Bloomberg Línea — La volatilidad de la plata se ha intensificado a un nivel “extremo” por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y, ante estos choques, UBS (UBS) no la considera el refugio preferido.
Los analistas de la firma de servicios financieros UBS esperan que el metal se estabilice cerca de los US$85 por onza para finales de año.
En junio, según sus proyecciones, el precio de la plata saltaría a US$100 nuevamente y en septiembre comenzaría a moderarse sobre US$95.
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Los precios de la plata encontrarían estabilidad luego de un reciente salto cerca de los US$100 y ante un mercado que sigue proyectando déficit.
“Nuestra perspectiva sobre la plata sigue siendo positiva para mediados de 2026. Sin embargo, en los próximos 12 meses los retornos proyectados son menos atractivos con base en nuestro pronóstico de largo plazo de US$85 por onza".
Volatilidad en los precios de la plata
UBS dice que los precios de la plata, al igual que los del oro, han sido altamente volátiles tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán.
Según UBS, la plata ha mostrado una volatilidad realizada en los últimos 1 a 3 meses cercana al 100%.
Entre tanto, la volatilidad implícita en opciones apunta a niveles algo menores hacia adelante (70%-80%).
De acuerdo con el reporte, esta volatilidad, “comparable o incluso superior a la de bitcoin (XBT), refleja la elevada incertidumbre sobre el valor del metal".
“El ataque de Estados Unidos e Israel contra Irán llevó brevemente los precios de la plata cerca de US$100 por onza antes de que cayeran por debajo de US$85, lo que muestra el valor limitado de la plata como cobertura de largo plazo", indicó UBS en un reporte.
Explicó que la disminución de las posiciones largas en ETF y una caída en el interés abierto de Comex refuerza la idea de que la plata “no es el refugio preferido en períodos de incertidumbre”.
Incluso el oro suele registrar impactos de precio temporales ante este tipo de episodios, como ocurrió durante la Primera Guerra del Golfo, según el reporte.
Desempeño de la plata
En lo corrido del año, los precios de la plata han avanzado cerca de un 14,07%, siendo superada por el desempeño del oro, que en medio del regreso de la incertidumbre ha aumentado más del 17%, de acuerdo a cifras de Bloomberg.
La entidad financiera Scotiabank informó este jueves que el oro cotizaba en US$5.170/oz y la plata en US$84/oz," ambos recuperándose tras correcciones en la semana".
Entre tanto, el cobre cae este jueves a US$5.80/lb, “presionado por riesgos sobre crecimiento y demanda de metales debido a los conflictos en Medio Oriente”, indicó Scotiabank.
UBS explicó que “dado que los precios de la plata casi se han triplicado desde inicios de 2025, no sorprende que el mercado tenga dificultades para encontrar un punto de equilibrio“.
“Persisten riesgos a la baja para nuestro pronóstico, especialmente si la demanda industrial y de joyería se debilita”, apuntó UBS. “Antes de actualizar nuestras perspectivas para 2026, necesitamos mayor claridad sobre los datos del año pasado”.
Se prevé que el mercado siga con un suministro insuficiente, lo que respaldaría su estimación actual del déficit de 300 millones de onzas.
Para UBS, la alta volatilidad “sigue siendo un obstáculo”, en la medida en la que los inversionistas buscan activos con parámetros de riesgo considerados más estables.
“Para que se materialice nuestra estimación de demanda de alrededor de 220 millones de onzas este año, se requieren compras sostenidas de plata, por ejemplo, a través de ETF, futuros o barras y monedas físicas)“, explicó.
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