Bloomberg — Los inversores que se preguntan sobre los beneficios de la montaña de dinero que se gasta en inteligencia artificial deberían obtener algunas pistas cuando Microsoft Corp. (MSFT) y Meta Platforms Inc. (META) publiquen sus ganancias después del cierre del miércoles.
Los gigantes tecnológicos son los primeros de los cuatro mayores inversores en IA de las empresas estadounidenses en presentar sus resultados. Alphabet Inc. (GOOGL) y Amazon.com Inc. (AMZN) publicarán sus resultados la próxima semana.
Solo este año, se espera que el cuarteto tenga unos US$505.000 millones en gastos de capital combinados, frente a los aproximadamente US$366.000 millones estimados para 2025, según datos recopilados por Bloomberg. A medida que Wall Street se preocupa cada vez más por la capacidad de generar beneficios a partir de todo este gasto en IA, estos gastos empiezan a considerarse riesgos potenciales para los grandes apostadores.
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El miedo empieza a notarse en los precios de las acciones. Las acciones de Microsoft han caído un 11% desde su último informe de resultados el 29 de octubre, mientras que las de Meta han bajado alrededor de un 10%. El S&P 500 ha subido un 1,6% en ese mismo período.
“Cada trimestre los inversores van a querer ver cuál es el retorno de la inversión (ROI) sobre ese gasto”, dijo Jonathan Cofsky, gestor de cartera de Janus Henderson, que tiene alrededor de US$480.000 millones en activos y posee posiciones sustanciales en Microsoft y Meta.
Cualquier indicio de que planean gastar incluso más de lo previsto en el desarrollo de IA podría pesar sobre las acciones, mientras que simultáneamente daría un impulso a las empresas que se benefician de la generosidad, como los fabricantes de chips Nvidia Corp. (NVDA), Broadcom Inc. (AVGO) y Micron Technology Inc. (MU).
Hasta el momento, hay indicios de que el fuerte gasto continuará. El martes por la noche, Seagate Technology Holdings Plc (STX) anunció que las perspectivas de demanda de discos duros de alta capacidad por parte de los propietarios de centros de datos son sólidas hasta 2027, y varios clientes de la nube están analizando proyecciones de crecimiento de la demanda para 2028.
Las perspectivas de Seagate hicieron subir las acciones hasta un 18% el miércoles e impulsaron a pares como Western Digital Corp. y Sandisk Corp.
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“La expectativa general de los inversores es que, siempre que hay un rango, este se acerca más al extremo superior, al menos para 2026”, afirmó Cofsky. “Esto es un buen augurio para Nvidia, Broadcom, TSMC y el sector de infraestructura en general”.
Para Microsoft, toda la atención se centrará en su negocio de computación en la nube Azure, que experimenta una fuerte demanda por parte de empresas que desarrollan y operan servicios de IA.
En su primer trimestre fiscal, finalizado en septiembre, Microsoft afirmó que la demanda de servicios de Azure superó significativamente su capacidad. Se proyecta que los ingresos de esta unidad aumenten un 38% en el segundo trimestre con respecto al año anterior, en comparación con el 39% del primer trimestre.
Los inversores también estarán atentos a indicios de un mayor impulso para los productos de la marca Copilot de Microsoft, su principal vehículo para vender herramientas de software de IA a empleados de oficina. Hasta el momento, los detalles sobre la contribución de estos servicios al crecimiento de las ventas de Microsoft han sido escasos.
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Al mismo tiempo, los accionistas están cada vez más ansiosos por los posibles problemas que enfrentan los fabricantes de software como Microsoft tras el lanzamiento por parte de Anthropic de una nueva herramienta de inteligencia artificial, Claude Cowork, que recibió excelentes críticas a principios de este mes.
“Wall Street tiene una visión muy negativa del software y van a indagar mucho para saber qué está pasando aquí, qué tan duradero es su crecimiento”, dijo Michael Bailey, director de investigación de Fulton Breakefield Broenniman.
Meta se encuentra bajo aún más presión para demostrar que la IA está impulsando el crecimiento. Las acciones cayeron un 11% el 30 de octubre después de que el propietario de Facebook se comprometiera a aumentar la inversión de capital en 2026 sin detallar cuándo ni cómo se amortizarían dichas inversiones.
Se espera que las ganancias por acción de Meta en el cuarto trimestre aumenten un 2,1%, hasta los US$8,19. Se proyecta que los ingresos aumenten un 21%, hasta los US$58.400 millones, en el cuarto trimestre, pero se desaceleren al 18% en 2026.
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A diferencia de Microsoft, Meta no cuenta con un negocio de computación en la nube. En cambio, su director ejecutivo, Mark Zuckerberg, afirma que el crecimiento provendrá de la IA, que ayudará a mejorar la segmentación de anuncios y la interacción en sus plataformas de redes sociales.
Sin embargo, esto no ha sido suficiente para satisfacer a los inversores.
“Este trimestre están en la cuerda floja para explicar mejor este gasto”, dijo Bailey. “¿Está impulsando el crecimiento?“.
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