Aumento de inflación manufacturera en China añade presión a los precios globales

La inflación en las fábricas de China se aceleró hasta un máximo de 13 años, lo que se suma a la presión sobre los precios al consumidor a nivel global, los cuales se han visto impulsados por el auge de las materias primas, el aumento de los costos del transporte y la desigual recuperación económica de la pandemia.

Los precios del productor (IPP) en China aumentaron un 9,5% en agosto con respecto al año anterior, según informó el jueves la Oficina Nacional de Estadísticas, impulsados principalmente por la subida de los precios de las materias primas. Se prevé que los datos de Estados Unidos, que se publicarán la semana que viene, muestren que los precios al consumo aumentaron más del 5% por tercer mes consecutivo en agosto, ya que las empresas subieron los precios de los bienes y servicios, aunque la Reserva Federal afirma que la presión de los costos será temporal.

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En Estados Unidos, la escasez de materiales, los cuellos de botella en el transporte y las dificultades de contratación seguirán probablemente ejerciendo una mayor presión al alza sobre los precios en los próximos meses. Los importadores de ese país y de Europa ya tenían que hacer frente a unos costos de transporte récord para trasladar las cantidades (también récord) de productos que compran a China, y esta más rápida inflación de las fábricas aumentará sus costos justo cuando se abastezcan para la temporada navideña.

“Nuestro análisis muestra una correlación bastante estrecha entre la inflación del IPP de China y la del IPC de EE.UU.”, dijo Ding Shuang, economista jefe para la Gran China y el Norte de Asia de Standard Chartered Plc en Hong Kong. “Nuestra previsión contempla una elevada inflación del IPP para finales de año, antes de suavizarse a partir del año que viene. Esto implica que el exceso de inflación en EE.UU. puede durar un tiempo”.

Las exportaciones chinas a Estados Unidos hasta finales de agosto han aumentado en un tercio con respecto a 2020, ya que el impulso de la demanda estadounidense por los estímulos y la recuperación se combinan con el aumento de los costos de las materias primas y la aceleración de los precios de las fábricas en China. Además, los costos del transporte marítimo se han disparado debido a la escasez de contenedores, el cierre de puertos, los brotes de Covid y otros factores, lo que aumenta el costo de trasladar las mercancías de China a Estados Unidos o a otros lugares.

El repunte de los precios de las materias primas ha sido uno de los principales motores de la inflación en las fábricas este año. Las medidas del gobierno chino para frenar las rápidas subidas, entre ellas el aumento de los suministros y el intento de reducir el acaparamiento, han tenido un efecto limitado hasta ahora.

El aumento del IPP se debió en gran medida a la subida de los precios de productos como el carbón, los productos químicos y el acero, dijo en un comunicado Dong Lijuan, estadístico principal de la oficina. Los precios de producción del sector de la minería del carbón fueron los que más crecieron, con un 57,1% en agosto respecto a hace un año, según un desglose por sectores de la NBS.

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Fitch Ratings elevó esta semana su previsión para los precios de las importaciones de carbón térmico chino tanto para este año como para 2022, ya que considera que la demanda está aumentando más rápidamente que la oferta china, especialmente en un momento donde el gobierno busca reducir la contaminación y las emisiones de carbono. Es probable que la prohibición efectiva de las importaciones de carbón australiano también afecte a los precios en China.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“Los precios de las materias primas siguen encendiendo impulsando los precios de los productores”, y es poco probable que esto cambie mucho durante el resto del año.

“Cualquier descenso de la inflación en las fábricas será limitado mientras los precios de las materias primas se mantengan elevados”.

Eric Zhu, economista que cubre China

Sin embargo, los aumentos del IPP no se están trasladando a la inflación de los consumidores chinos, que se ha mantenido en un nivel bajo debido a la escasa demanda, la caída de los precios de los alimentos y el descenso del gasto en servicios de viajes después de que el gobierno impusiera estrictos controles para frenar los brotes de Covid-19 en agosto. Aunque la débil inflación al consumidor deja margen para un mayor apoyo a la política monetaria, los buenos datos de las exportaciones de esta semana y los comentarios de los funcionarios del banco central sugieren una menor probabilidad de una mayor relajación en un futuro próximo, según los economistas.

“La diferencia entre el IPC y el IPP refleja el retraso en la transmisión de los aumentos de precios en los sectores ascendentes a los descendentes”, dijo Bruce Pang, jefe de investigación macro y estratégica de China Renaissance Securities Hong Kong. “El ritmo de transmisión del IPP al IPC no alimentario será una consideración importante para el Banco Popular de China (PBOC) y otros responsables políticos.

El PBOC considera que la presión inflacionaria en la economía es controlable, y el mes pasado dijo que el repunte de los precios de producción en el primer semestre era probablemente temporal. La recuperación económica también ha perdido fuelle recientemente tras la aparición de nuevos casos de virus, lo que ha aumentado la presión a la baja sobre la inflación

Esto puede ser un consuelo para la Reserva Federal, que sostiene que el actual brote de inflación se debe en parte a las interrupciones de la cadena de suministro provocadas por Covid-19 y que probablemente sea transitorio.

--Con la ayuda de Yujing Liu, Yinan Zhao, Stephen Stapczynski y Enda Curran.

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