¿Por qué el repunte económico de 2021 acelerará la subida de tasas en Colombia?

Bogotá — El crecimiento económico colombiano de 2021 cogió por sorpresa a los analistas que esperaban alrededor de 10%. El Dane reportó que el año pasado la economía logró crecer a 10,6%, además actualizó el dato de 2020 y aseguró que la caída fue peor pues pasó de ser -6,8% a -7%.

Tras lo anterior hay al menos dos cosas que no hay que dejar pasar: que el resultado de 2021 traerá varias implicaciones en materia de expectativas de crecimiento y de tasas de interés. En otras palabras, el crecimiento económico de 2021, por encima de las expectativas, puede impactar el ritmo de subida de tasas de interés este año.

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Para explicar lo anterior, expertos del equipo económico del Banco de Bogotá aseguran que el fuerte repunte de la economía implicará que la brecha de producto se cierre antes de lo que estaba previsto, es decir, antes de mitad de año. Esto significaría que la economía ya no necesita tanto estímulo, mientras que sí es importante contener la inflación, por lo cual las tasas jugarán un papel importante.

Siguiendo con lo expuesto, de acuerdo con el equipo de investigaciones económicas de Bancolombia, el escenario presentado por el equipo técnico del Emisor en enero proponía una visión en la que la brecha del PIB estaría en -1,4%, con una proyección de crecimiento del año de 9,9%. “Al respecto, con el neto entre la sorpresa al alza en el crecimiento de 2021 y los ajustes a la baja en las cifras históricas de los años previos, la brecha habría logrado ubicarse ligeramente por encima del -1%”.

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Lo anterior constituye un argumento que se suma a la evolución reciente de la inflación, el desanclaje en las expectativas de precios en el horizonte de política y el alto déficit externo, agregaron los expertos de Bancolombia al comentar también que con base en ello, “en la reunión de la Junta Directiva del Banco de la República de marzo el incremento de la tasa repo puede superar los 100 puntos básicos”.

Además, el dato observado en 2021 impactará las proyecciones del consenso al alza, luego de que se habían estabilizado en un rango entre 4% y 4,5%, de acuerdo con los sondeos más recientes. Si la economía se mantuviera sin cambios en el nivel del cuarto trimestre de 2021, en 2022 el crecimiento sería de 5,3%, dijeron los expertos del Banco de Bogotá en su informe. Esto también sería combustible para que aumenten con mayor ritmo las tasas.

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Por último, según Ana Vera, economista jefe de IN ON Capital S.A, el ajuste es importante y se puede esperar un incremento mayor de cara a mitigar las presiones de precios que afectarían en largo plazo los costos de producción y salarios. “En estos momentos se pueden anclar las expectativas de inflación con subidas más fuertes y mitigar una espiral inflacionaria de largo plazo”.