Bloomberg — La Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO por sus siglas en inglés) advirtió este miércoles una vez más que EE.UU. se encuentra en una senda fiscal insostenible, elevando su estimación de déficits para la próxima década en US$1,4 billones gracias en parte a la ley fiscal 2025 del presidente Donald Trump y a sus políticas de inmigración.
Se estima que el paquete fiscal firmado por Trump en julio pasado, que prorrogó sus recortes de impuestos de 2017 e implementó una serie de nuevas exenciones, aumentará los déficits en US$4,7 billones en los próximos 10 años, dijo la Oficina Presupuestaria del Congreso en un informe. También se espera que el costo de las acciones de la administración para hacer cumplir la ley de inmigración añada US$500.000 millones, dijo.
Se prevé que esas pérdidas superen los drásticos aranceles de importación de Trump, que han llevado la tasa arancelaria media efectiva por encima del 13%, según una estimación de Bloomberg Economics, la más alta desde al menos la década de 1940. La CBO proyecta que el aumento de los ingresos por aranceles reducirá los déficits en US$3 billones.
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También se espera que los desembolsos netos en concepto de intereses eleven los déficits, pasando de US$1 billón en 2026 a US$2,1 billones en 2036, debido a la gran cantidad de deuda y a unas tasas de interés medias más elevados.
En caso de que las previsiones de la CBO se cumplan, se desbaratarían las esperanzas del secretario del Tesoro, Scott Bessent, que ha seguido apuntando a reducir el déficit hacia el 3% al final del mandato del presidente Donald Trump. Para 2026, la CBO elevó su previsión de déficit al 5,8% desde el 5,5% que había proyectado antes de la toma de posesión de Trump. Para 2028, el déficit previsto es del 6%.
Máximos históricos
Y para 2036, el gobierno tendrá un déficit equivalente al 6,7% del Producto Interno Bruto. Eso está muy por encima de la media del 3,8% de los últimos 50 años, según la CBO. Se prevé que los déficits totales igualen o superen el 5,6% en todos los años de 2026 a 2036, estableciendo un récord, ya que los déficits no han sido tan grandes durante más de cinco años consecutivos desde al menos 1930, cuando se comunicaron los datos por primera vez, muestra el informe de la CBO.
El informe también muestra que la agencia no ve la receta de la administración de reducciones de impuestos, subidas de aranceles y desregulación como suficiente para generar una trayectoria más pronunciada para el crecimiento económico.
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La CBO prevé que el crecimiento económico estadounidense sea más fuerte en 2026, con un 2,2%, frente al 1,8% que había proyectado en enero del año pasado. A continuación, prevé una moderación hasta el 1,8% en 2027 y 2028 y que se mantenga en esa tasa de media hasta 2036. Eso está muy por debajo de la tasa de crecimiento del 3% que Bessent tiene como objetivo.
Con un crecimiento más alto para este año, la CBO amplió su previsión para cuando la ratio de deuda alcance un máximo histórico. El año pasado, la agencia pronosticó que EE.UU. alcanzaría un ratio deuda/PIB del 107% en 2029, superando el récord del 106% establecido en 1946, justo después del final de la Segunda Guerra Mundial. Ahora la agencia no espera que el ratio alcance un nuevo máximo hasta un año después, en 2030.
La cautela de Powell
Gran parte del aumento de la deuda se debe a elementos ajenos a las asignaciones federales anuales regulares para categorías de gasto discrecional como defensa, vivienda o seguridad nacional. Los intereses de la deuda se han disparado en los últimos años, mientras que los desembolsos para los gigantescos programas de prestaciones sociales Seguridad Social, Medicare y Medicaid también han subido.
Por elevado que sea, el nivel actual de deuda no debería plantear ningún problema, según declaró el mes pasado el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. El reto, sin embargo, es que el gobierno está en “una senda insostenible”.
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“Estamos registrando un déficit muy elevado con un nivel de empleo esencialmente pleno, por lo que es necesario abordar el panorama fiscal, y en realidad no se está abordando”, declaró Powell en una rueda de prensa.
En cuanto a la inflación, la CBO la ve volviendo al objetivo del 2% de la Fed con el tiempo, promediando ese ritmo durante la media década hasta 2036. Pero se ve que permanecerá obstinadamente alta en el 2,7% para este año, bajando al 2,3% en 2027. Se espera que el desempleo aumente hasta el 4,6% de media en 2026. El comunicado se elaboró en diciembre, antes del último informe de empleo de este miércoles.
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