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Bogotá — El fuerte aumento de los precios internacionales del gas, debido a las preocupaciones de suministro derivadas del conflicto en Ucrania, no tendrá un efecto crediticio negativo en las empresas de gas colombianas, debido a las limitadas importaciones, dice Fitch Ratings.
El precio medio, incluidos los costes de transporte del gas natural importado, fue de 22 USD/millón de unidades térmicas británicas (mmBTU), en comparación con el precio medio del gas natural de producción nacional, basado en el tipo de cambio actual en Colombia, fue de 13 USD/mmBTU en marzo.
Colombia autoproduce la mayor parte de sus necesidades, y los precios locales del gas reflejan la dinámica de la oferta y la demanda nacionales, más que las condiciones del mercado internacional.
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El gas natural importado no puede llegar al centro del país, debido a la limitada infraestructura de transporte. El gas importado a través de la única instalación de regasificación de gas natural licuado (GNL) de Cartagena, Sociedad Portuaria El Cayao, o SPEC, se utiliza exclusivamente para satisfacer la demanda de tres centrales térmicas de la región costera: Termocandelaria S.A. E.S.P., Termobarranquilla S.A. E.S.P. y Prime Termoflores S.A.S.
Estas centrales térmicas tienen la flexibilidad de utilizar gas natural nacional, que suele ser más barato que el GNL importado. Esta flexibilidad también permite a las centrales captar precios más altos cuando generan energía fuera de mercado y los precios del gas nacional (combustible secundario) son más bajos que los del GNL importado (combustible primario).
El gobierno colombiano tiene proyectos para aumentar la fiabilidad del sistema de gas natural y mantener la autosuficiencia debido a la disminución de las reservas de gas natural. Colombia tenía 2,9 trillones de pies cúbicos (TCF) de reservas al año 2020, que Fitch estima tenían una vida media de 7,7 años.
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La estimación de Fitch de la vida de las reservas de gas natural no incorpora el potencial de desarrollo de gas no convencional en Colombia, que podría ser transformador y mejorar materialmente su base de reservas.
La demanda de gas natural en Colombia ascendió a 871 gigas de unidades térmicas británicas por día (GBTUD) durante 2021, con una demanda de plantas térmicas que disminuyó un 15,8% y una demanda no térmica que aumentó un 5,4%.
Entre los proyectos propuestos por el gobierno en el marco del Plan de Abastecimiento de Gas Natural está la construcción de la bidireccionalidad Barranquilla-Ballena, que transportaría el gas natural importado desde la planta de regasificación de SPEC LNG hasta el centro del país.
Esto ayudaría a garantizar el suministro en caso de que se agoten las reservas, pero también aumentaría la exposición de las empresas de gas a los altos precios internacionales del GNL.
Los productores de gas natural, como Canacol Energy, venden el gas a través de contratos “take-or-pay” a precios fijos, lo que mitiga la exposición al riesgo de precio y volumen.
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Fitch estima que Canacol venderá aproximadamente el 80% de sus volúmenes de producción durante el horizonte de la calificación bajo contratos de precio fijo, a largo plazo y con derecho a compra, a compradores de alta calidad.
El precio medio estimado de las ventas es de 4,50 USD/mmBTU y la vida media ponderada anual de las ventas es de siete años.
Las empresas de transporte y distribución de gas natural están reguladas y operan como monopolios naturales, lo que da lugar a flujos de caja relativamente estables y predecibles, aunque las empresas de transporte están expuestas al riesgo de recontratación.
Los mecanismos de transferencia de costes aíslan a las empresas de distribución de los altos precios del gas natural.
