Mercados

El miedo al mercado inmobiliario en China se extiende más allá de Evergrande

Temor de impago de la deuda por el promotor inmobiliario chino afecta a las acciones del sector y también a los mercados internacionales.

crisis en el mercado inmobiliario chino salpica en otros sectores y acciones se hunden
Por Catherine Ngai y Ishika Mookerjee
20 de septiembre, 2021 | 07:41 AM
Tiempo de lectura: 5 minutos

Bloomberg — La creciente angustia de los inversores ante la crisis inmobiliaria de China se extendió por los mercados el lunes, añadiendo presión al gobierno de Xi Jinping para evitar que el contagio financiero desestabilice la segunda economía más grande del mundo.

Los gigantes inmobiliarios de Hong Kong, entre ellos Henderson Land Development Co., sufrieron la mayor venta en más de un año, ya que los operadores especularon con la posibilidad de que China extendiera al centro financiero sus restricciones en el campo de los bienes raíces. La mayor preocupación por la crisis de la deuda de China Evergrande Group arrastró a la baja todo tipo de valores, desde acciones bancarias hasta Ping An Insurance Group Co. y los bonos de alto rendimiento en dólares. Un promotor inmobiliario chino poco conocido se desplomó un 87% antes de que la operación de sus acciones fuera suspendida.

El índice de referencia Hang Seng de Hong Kong se desplomó un 3,3%, su mayor pérdida desde finales de julio. Las ventas también se extendieron al dólar de Hong Kong, al yuan y a los futuros del índice S&P 500. El cierre por vacaciones en gran parte de Asia puede haber exacerbado la volatilidad, según los operadores.

PUBLICIDAD

Ver más: Acciones y futuros ven fuerte caída ante las dudas sobre el estímulo de la Fed

Ante la incertidumbre sobre hasta dónde está dispuesto a llegar Xi con sus campañas para lograr la “prosperidad común” y poner un freno a las empresas sobreendeudadas, muchos inversores están optando por vender primero y preguntar después. Los plazos de pago de intereses de esta semana en varios bonos y préstamos bancarios de Evergrande añaden otra capa de riesgo, ya que los actores del mercado se preparan para lo que podría ser una de las mayores reestructuraciones de deuda de la historia de China.

“La evaluación de los precios en varias clases de activos en Asia hoy es horrenda debido a los crecientes temores sobre Evergrande, pero podría ser una reacción exagerada debido a todos los cierres del mercado”, dijo Brian Quartarolo, gestor de cartera de Pilgrim Partners Asia.

PUBLICIDAD
El indicador inmobiliario de Hong Kong se desplomó al mínimo desde 2016dfd

Xi se enfrenta a un complicado acto de equilibrio mientras intenta reducir el apalancamiento del sector inmobiliario y hacer que la vivienda sea más asequible sin hacer demasiado daño a corto plazo al sistema financiero y a la economía. La creciente preocupación de que se equivoque en los cálculos se está extendiendo cada vez más allá de los promotores inmobiliarios centrados en China y sus proveedores.

“Es lo que los chinos describirían como intentar bajarse de un tigre”, dijo Justin Tang, jefe de investigación asiática de United First Partners.

Los responsables de formular políticas en China pueden evitar una crisis financiera, pero el calvario de Evergrande aún podría infligir un daño duradero a las condiciones de crédito y a la economía, según escribieron analistas de Societé Generale SA en una nota el lunes.

“Las repercusiones del posible colapso de Evergrande probablemente contribuirán a la desaceleración económica en curso de China, que a su vez ancla el crecimiento global y la inflación, y arroja una sombra sobre los precios de las materias primas”, escribieron los analistas dirigidos por Phoenix Kalen, jefe de estrategia de mercados emergentes en Londres.

Las empresas inmobiliarias de Hong Kong se llevaron la peor parte de las ventas del lunes, y el Índice Inmobiliario Hang Seng se desplomó un 6,7%, lo que supuso su mayor caída desde mayo de 2020. Henderson Land se desplomó un 13% y Sun Hung Kai Properties Ltd. se hundió un 10%, la mayor caída desde 2012.

Funcionarios chinos dijeron a los desarrolladores de Hong Kong que Pekín ya no está dispuesto a tolerar lo que llama comportamiento de monopolio, informó Reuters el viernes. Los funcionarios no establecieron una hoja de ruta ni un plazo, según Reuters, que citó a desarrolladores no identificados.

PUBLICIDAD

El gobierno de Hong Kong lleva mucho tiempo luchando por controlar los precios de las viviendas en medio de una demanda desmesurada, una oferta limitada y unos costes de financiación bajos. El valor medio de la propiedad en la ciudad era de US$ 1,25 millones en junio de 2020, según CBRE Group Inc.

Ping An Insurance bajó un 5,8%, hasta un mínimo de más de cuatro años, debido a la preocupación por su exposición al sector inmobiliario. La compañía emitió un comunicado el viernes diciendo que sus fondos de seguros tienen “cero exposición” a Evergrande y otras empresas inmobiliarias “a las que el mercado ha prestado atención”. El sector inmobiliario representa alrededor del 4,9% de las inversiones de Ping An Insurance, frente al 3,2% de media de sus homólogos, según Bloomberg Intelligence.

En los mercados de crédito, el precio medio de las notas de alto rendimiento en dólares de los prestatarios chinos cayó unos US$ 0,02 el lunes, lo que supuso la peor caída en aproximadamente un año. Eso arrastró los precios en el mercado más amplio de bonos basura asiáticos entre US$ 0,01 y US$ 0,02, dijeron los operadores. Incluso la deuda con calificación de grado de inversión se vio afectada. Las primas de rendimiento de los pagarés de Country Garden Holdings Co, el mayor promotor chino por ventas, aumentaron hasta un récord.

PUBLICIDAD

El dólar de Hong Kong cayó al nivel más bajo de este mes, mientras que el yuan offshore descendió por tercer día. Los futuros del índice FTSE China A50 cayeron un 3,2% en Singapur. Los mercados financieros continentales están cerrados por vacaciones públicas hasta el miércoles, cuando Hong Kong estará cerrado. Los futuros del índice S&P 500 cayeron un 1,2%.

Evergrande debe pagar intereses de los préstamos bancarios el lunes, con un día de gracia. Aunque no se han hecho públicos los detalles de la cantidad adeudada, las autoridades chinas ya han dicho a los principales prestamistas que no esperen el reembolso, según dijeron la semana pasada personas familiarizadas con el asunto. Evergrande y los bancos están discutiendo la posibilidad de prórrogas y la renovación de algunos préstamos, dijeron las personas.

PUBLICIDAD

Los pagos que vencen el jueves incluyen US$ 83,5 millones de intereses de un bono denominado en dólares al 8,25% y con cinco años de plazo, según datos recopilados por Bloomberg. Evergrande tiene que pagar un cupón de 232 millones de yuanes (US$ 36 millones) referente a otro bono el mismo día. Las acciones del desarrollador se hundieron hasta un 19% el lunes, hasta el nivel más bajo desde 2011. Su bono en dólares con vencimiento en 2022 se indicaba con una caída de US$ 0,31 a US$ 0,26, marcando un mínimo histórico.

--Con asistencia de Low De Wei, Tian Chen, Sofia Horta e Costa, Kevin Kingsbury, Alice Huang y Zhang Dingmin.

PUBLICIDAD