Bloomberg Línea — El equipo de estrategia de BBVA prevé un contexto favorable para los mercados bursátiles en lo que resta de 2025, impulsado por el exceso de liquidez, una inflación controlada y un renovado estímulo fiscal.
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Este escenario se enmarca en una dinámica que el informe califica como un mercado alcista secular, sostenido por fundamentos macroeconómicos que apuntan a una expansión sin presiones recesivas inminentes.
El documento destaca que el crecimiento en Estados Unidos muestra señales de recuperación, mientras que la inflación permanece bajo control. A ello se suma una significativa acumulación de liquidez, atribuida tanto a políticas expansivas como a la escasez estructural de nuevas emisiones de acciones, un fenómeno que según BBVA favorece a los activos de riesgo.
Los estrategas proyectan que esta combinación de factores podría consolidar al índice MSCI USA en niveles superiores a los actuales, con una estimación base de 6.500 puntos para diciembre de 2025 y un escenario alcista que lo elevaría hasta los 7.000 puntos.
En este contexto, los analistas también llaman la atención sobre la política monetaria de la Reserva Federal, donde se anticipa un cambio de liderazgo que podría influir hacia una postura más acomodaticia.
Los datos laborales muestran una moderación sin signos de deterioro severo, mientras que el comportamiento del gasto de los hogares y la tendencia del índice de precios del consumidor permiten inferir que hay espacio para un recorte gradual de tasas. Según el equipo de estrategia de BBVA, “el crecimiento parece lo suficientemente sólido como para recortar tasas sin que ello implique señales de recesión”.
Tecnología bajo presión
Aunque la perspectiva general es optimista, el informe introduce matices importantes, en particular respecto al sector tecnológico. Las valoraciones en este segmento, según BBVA, se encuentran en niveles elevados tras un proceso de fuerte revaloración impulsado por la narrativa de la inteligencia artificial.
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Los analistas advierten que las expectativas de crecimiento de beneficios para las empresas de tecnología en 2025 y 2026 son exigentes, lo que eleva el riesgo de decepciones si no se cumplen las proyecciones.
En palabras del equipo de estrategia, “la fuerte revalorización del mercado estadounidense ha estado impulsada principalmente por la temática de inteligencia artificial. Las valoraciones en tecnología se encuentran en niveles estirados”.
No obstante, el informe mantiene la tesis estructural de largo plazo para este sector y sugiere que las correcciones representan oportunidades de entrada. Los estrategas son claros al afirmar que “la estrategia de comprar en las caídas se mantiene. El mercado alcista secular continúa”.
En cuanto al posicionamiento sectorial, BBVA identifica oportunidades tanto en Estados Unidos como en Europa. En el mercado estadounidense, la preferencia se inclina hacia compañías de software, bancos de gran capitalización y servicios de comunicación.
En Europa, destacan los sectores aeroespacial y de lujo. Asimismo, los analistas esperan que los sectores defensivos como servicios públicos y productos básicos de consumo se beneficien en un entorno de debilitamiento del dólar, al mejorar su competitividad relativa.
Riesgos descontados
La visión favorable hacia la renta variable también se sustenta en la evolución de las expectativas de beneficio por acción, que han sido revisadas al alza entre un 2% y un 5% tras los resultados del segundo trimestre.
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Además, el informe documenta que “la liquidez está en máximos históricos y los programas de recompra alcanzan los US$1,9 billones en 2025, lo que representa el 3% del mercado estadounidense”, una cifra que, según los autores, refuerza el atractivo relativo de las acciones frente a los bonos, cuya oferta neta continúa en aumento.
En términos geopolíticos, BBVA considera que los riesgos asociados a disputas arancelarias y tensiones internacionales han disminuido su impacto en los precios de los activos.
El informe puntualiza que “el ruido geopolítico ha perdido relevancia” y que “los acuerdos con los principales países ya no son el foco clave del mercado”.
Este diagnóstico se extiende a la evaluación del actual entorno comercial, donde la arquitectura arancelaria de reciprocidad establecida por Estados Unidos se percibe como ya descontada por los agentes del mercado.
Por último, el informe evalúa el posible efecto de la revisión que la Corte Suprema está llevando a cabo sobre la autoridad presidencial para imponer aranceles. Si bien reconoce que el fallo podría tener implicaciones legales importantes, minimiza su impacto en el ámbito económico.
