Bloomberg Línea — El comportamiento del peso colombiano (COP) dependerá de las consecuencias que traiga el aumento de la prima de riesgo país y de la próxima reunión de política monetaria del banco central colombiano, donde está sobre la mesa la posibilidad de que el ministro de Hacienda, Germán Ávila, no asista y, de esta forma, no se pueda decidir sobre tasas.
“De forma estructural el peso colombiano se encuentra en un entorno que no le favorece y que posiblemente lo impacte de forma negativa en el corto plazo. Uno de estos factores es el aumento de la prima de riesgo del país que responde a la deteriorada situación fiscal", indica un análisis de Visión Davivienda.
A lo que suma diversos comentarios por parte del Gobierno Nacional que incluso han empezado implicar riesgos sobre las actividades normales del Banco de la República y que podrían generar que la reunión de política monetaria a de abril no se logre llevar a cabo.
Para el 30 de este mes está citada dicha Junta Directiva de política monetaria. El ministro Ávila estableció, en la reunión de marzo, una “distancia significativa” entre el Gobierno y el banco central. Distancia que, en sus propias palabras, solo reconsiderará si el Emisor entiende que debe haber “coherencias con las realidades sociales del país”.
En una entrevista reciente con Bloomberg Línea, Leonardo Villar, gerente del Emisor, indicó que una eventual ausencia del ministro de Hacienda, Germán Ávila, en la próxima reunión de decisión de tasas estaría comprometiendo la autonomía del banco central al no cumplir con unos estatutos que exigen su presencia para que la Junta Directiva pueda sesionar. Sin embargo, confía en que la sensatez prevalezca.
“Si se usa para, de alguna manera, obligar a que las decisiones tengan que ser aquellas que quiere el Gobierno, la independencia y la autonomía de las decisiones del banco estarían en entredicho”, dijo Villar.
También influirá en el comportamiento de la moneda la publicación del decreto que limita las inversiones de los fondos de pensiones en el exterior, “aunque posiblemente genere pocos efectos en la tasa de cambio, sí podría impactar las devaluaciones o tasas forward sobre el dólar en Colombia e implicaría retos para estos fondos", dice Visión Davivienda.
¿Qué ha favorecido a la moneda?
El peso colombiano se apreció más de 3% en el último mes y su volatilidad diaria ha disminuido de forma importante durante las últimas dos semanas. Esta dinámica, señala la entidad financiera, es particular en un entorno de alta incertidumbre geopolítica a nivel internacional que normalmente lleva a que los inversionistas busquen activos refugio y salgan de economías emergentes como la colombiana.
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Este comportamiento podría responder a diversos factores que han favorecido al peso en el corto plazo: el positivismo sobre el panorama político para los próximos meses, como lo reflejó la Gran Encuesta de Activos Financieros de Visión Davivienda, y la expectativa de mayor entrada de dólares a la economía vía ventas externas, gracias al aumento del precio del petróleo.
“La intervención del sector público en el mercado cambiario también habría favorecido a la apreciación del peso colombiano, así como también lo habría hecho el inicio de la entrada de flujos que genera el pago de impuesto de grandes contribuyentes", refiere el análisis.
Y concluye citando el aumento de la tasas de interés de Colombia y la expectativa de los mercados, que esperan que se posicione en un año por encima del 12%, lo que atrae capitales que buscan tasas de interés altas.
Rebaja de calificación
El dólar en Colombia también se verá impactado por la reciente reducción de la calificación crediticia por parte de S&P Global Ratings hasta BB-, explica la entidad financiera, un nivel que nunca se había alcanzado en la historia y que refleja principalmente el negativo panorama fiscal de Colombia.
La calificadora estima que el déficit fiscal del Gobierno pasará de 5,3% del PIB en 2025 a 5,6% del PIB en 2026. Además, en su informe señala una expectativa de menor crecimiento para 2026 y una afectación importante sobre la situación de seguridad en el país.
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S&P espera que el déficit de cuenta corriente aumente hasta 2,6% en 2026 y que se estabilice sobre esa cifra en lo que resta de la década. También que la inversión extranjera directa sea el principal rubro que financie el desbalance de dólares en la economía.
Esperan que los ingresos netos por este rubro se estabilicen sobre 2% del PIB, por debajo del 2,6% que significaban en la década entre 2010 y 2019.
“Creemos que el dólar en Colombia ofrecería oportunidades de compra cerca de CO$3,620 durante los próximos días, pero se posicionaría cerca de CO$3,720 en el mes de abril y subiría a COP$3.850 al finalizar el año”, especifica Visión Davivienda.
