Bloomberg Línea — La acción de The Walt Disney Company (DIS) retrocede en la Bolsa de Nueva York, tras la publicación de los resultados del primer trimestre fiscal, en los que la empresa superó las previsiones de ingresos y utilidades, pero reconoció presión en el flujo de caja libre y proyectó un segundo trimestre con márgenes acotados en algunos segmentos clave.
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El resultado operativo consolidado disminuyó 9,1% hasta los US$4.600 millones, mientras que los ingresos crecieron 5,2% hasta US$26.000 millones, superando las expectativas del mercado. El beneficio por acción ajustado se ubicó en US$1,63 frente a los US$1,49 estimados por Bank of America. (BAC). Las cifras reflejan un arranque de ejercicio que, pese a las presiones en costos y flujo de efectivo, ofrece señales de fortaleza en segmentos clave como parques, cruceros y streaming.
Jason B. Bazinet, analista de Citi (C), valoró que “la empresa reportó ingresos y utilidad por acción ajustada por encima del consenso. Además, reafirmó su perspectiva de crecimiento de EPS ajustado de dos dígitos para el año fiscal 2026, en línea con el consenso del 12 % interanual”. Sobre las 13:44 de Nueva York, el papel retrocede 7,30% hasta los US$104,56.
Reacomodo estratégico y señales mixta
El desempeño por unidad mostró contrastes. El segmento de entretenimiento, que ahora agrupa servicios de streaming, estudios de cine y canales lineales no deportivos, reportó ingresos de US$11.610 millones, pero con una utilidad operativa inferior a la prevista por el mercado. Las plataformas de streaming, como Disney+ y Hulu, presentaron expansión de márgenes, aunque persiste la presión por altos costos de contenido.
Desde Financiële Diensten Amsterdam, advirtieron que “las actividades no relacionadas con el streaming dentro de la unidad redujeron a la mitad su ingreso operativo, mientras que las ventas aumentaron 3%, apoyadas por el lanzamiento de nueve películas frente a cuatro en el mismo trimestre del año anterior”.
En la unidad de experiencias, que incluye parques, cruceros y productos, los ingresos crecieron 6%, impulsados por mayor volumen de cruceros y alza del gasto por visitante. La utilidad operativa alcanzó US$3.310 millones, superando los pronósticos de Bank of America. La compañía mantiene su ambición de invertir US$6.000 millones anuales en el segmento, incluyendo nuevas atracciones y expansión de la flota de cruceros.
Geetha Ranganathan y Raveeno Douglas, analistas de Bloomberg Intelligence, destacaron que “con resultados mejores a los anticipados, particularmente en parques, donde la utilidad creció 6 %, Disney se ha posicionado para un sólido ejercicio fiscal 2026”.
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CEO en transición y presión sobre el segundo trimestre
El mercado también reacciona a reportes de prensa sobre un posible anuncio inminente de Josh D’Amaro como nuevo CEO, en reemplazo de Bob Iger. Para algunos analistas, el proceso de sucesión ha sido un factor de incertidumbre sobre el papel, aunque también se ve como un catalizador potencial si se confirma la designación.
Desde Bank of America, consideraron que “en nuestra opinión, la sucesión ha sido una carga para las acciones recientemente y, dado el peso del segmento de Experiencias en las ganancias consolidadas de Disney, creemos que este anuncio será bien recibido por la comunidad inversora”.
De cara al segundo trimestre fiscal, la empresa proyecta ingresos estables en entretenimiento frente al mismo periodo de 2025, una caída de US$100 millones en el resultado operativo de deportes y un crecimiento modesto en experiencias. Bloomberg Intelligence indicó que “las proyecciones para el segundo trimestre se moderaron por los costos de lanzamiento de cruceros y gastos preoperativos para World of Frozen en París”.
No obstante, la compañía reafirmó su guía anual de crecimiento de utilidades por acción ajustadas de doble dígito y espera generar US$19.000 millones en flujo de caja operativo, con recompras por US$7.000 millones. En el negocio de streaming, el margen operativo subió tres puntos porcentuales hasta 8,4%, y la administración espera alcanzar 10% al cierre del ejercicio.
Ranganathan y Douglas, de Bloomberg Intelligence, añadieron que “el streaming fue un punto brillante, con una utilidad por encima de las estimaciones, preparando a la empresa para lograr un margen de streaming superior al objetivo del 10 % anual”.
¿Es hora de invertir en Disney?
Las principales casas de análisis mantienen una visión constructiva sobre el valor a mediano plazo, aunque advierten riesgos asociados al entorno macroeconómico y la evolución del negocio de televisión tradicional. Citi proyecta un precio objetivo de US$140 al aplicar un múltiplo de 22 veces el beneficio estimado para 2026, en línea con el S&P 500.
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El consenso de mercado recopilado por Bloomberg muestra que 77,5% de los analistas recomienda comprar, 20% mantener y solo 2,5% vender. El precio objetivo promedio a 12 meses se ubica en US$132,69, lo que representa un potencial de retorno de 26,4% frente al precio actual.
Bazinet explicó que “si las suscripciones de televisión paga disminuyen más rápido de lo previsto, podría haber riesgos a nuestras estimaciones y al precio objetivo”.
El informe de Financiële Diensten Amsterdam también advierte sobre la evolución del contenido frente a rivales como Netflix. “Mientras que Disney+ ha escalado rápidamente, la brecha con Netflix sigue siendo sustancial y se ha ampliado en el último trimestre”, dijo el reporte.
Aunque el posicionamiento de Disney en el negocio de experiencias y su avance en márgenes de streaming generan confianza entre los analistas, persisten dudas en torno a la rentabilidad sostenida del contenido original y el impacto que puedan tener retrasos en estrenos o sobrecostos de producción. La expectativa de márgenes crecientes en Disney+ y Hulu podría amortiguar la caída estructural en televisión lineal, pero requiere ejecución sin desvíos en un entorno competitivo.
El desempeño bursátil reciente refleja una valoración exigente por parte del mercado ante cada señal operativa. Si bien el consenso es favorable, los próximos trimestres serán clave para validar la tesis de recuperación y crecimiento. La definición del nuevo liderazgo y la consistencia de los márgenes en streaming y parques marcarán el tono para los inversionistas que evalúan si este es un punto de entrada adecuado.
