Bloomberg Línea — El riesgo país en Bolivia cayó por debajo de los 500 puntos a medida que se despejan los mayores temores sobre el futuro de la economía y las reformas.
La caída del riesgo país se da también en medio de la apertura a los mercados globales de la nueva administración de Rodrigo Paz.
Bolivia registra actualmente 485 puntos de riesgo país, según el indicador elaborado por JPMorgan (JPM), principalmente por una corrección de expectativas financieras desde niveles extremadamente altos cercanos a 2.000 puntos a mediados de 2025.
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“La mejora responde a la reducción de escenarios extremos de corto plazo, mayor pragmatismo percibido frente a acreedores y un contexto político que el mercado interpreta como menos disruptivo”, explica en un análisis compartido a Bloomberg Línea Luis Fernando Romero Torrejón, economista, investigador y académico.
Entre lo positivo de la caída del riesgo país, reseñó que Bolivia reduce la probabilidad de “un evento crítico inmediato y mejora su capacidad de negociación financiera”.
Sin embargo, “lo negativo es que el nivel sigue siendo alto en términos regionales, el financiamiento externo continúa siendo caro y la mejora no se sustenta en reformas estructurales. Por ello, el indicador es real, pero frágil y reversible”.
Bolivia y Argentina compiten por el mayor riesgo
El riesgo país de Bolivia es el segundo el más alto en Latinoamérica, solo superado por el de Argentina, que también se viene moderando y se ubica levemente por encima de los 500 puntos.
Según Romero, “la caída más rápida del riesgo país de Bolivia frente a la de Argentina se explica por diferencias en el punto de partida y el historial crediticio”.
Bolivia partía de “niveles extremadamente elevados”, lo que permitió descensos acelerados por efecto base ante pequeños cambios en expectativas.
“Argentina, en cambio, arrastra un largo historial de defaults y reestructuraciones, lo que obliga a los mercados a exigir señales más profundas y sostenidas antes de reducir la prima de riesgo”, comentó Romero.
Mientras Bolivia mejoró principalmente por factores financieros y de corto plazo, Argentina enfrenta un proceso más lento y exigente, basado en credibilidad, reformas y costos políticos reales, apuntó. “Por ello, la velocidad de la caída no implica necesariamente mayor solidez en el caso boliviano”.
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Un riesgo país “bajo y sostenible”
Fernando Romero explica en el análisis que para lograr un riesgo país bajo y sostenible, “Bolivia debe ir más allá de las expectativas y avanzar en fundamentos económicos reales”.
Primero, propone establecer una disciplina “fiscal creíble”, con una regla fiscal clara, reducción gradual del déficit y mayor transparencia.
En segunda medida, sugiere normalizar el régimen cambiario y garantizar acceso estable a divisas, reduciendo distorsiones que afectan la inversión y la confianza.
Y un tercer punto tiene que ver con fortalecer la institucionalidad económica, con “independencia operativa del Banco Central, seguridad jurídica y estadísticas confiables”.
“Solo con estas bases el riesgo país podrá mantenerse bajo en el tiempo y convertirse en un verdadero atractivo para la inversión, y no solo en una mejora financiera transitoria”, apuntó.
Reducir el riesgo
El ministro de Economía y Finanzas Públicas boliviano, José Gabriel Espinoza, dijo en una reciente entrevista exclusiva con Bloomberg Línea que el desafío de la nueva administración es reducir la percepción de riesgo en la economía del país.
Bolivia prevé su regreso al mercado crediticio internacional a finales de 2026 o principios de 2027.
“Durante los últimos 20 años, no solamente que se cerró Bolivia al mundo, sino que también se aprisionó al sector privado, se lo aisló completamente del financiamiento internacional y, obviamente, esto derivó en una falta de exploración, desarrollo de reservas, sectores y demás”, expuso el ministro en Davos en el marco del Foro Económico Mundial.
Recientemente, Fitch elevó la calificación de Bolivia a CCC, cuatro niveles por encima del incumplimiento, ante menores riesgos de impago y reestructuración. Tras ello, Bolivia ha comenzado a recibir el respaldo de los multilaterales.
El presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Ilan Goldfajn, comprometió un paquete financiero por US$4.500 millones para Bolivia.
Parte de estos recursos son de libre disponibilidad para el Gobierno, pero cerca de US$500 millones van a ir destinados al sector privado.
La CAF-Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe también ha comprometido US$3.100 millones para el sector público y privado con miras a impulsar la recuperación económica del país.
El Banco Mundial espera que el PIB de Bolivia se contraiga un 1,1% en 2026 y un 1,5% en el 2027, siendo el único país con proyecciones negativas entre las grandes economías de Latinoamérica. Además, cayó un 0,5% en el 2025, luego de haber crecido un 0,7% en 2024 y un 3,1% en el 2023.
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