Buenos Aires — En los días previos a las elecciones, se calcula que el Banco Central (BCRA) vendió alrededor de US$86,2 millones diarios para contener a los dólares financieros. Incluso, hubo días de octubre en los que la autoridad monetaria se habría desprendido de más de US$100 millones para mantener a raya el contado con liquidación (CCL) y el MEP, según estimaciones privadas.
Este ritmo de intervención se desaceleró notoriamente después de las elecciones, dado que, también en base a estimaciones privadas, el gasto diario del BCRA en ese segmento habría caído a un promedio de US$17,1 millones diarios en los tres días posteriores a las elecciones. Aún así, el CCL y el MEP retrocedieron en la semana, dado que el buen resultado que obtuvo el candidato y ministro de Economía, Sergio Massa, parece quitarle la chances al sueño dolarizador de Javier Milei.
Esta situación le trae algo de calma a un Banco Central que no ha dejado de intervenir en los dólares financieros aún cuando sus reservas netas muestran valores cada vez más negativos (al 20 de octubre se encontraban en -US$7.800 millones, según la consultora LCG).
En medio de esta delicada situación en términos de dólares en las arcas del BCRA, el Gobierno anunció tras las elecciones que los exportadores podrán colocar el 30% de lo que vendan en el contado con liquidación. Con esa medida, el equipo económico apuntó a que la mayor oferta en el canal del CCL ayude a contener a los dólares financieros al tiempo que buscó le ofrece un tipo de cambio más atractivo a los exportadores.
“La decisión del Gobierno de generalizar hasta el 17 de noviembre la posibilidad de liquidar exportaciones en un 70% al oficial y un 30% en CCL implicará mayor oferta en el mercado de dólares financieros y menor acumulación de reservas”, asegura un informe de Aurum Valores.
El documento agrega: “En el agregado, esperaríamos que el BCRA reduzca su intervención en el mercado de los dólares financieros, dado que si no lo hace el deterioro del stock se profundizaría aún a niveles más críticos”.
Por último, Aurum Valores estima que dicha política no podrá sostenerse mucho tiempo, dado que el BCRA necesita con urgencia recomponer reservas.
Lo concreto es que tras el domingo electoral, el Banco Central acumula tres ruedas con compras netas en el mercado oficial de cambios (el lunes 23 compró US$195 millones, el martes 24 compró US$42 millones y el miércoles 25 compró US$15 millones). Aún así en lo que va octubre el BCRA lleva vendidos US$606 millones en el mercado oficial, cifra a la que se debe sumar todo lo que vendió en los mercados paralelos.
Volatilidad en los dólares financieros
“El miércoles 25 de octubre asistimos a una jornada de gran volatilidad en los dólares financieros. El CCL llegó a caer hasta 6% para cerrar neutro en $889 con una baja de casi el 17% en apenas tres ruedas, producto del reacomodamiento de expectativas post elecciones generales”, resumió la consultora Delphos Investment. Y agregó: “Es posible que el CCL haya testeado un mínimo nominal en el corto plazo en torno a los $830 (brecha del 135%)”.
Es decir que, si bien el dólar está algo más tranquilo tras el 22 de octubre, lo cierto es que la nominalidad empuja y el techo de la divisa es más alto de lo que desearía el Gobierno. Más si tiene en cuenta que el oficial está fijado en $350 desde el 14 de agosto, lo que implica una brecha cambiaria en torno al 150%, aún en un escenario de relativa calma como el actual.
Delphos Investment concluyó: “Veremos en las próximas ruedas si efectivamente ya vimos el piso o si por el contrario continúa la dinámica bajista. Es importante destacar que la dinámica política hasta el balotaje seguirá influenciando la dinámica de los dólares financieros, que asisten a una combinación de mayor oferta (liquidación del 30% de las exportaciones vía CCL) y demanda menguada por rebalanceo de carteras”.
