Bloomberg — La promesa del “efecto enero” parece muy real este año, ya que los flujos iniciales de capital y la ampliación del rally del mercado preparan el terreno para ganancias en las acciones estadounidenses, según Citadel Securities.
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Posiblemente el mes más fuerte en cuanto a entradas de capital, los saldos aún elevados de los mercados monetarios, que se sitúan en la cifra récord de US$7,6 billones, prometen respaldar la teoría de que las acciones estadounidenses tienden a subir más en enero que en otros meses, según Scott Rubner, responsable de la estrategia de acciones y derivados de acciones de Citadel Securities. Con la reapertura de los mercados tras la pausa navideña, el efectivo vinculado a las aportaciones para la jubilación, las bonificaciones de fin de año y los mandatos de riqueza discrecional se está desplazando rápidamente hacia activos de riesgo pasivos.
Ese patrón estacional se alinea con el rendimiento pasado del mercado. Desde 1985, el índice Nasdaq 100 ha registrado ganancias en enero cerca del 70% de las veces, con un avance medio del 2,5% y una subida de casi el 6% en los años en los que el índice de referencia, de gran peso tecnológico, termina el mes en positivo, escribió Rubner.
Los flujos se están ampliando más allá de las operaciones más concurridas del mercado, incluso cuando la volatilidad sigue comprimida en relación con el calendario de catalizadores del mes.
“Lo que comenzó como un ciclo de ganancias impulsado por la IA se está difundiendo cada vez más entre los sectores, reforzando la amplitud del mercado y apoyando una expansión de las ganancias más duradera para todo el mercado de renta variable”, escribió Rubner.
Los daytraders impulsan
La actividad minorista sigue siendo elevada, con inversores particulares comprando opciones de compra en 35 de las últimas 36 semanas. Citadel Securities estima que los operadores particulares representan ahora aproximadamente el 60% de todo el volumen de clientes de Options Clearing Corp.
“A este nivel de participación, los minoristas ya no son marginales para los resultados del mercado: son un motor”, escribió Rubner.
Tras generar más de US$20.000 millones en beneficios en opciones en 2025, los inversores minoristas entran en enero con capital fresco para desplegar, lo que refuerza el impulso de principios de año, sobre todo en temas como la informática cuántica, la robótica y la automatización, y el espacio.
Los clientes institucionales también se están inclinando por los activos de riesgo, con un reciente flujo de opciones sesgado hacia la compra y concentrado en sectores como la energía, los servicios públicos, el sector inmobiliario y los materiales. El posicionamiento refleja un cambio hacia las partes rezagadas del mercado, ya que los inversores buscan diversificarse lejos de una fuerte concentración en los líderes de los índices bursátiles, añadió Rubner.
Al mismo tiempo, las correlaciones entre activos se están comprimiendo hacia mínimos de un año, una señal de una estructura de mercado más sana y un mayor margen para los rendimientos idiosincrásicos. Aunque Citadel Securities espera cierta “digestión saludable” en febrero a medida que las asignaciones se normalizan y la volatilidad se revaloriza, cualquier retroceso se vería probablemente como una oportunidad para retomar el riesgo a niveles más atractivos, dijo Rubner.
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