Bloomberg Línea — Durante enero de 2026, el precio del dólar en Colombia ha mantenido una tendencia descendente, ubicándose en niveles que no se veían desde hace cuatro años.
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Este comportamiento ha sorprendido al mercado porque ocurre en un contexto internacional en el que el dólar se ha fortalecido o se ha mantenido estable frente a algunas monedas del mundo desarrollado.
De acuerdo con analistas del mercado financiero, la explicación está en una combinación de factores globales y locales que han favorecido al peso colombiano más que a otras divisas.
Apetito por riesgo y debilidad del dólar a nivel global
Uno de los factores centrales es el entorno internacional. Francisco Chaves, gerente de Análisis de Mercados del Banco de Bogotá, ha señalado que el debilitamiento del dólar a nivel global ha impulsado un mayor apetito por activos de mercados emergentes.
En ese contexto, los inversionistas han incrementado su exposición a monedas como el peso colombiano.
Chaves explica que este movimiento responde a una rotación de portafolios hacia activos de mayor riesgo, favorecida por un escenario en el que el dólar pierde atractivo relativo frente a otras monedas.
El diferencial de tasas sigue jugando a favor del peso
Aunque no es tan pronunciado como en otros ciclos, el diferencial de tasas de interés sigue siendo relevante. Según Chaves, este factor mantiene vigente el interés por estrategias de carry trade, lo que incentiva la entrada de capitales hacia economías con retornos relativamente altos, como Colombia.
Esta dinámica incrementa la demanda por pesos y presiona a la baja la cotización del dólar en el mercado local.
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Reacomodo de portafolios y lectura estratégica del dólar
Desde una perspectiva de inversión, Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management, ha señalado que el dólar cumple un rol estructural dentro de los portafolios, más allá de su nivel puntual frente al peso.
Ballén explica que, aunque el dólar esté en niveles bajos, mantener exposición a activos denominados en moneda extranjera sigue siendo relevante para diversificar riesgos y preservar el poder adquisitivo internacional.
Esta lectura ayuda a entender por qué la caída del dólar no implica necesariamente una salida masiva de posiciones en divisa extranjera, sino un ajuste dentro de un ciclo más amplio.
Proyecciones que cambiaron
Por su parte, Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, ha reconocido que muchas proyecciones de cierre para el dólar resultaron más altas de lo que finalmente se observó. Según el analista, esto se explica por factores que no estaban completamente incorporados en los escenarios base.
Entre ellos, Velandia ha mencionado operaciones de manejo de deuda del Gobierno y un fortalecimiento generalizado de las monedas emergentes de la región, elementos que contribuyeron a presionar a la baja la tasa de cambio en Colombia.
Una visión de más largo plazo
Desde un enfoque estratégico, Felipe Campos, director de Estrategia e Inversión de Alianza Valores, considera que el dólar enfrenta límites estructurales al alza en el contexto actual.
Aunque reconoce que factores políticos pueden generar episodios de volatilidad, estima que, en ausencia de choques significativos, el entorno global sigue siendo favorable para las monedas emergentes.
Campos ha señalado que el comportamiento del dólar dependerá tanto de la evolución del ciclo global como de las condiciones internas, pero que el peso colombiano ha mostrado una fortaleza que no es casual ni transitoria.
El precio del dólar en Colombia sigue a la baja mientras en otras partes del mundo muestra mayor fortaleza debido a una combinación de debilidad global del dólar, mayor apetito por activos emergentes y factores locales que han favorecido al peso colombiano.
Las visiones coinciden en que este movimiento no responde a una sola causa, sino a un reacomodo de los mercados en el que Colombia ha salido relativamente bien posicionada.
