Los mejores rendimientos de bonos surgen de mercados en dificultades

El rendimiento de la deuda del Líbano y Belice superó con creces a sus pares soberanos este mes.

Un operador trabaja en la Bolsa de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE.UU., el lunes 23 de agosto de 2021. Los futuros estadounidenses subieron el lunes junto con las acciones en Europa, ya que la preocupación por la represión de la riqueza en China se desvaneció y los operadores aprovecharon la venta de la semana pasada para recoger acciones a valoraciones favorables.
Por Sydney Maki y Brody Ford
23 de septiembre, 2021 | 02:32 PM

Bloomberg — Dos situaciones de deuda notoriamente desafiantes están produciendo algunos de los mejores rendimientos de bonos en dólares a nivel global este mes.

Los bonos en dólares del Líbano, país afectado por sucesivas crisis, han tenido un rendimiento del 31% en septiembre, mientras que el “superbono” de Belice, país que ha incurrido en una serie de impagos, han subido un 25%, según datos recopilados por Bloomberg. Eso sitúa a ambos países muy por delante de sus pares en un indicador de bonos soberanos en dólares de mercados emergentes de Bloomberg.

Las razones son claras. En el Líbano, los tenedores de deuda finalmente tienen un gobierno para ayudar a negociar una reestructuración. Y Belice está en camino de recomprar y liquidar completamente sus bonos extranjeros.

Los inversionistas están presenciando el “rendimiento superior de los países con calificación D”, dijo Guido Chamorro, director de deuda en divisas de mercados emergentes de Pictet Asset Management. “El mercado respira aliviado porque la reestructuración de Belice parece casi terminada, y en el Líbano porque ahora hay alguna esperanza de una futura reestructuración”.

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Relativamente mejor

Por supuesto, queda mucho camino por recorrer hasta que la crisis de la deuda del Líbano pueda remediarse por completo. Si bien un grupo de tenedores de bonos internacionales dijo que estaba dispuesto a trabajar con las autoridades en una solución, el nuevo gobierno de la nación fue presentado hace poco más de una semana.

Las cosas van más rápido en Belice, donde el viernes vence el plazo para que los inversionistas acepten una propuesta de recompra. Un grupo de acreedores clave que posee aproximadamente la mitad de los pagarés en circulación ya acordó licitar todas sus participaciones.