Bloomberg — Con los canadienses listos para votar el lunes en una elección altamente competitiva, las perspectivas para los dos sectores más grandes del índice bursátil del país penden de un hilo.
Las encuestas dicen que la carrera está cerrada. Si el primer ministro Justin Trudeau gana, como ahora parece probable, puede cumplir su promesa de aumentar los impuestos a los bancos y compañías de seguros más grandes e imponer reglas de emisiones más estrictas a las compañías de petróleo y gas.
Las acciones financieras y energéticas representan el 44% del índice compuesto de referencia S & P / TSX.
Sin embargo, si el líder conservador Erin O’Toole da una sorpresa, podría garantizar un mitin de socorro a los dos grupos.
Un regreso de los liberales de Trudeau, con una minoría en la Cámara de los Comunes, también podría ayudar a que los inversores vuelvan a centrarse en la pandemia y el apoyo fiscal del gobierno, según David Rosenberg, economista jefe y fundador de Rosenberg Research & Associates Inc.
“El rendimiento de los bonos, las acciones y el loonie (dólar canadiense) probablemente estén enganchados de factores externos, incluida la trayectoria de la pandemia, las tendencias desinflacionarias seculares y el comercio mundial de productos básicos”, dijo Rosenberg a sus clientes en una nota.
La renta variable estadounidense ha superado a Canadá desde la victoria inicial de Trudeau. El índice ha crecido un 17,5% este año, con la tecnología y la energía a la cabeza.
A continuación, un desglose de los sectores y las acciones a observar:
Finanzas
Los bancos y compañías de seguros están en la mira de un gobierno que tuvo un déficit de C $ 314 mil millones el año pasado y está buscando ingresos. Los liberales de Trudeau se comprometieron a aumentar la tasa del impuesto sobre la renta de las empresas en 3 puntos porcentuales sobre las ganancias de más de mil millones de dólares canadienses en las instituciones financieras.
Un aumento de los impuestos bancarios “podría limitar la cantidad de fusiones y adquisiciones que realizan los bancos canadienses en los EE. UU.” o globalmente, dijo Lara Zink, directora ejecutiva de Women in Capital Markets. Agregó que es dinero que estas empresas utilizarían de otro modo para hacer crecer sus negocios en Estados Unidos.
Impuestos más altos también podrían impulsar a los gigantes bancarios de Canadá a traspasar el costo a los prestatarios a través de tasas de interés y tarifas de servicio más altas, según Bloomberg Intelligence.
Las acciones a tener en cuenta incluyen: Toronto-Dominion Bank (+ 15% hasta la fecha), Royal Bank of Canada (+ 22%), Bank of Montreal (+ 32%), Canadian Imperial Bank of Commerce (+ 34%) y Manulife Financial Corp. (+ 8%).
Telecomunicaciones
El plan de Rogers Communications Inc. para comprar Shaw Communications Inc. está siendo revisado por varias autoridades, incluido el gobierno federal y la Comisión Canadiense de Radio, Televisión y Telecomunicaciones.
Los tres principales partidos políticos nacionales “están alineados en la transacción en el sentido de que a todos les gustaría preservar la competencia inalámbrica y mantener la estructura actual del mercado de cuatro operadores inalámbricos en Canadá”, dijo a sus clientes Jeff Fan, analista de Scotiabank, en una nota.
No importa quién gane, es probable que Rogers tenga que hacer concesiones para que el trato llegue a la meta.
Pero dejando a un lado el trato, los conservadores parecen más inclinados a cambiar la política para impulsar la competencia en el sector de las telecomunicaciones, ya sea de firmas regionales o extranjeras, dijo Aravinda Galappatthige, analista de Canaccord Genuity, en una nota, en la que agregó que esto “probablemente será visto de manera negativa” por los inversores.
Un gobierno liberal es el mejor escenario para BCE Inc., Rogers y Telus Corp., escribió Galappatthige.
Acciones a tener en cuenta: Rogers (+ 0,9% hasta la fecha), Shaw (+ 62%), Telus (+ 14%), Quebecor Inc. (-7%) y Corus Entertainment Inc. (37%).
Bienes raíces
Los altos precios de las propiedades inmobiliarias han sido un gran problema para los votantes y los principales partidos han propuesto soluciones para ayudar a los compradores. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria multifamiliares pueden entrar en foco si los liberales ganan, ya que buscan revisar el tratamiento fiscal de los grandes propietarios corporativos de propiedades residenciales e implementar políticas para frenar las ganancias excesivas, según Desjardins.
Acciones a tener en cuenta: Canadian Apartment Properties REIT (+ 22% YTD) e InterRent REIT (+ 28%).
Energía
Una victoria conservadora podría impulsar el sentimiento de los inversores hacia el sector de petróleo y gas de Canadá, donde el desarrollo de oleoductos ha enfrentado obstáculos y los impuestos al carbono actuarán como otro factor adverso.
Los tories (conservadores) han prometido un enfoque más gradual para reducir las emisiones de carbono y son más pro-oleoductos. Los liberales de Trudeau se han comprometido a obligar a las empresas de petróleo y gas a establecer objetivos a cinco años para reducir sus emisiones, con el objetivo de llegar a cero neto en 2050.
Entretanto, un gobierno liberal sería un poco positivo para las empresas de servicios públicos y de energía renovable, según Scotiabank.
Se espera que el próximo gobierno negocie con varios grupos indígenas la venta del oleoducto de arenas petrolíferas Trans Mountain, que el Gobierno compró a Kinder Morgan Inc. por C $ 4.5 mil millones.
Acciones a tener en cuenta: Suncor Energy Inc. (+ 16%), Cenovus Energy Inc. (+ 42%), Pembina Pipeline Corp. (+ 33%), Enbridge Inc. (+ 24%), Brookfield Renewable Partners LP (-10 %) y TransAlta Corp. (+ 33%).
Fusiones y Adquisiciones
“Es de esperar que el mercado de fusiones y adquisiciones sea dinámico independientemente del resultado”, dijo Sean Stevens, socio y codirector del grupo de valores y fusiones y adquisiciones del bufete de abogados Fasken Martineau DuMoulin LLP.
Los conservadores pueden ser más amigables con las fusiones y adquisiciones, aunque no hay un riesgo real para las tendencias actuales de negociación en esta elección, según Julian Klymochko, director de inversiones de Accelerate Financial Technologies Inc. El acuerdo Rogers-Shaw tenía potencial para convertirse en un “fútbol político”, pero parece haber esquivado cualquier escenario bajista hasta ahora, agregó.
--Con la colaboración de Derek Decloet.
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