Buenos Aires — El Tesoro argentino realizará este miércoles 7 de enero un canje de la letra dólar linked D16E6, que vence el 16 de enero, por la letra dólar linked D30E6, cuyo vencimiento tendrá lugar el 30 de enero, es decir, 14 días más tarde.
Según Felipe Nuñez, funcionario del Ministerio de Economía, “el objetivo de esta licitación es que el roll-over de los instrumentos de cobertura dólar linked se realice con mayor transparencia y menor incertidumbre, evitando posibles desarbitrajes del fixing del tipo de cambio oficial entre el día de la licitación y la liquidación”.
¿Por qué este canje?
Desde la consultora Outlier consideraron que la operación de conversión no apunta a los inversores individuales, sino, en particular, al Banco Central de la República Argentina (BCRA): "No vemos alguna oportunidad evidente en el canje, dado que suelen darse estas operaciones antes de los vencimientos para permitir a la autoridad monetaria rollear su posición, dado que no puede entrar en licitación primaria. También puede dar chance a otros participantes de mercado y dar previsibilidad ordenando el rollover, pero creemos que se debe principalmente a lo primero".
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Desde Allaria S.A. estimaron que el Banco Central tenía el 76% de las tenencias del D16E6, aunque entre fines de diciembre y los primeros días de enero habría estado vendiendo. “Esto se observa en los volúmenes operados, que subieron con fuerza a partir del 15 de diciembre”.
Según un informe de la consultora 1816, a precios de mercado, hay US$3.642 millones de valor nominal del D16E6 en circulación. “El Banco Central recibió US$2.788 millones en canjes durante octubre y noviembre de 2025, parte de los cuales habrían sido vendidos en los últimos meses en el mercado para contener el tipo de cambio spot”, menciona el documento.
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Trimestre exigente
“La operación se enmarca en un calendario exigente para las finanzas públicas”, sostuvo Ignacio Morales, chief investments officer de Wise Capital. En segundo término, el ejecutivo de Wise Capital agregó: “Enero presenta un volumen elevado de obligaciones en pesos y el desafío se intensifica hacia adelante: para el primer cuatrimestre del año, los vencimientos de deuda en moneda local se estiman en torno a los AR$87 billones, lo que anticipa un escenario de fuerte presión para la estrategia de financiamiento del Gobierno”.
