que “durante 2026 YPF consolidará su proceso de desinversión en campos maduros que, en combinación con el incesante crecimiento de producción en Vaca Muerta, le permitirá expandir márgenes y generación de caja de manera significativa”.
Además, señalaron que “YPF contará con ingresos extraordinarios de caja vinculados a la venta de su participación en Profertil y Metrogas, permitiéndole reducir su stock de deuda, un factor sobre el cual el mercado ha prendido las alarmas y sigue de cerca su evolución”.
“Vista es otra compañía que está entre nuestras favoritas”, destacó. Y explicó: “Desde nuestra visión, el mercado ha sobrecastigado durante 2025 dado el actual panorama pesimista sobre el precio del petróleo. Para 2026 esperamos que, como de costumbre, continúe cumpliendo con el guidance que brinda el management habilitando nuevos saltos en producción, sobre todo de la mano de la entrada en operación de las obras de infraestructura en Vaca Muerta hacia la última parte del año”.
Estos fundamentos, entre otros, los llevan a estimar un upside potencial superior al 50% para el próximo año, dijo Thome.
Respecto de Pampa Energía, el analista senior de equity de Grupo SBS dijo que la compañía “también muestra indicios más que prometedores de la mano de Vaca Muerta”.
“Durante 2026 extenderá el ramp up en la producción en su área petrolera Rincón de Aranda, buscando cumplir en tiempo y forma con los incrementos en capacidad de despacho disponibles hacia finales de año. En paralelo, también hacia el Q4 2026 entrará en la recta final para iniciar su operación de LNG en Southern Energy durante 2027, algo que creemos el mercado irá poniendo en precios paulatinamente”, explicó.
Por el lado de generación eléctrica, su otro segmento insignia, dijo que esperan “un año donde continúe contando con buenos precios de venta que se traduzcan en generación de caja abultada”. Y añadió: “Además, seguirá contando con flujo de dividendos provenientes de su participación en utilities como TGS (TGS) y Transener (TRAN). Por estas razones la tenemos en nuestro top 3, con un alza potencial cercano al 50% para 2026”.
En cuarto lugar, José Ignacio Thome eligió a Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), otra de las acciones en donde ven proyección de crecimiento de cara a 2026.
“El reciente resultado de las elecciones de medio término dejan el camino allanado para avanzar con reformas que permitan, en combinación con el actual proceso de desregulación, expandir el tamaño del mercado de capitales local”, explicó al respecto. “En paralelo, se incrementan las chances de volver a ver flujo de inversores extranjeros, algo que daría otro espaldarazo importante al sector” añadió.
Estos fundamentos, dijo Thome, “sumado a la robusta y estable generación de caja que BYMA ha venido mostrando durante este año”, los llevó a proyectar un upside para el papel superior al 20%, a lo que además se adiciona un dividend yield que estiman en torno al 10%.
En última instancia, el analista destacó el segmento de las compañías distribuidoras de gas. “Todas las cotizantes de este sector son empresas muy sanas financieramente y han logrado recomponer sus ingresos gracias a la normalización tarifaria llevada a cabo por el actual gobierno entre 2024 y 2025”, explicó al respecto.
“Por otra parte, y a diferencia de las utilities que tenemos dentro del panel líder, las distribuidoras siguen cotizando a múltiplos menos exigentes (explicado en parte por la prima de liquidez) lo que deriva en cotizaciones que podrían estar subiendo entre 20 y 25% el próximo año, a lo que debemos adicionar (excepto en el caso de Metrogas) dividend yields que se encontrarán por encima del 10%”, cerró.
