Bloomberg — Las acciones de tecnología de rápido crecimiento han recibido una paliza en las últimas semanas, y Netflix Inc. no es una excepción.
Las acciones del gigante del streaming han bajado cerca de un 13% desde su récord del 17 de noviembre, en paralelo a la caída del índice bursátil Nasdaq 100, donde las acciones de las tecnológicas tienen gran peso, después de que la Reserva Federal indicara tres subidas de tasas y una reducción más rápida de los estímulos en 2022. La preocupación por la variante ómicron del coronavirus también ha presionado a la renta variable.
Estas fuerzas han cambiado las perspectivas generales de inversión para el comienzo de 2022, pero lo que no ha cambiado es la visión alcista sobre las acciones de Netflix. El optimismo de Wall Street depende de la capacidad de la empresa para atraer nuevos suscriptores con el mejor contenido, aumentando los márgenes y el flujo de caja a lo largo del camino.
El precio promedio de los analistas a 12 meses se sitúa en US$683, lo que supone una ganancia del 13% respecto al precio de cierre del martes, de US$604,92. Eso es menos que el aumento del 28% que los analistas proyectan para su rival de streaming Walt Disney Co, pero extendería la racha de ganancias anuales de dos dígitos de Netflix.
“A pesar de la turbulencia del mercado, todavía estamos interesados en tener exposición a empresas tecnológicas”, dijo Erica Furfaro, analista senior de cartera de ClearBridge Investments, que posee acciones de Netflix. “Incluso en un entorno de tasas en aumento, invertir detrás de los mejores ganadores de crecimiento sigue siendo un enfoque prudente”.
Este año, Netflix desafió a los escépticos que temían que pudiera estancarse a medida que el mundo comenzaba a abrirse tras los confinamientos. Tras caer en el primer semestre, las acciones alcanzaron nuevos máximos gracias al inesperado éxito de la serie surcoreana “Squid Game” (Juego del calamar), que se convirtió en el mayor lanzamiento de series de Netflix de la historia.
Las acciones ya habían comenzado a subir a principios de agosto, y subieron un 33% a lo largo de tres meses cuando Wall Street comenzó a apreciar la gran cantidad de programas y películas que llegarían en el tercer y cuarto trimestres, incluidas las nuevas temporadas de “Money Heist” (La casa de papel) y “Sex Education”, dijo el analista de Wells Fargo Securities, Steven Cahall.
Cahall se encuentra entre los analistas que esperan que el repunte de Netflix continúe, proyectando que la acción alcanzará los US$800 a finales de 2022. El contenido popular, el crecimiento de los suscriptores y la expansión de los márgenes (las varas de medir de siempre para la compañía) seguirán siendo los catalizadores de las acciones, dijo.
“Todos los ingresos se basan en el contenido”, dijo Cahall en una entrevista. “El contenido es la mayor parte de sus costos. Por eso, su capacidad para gastar en contenido y generar contenido nuevo es realmente lo que impulsa estos modelos de negocio“.
Competencia feroz
Para Mark Stoeckle, CEO y gestor principal de carteras de Adams Funds, la valoración de Netflix y la competencia en materia de streaming son dos factores que le impiden volverse más optimista con las acciones. El fondo Adams Diversified Equity Fund está modestamente sobreponderado en Netflix frente al índice S&P 500 tras comprar acciones en septiembre.
Disney, cuyo servicio insignia de streaming se considera el competidor más grande de Netflix, se ha desplomado ante la preocupación de que el crecimiento de los suscriptores de Disney+ se esté ralentizando y porque la variante ómicron amenaza con frenar las vueltas a los parques temáticos. Las acciones se encaminan a su primera caída anual desde 2016 y su peor año desde 2008.
Tanto Netflix como Disney se enfrentan a la competencia en 2022 del servicio directo al consumidor que surgirá de la fusión de Discovery Inc. y WarnerMedia de AT&T Inc. según el analista de Macquarie, Tim Nollen. El mes pasado, mejoró Discovery a “rendimiento por encima de la media” desde “neutral” en previsión del acuerdo que, según él, creará “una de las ofertas de contenido más amplias”. Es neutral con respecto a Netflix por la valoración y califica a Disney como de “rendimiento por encima de la media” , basándose en parte en un eventual repunte de sus parques y de la taquilla.
Pero, en última instancia, casi todo se trata de contenido, dicen los analistas. La lista para 2022 incluye nuevas temporadas para algunos de sus mayores éxitos, como “Stranger Things” y “Bridgerton”.
Oportunidades de compra
Las caídas son parte de la ecuación, según David Klink, analista senior de renta variable de Huntington National Bank, pero las considera oportunidades de compra para las acciones de Netflix. La estrategia de crecimiento interno de Huntington Private Bank aumentó su posición a finales de noviembre, dijo.
A Klink le preocupaba que Netflix y otras empresas que fueron populares durante los cierres por Covid-19 tuvieran dificultades en 2021 al enfrentarse a duras comparaciones interanuales. Netflix demostró que esos temores eran exagerados. Está en camino de anotar un avance del 12% para 2021 en lo que sería el séptimo año consecutivo de ganancias de la acción, incluso con la caída más reciente.
“Rara vez hay un año en el que no haya una caída del 10 o el 15%, pero generalmente es mejor mantenerla”, dijo Klink.
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Este artículo fue traducido por Estefanía Salinas Concha.
