Bloomberg — La deuda pública japonesa cayó el lunes ante las especulaciones de que el Banco de Japón podría tener que subir las tasas de interés de forma más agresiva para frenar la persistente debilidad del yen.
El rendimiento de referencia a 10 años subió 7,5 puntos básicos hasta el 2,095%, un nivel no visto desde febrero de 1999. El rendimiento a dos años, sensible a las expectativas de política monetaria, subió 3 puntos básicos hasta el 1,12%, el nivel más alto desde 1997.
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La renovada liquidación de la deuda soberana siguió a la continua debilidad del yen, incluso después de que el Banco de Japón llevara a cabo el viernes una subida de tasas ampliamente esperada hasta el 0,75%, el nivel más alto en 30 años. Los operadores se sintieron decepcionados por la falta de una orientación clara sobre cuándo podría el banco central volver a endurecer su política.
“La fuerte depreciación del yen se considera un factor que empuja al alza los rendimientos, ya que ha alimentado la especulación de que podría adelantarse el momento de la próxima subida de tasas”, dijo Keisuke Tsuruta, estratega senior de renta fija de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. Añadió que se espera que los rendimientos se mantengan elevados “dadas las condiciones del mercado tras la reunión del BOJ y las persistentes preocupaciones fiscales”.
Los swaps de índices a un día sugieren que la próxima subida de tasas ya está totalmente descontada para julio, adelantada desde septiembre a partir del viernes pasado.
Los movimientos en el sector a 10 años han sido especialmente pronunciados, en parte como reflejo de la preocupación por los planes de emisión de bonos del Gobierno vinculados al presupuesto fiscal de 2026, que se espera que apruebe el Gabinete el viernes. Los participantes del mercado desconfían cada vez más de que la emisión de JGB a 10 años pueda aumentar para ayudar a tapar los agujeros fiscales.
El Ministerio de Finanzas anunció a principios de este mes planes para aumentar la emisión de deuda a dos y cinco años para ayudar a financiar el paquete económico del primer ministro Sanae Takaichi.
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El yen se fortaleció hasta un 0,3%, hasta 157,23 por dólar, el lunes, recuperando parte de las pérdidas del viernes, después de que el ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, y el funcionario jefe de divisas, Atsushi Mimura, enviaran advertencias sobre la debilidad de las divisas tras la decisión del Banco de Japón.
Los inversores esperan que Takaichi “permita al BOJ subir más las tasas de interés si quiere frenar la depreciación del yen, que es el mayor temor de la administración para mantener sus altos índices de aprobación”, dijo Ryutaro Kimura, estratega senior de renta fija de AXA Investment Managers. “Esto está alimentando el aplanamiento a la baja de la curva de rendimientos”.
Con la colaboración de Mia Glass e Hidenori Yamanaka.
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