Bloomberg — Micron Technology Inc (MU), uno de los valores más alcistas del mercado este año, presenta resultados después del cierre el miércoles, y la presión aumenta con unos inversores cada vez más escépticos sobre el negocio de la inteligencia artificial.
“Tiene que seguir demostrando que tiene un impulso acelerador”, dijo Louis Navellier, CEO de Navellier & Associates. “Si vemos una desaceleración, podría ser devastador para las acciones”.
Las acciones de Micron han subido un 178% en 2025, el quinto mejor rendimiento del índice S&P 500 y muy por encima de la ganancia del 41% del índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia, mientras se dirigen a su mejor año desde 2013. Pero las acciones han estado en retroceso desde que tocaron máximos el 10 de diciembre, cayendo un 12% en los últimos cuatro días. El informe de resultados del fabricante de chips tras el cierre del mercado podría reavivar el impulso... o agravar la caída.
Las acciones subieron un 1,9% este miércoles.
Se espera que la empresa muestre un fuerte crecimiento, ya que el gasto persistentemente elevado en centros de datos de IA eleva la demanda de sus chips de memoria de gran ancho de banda, o HBM. La cuestión es si los inversores y los analistas lo consideran suficiente.
Las dos decepciones de la semana pasada de Oracle Corp (ORCL) y Broadcom Inc. (AVGO), que hicieron que ambos valores cayeran un 11% en una sola sesión, demuestran lo rápido que puede agriarse el sentimiento sobre los supuestos ganadores de la IA. Mientras tanto, los inversores buscan cada vez más sus próximas apuestas más allá de la tecnología.
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“Oracle y Broadcom demuestran que ahora mismo el mercado está rehuyendo la IA y la tecnología”, dijo Wayne Kaufman, analista jefe de mercado de Phoenix Financial Services. “La gente podría estar pensando de forma un poco más conservadora hasta que averigüemos el verdadero crecimiento de los centros de datos, y lo que es sostenible”.
Lo que diferencia a Micron de muchos otros valores de IA es su valoración relativamente barata. Incluso con el avance de este año, las acciones cotizan a casi 11 veces los beneficios estimados para los próximos 12 meses. Es el múltiplo más bajo del índice de semiconductores de 30 miembros, que cotiza a 25 veces los beneficios futuros.
Francamente barato
“Micron parece razonablemente valorada, si no francamente barata”, dijo Kaufman.
Aunque la naturaleza cíclica de la demanda de memorias tiende a limitar la valoración de los valores, el descuento de Micron destaca. Por ejemplo, el múltiplo de Nvidia Corp. es de 24, mientras que los de Broadcom y Advanced Micro Devices Inc. rondan el 33.
“Los veteranos como yo empezamos a sentirnos incómodos cuando Micron sube por encima de 11, pero si sigue haciendo sus números en los próximos trimestres, entonces parece realmente barata sobre la base de las estimaciones para 2027”, dijo Kaufman. “Creo que las acciones ocupan un término medio bastante razonable entre lo que la acción ha hecho históricamente y el hecho de que el crecimiento en los próximos 12 a 18 meses parece fenomenal”.
Dicho esto, la racha alcista de la acción este año sugiere que las esperanzas en este informe de resultados podrían ser elevadas más allá de las expectativas razonables. Y eso deja margen para la decepción.
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El debate sobre la valoración es significativo porque gran parte del escepticismo de los inversores sobre los valores relacionados con la IA se debe a sus elevadísimos precios. Los estrategas de Ned Davis Research concluyeron recientemente que varios fabricantes de chips, Micron entre ellos, cumplen la definición de burbuja de la Harvard Business School.
Sin embargo, ese criterio se basa en gran medida en el rendimiento de las acciones, especialmente en relación con el S&P 500. Si nos basamos en las métricas tradicionales de valoración de acciones, Micron apenas parece cara.
Mientras tanto, Wall Street se ha mostrado cada vez más optimista sobre las perspectivas de futuro de Micron. Las expectativas de consenso para los beneficios netos en el año fiscal 2026 de la empresa -que termina a finales de agosto- han subido un 16% en el último mes y más de un 50% en el último trimestre, según datos recopilados por Bloomberg. La previsión de ingresos ha subido más de un 20% en los últimos tres meses.
“Los valores de memorias como Micron tienden a ser muy cíclicos, pero como los centros de datos seguirán muy activos durante otro año, yo no me preocuparía por la ciclicidad hasta septiembre más o menos, cuando podríamos ver si tenemos alguna caída”, dijo Navellier, que actualmente no posee las acciones pero podría aprovechar una corrección como oportunidad de compra. “Realmente depende de la demanda de IA”.
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