Europa

Libra corre riesgo de sufrir crisis usualmente vista en mercados emergentes: BofA

Existe el riesgo de que una combinación de factores se combinen para crear una “tormenta perfecta” para la divisa

Un billete de veinte libras esterlinas y una moneda de una libra esterlina en esta fotografía en Londres, Reino Unido, el miércoles 14 de octubre de 2020. Fotógrafo: Hollie Adams/Bloomberg
Por Greg Ritchie
30 de mayo, 2022 | 12:03 PM
Tiempo de lectura: 3 minutos
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Bloomberg — Los inversores deberían buscar cobertura ante una posible crisis “existencial” de la libra esterlina (GBP), ya que la divisa británica se enfrenta a luchas que normalmente se ven en los mercados emergentes, según los estrategas de Bank of America Corp. (BAC), o BofA por sus siglas en inglés.

El Banco de Inglaterra (BOE por sus siglas en inglés) seguirá subiendo las tasas de interés y no será suficiente para rescatar a la libra, dijo el estratega Kamal Sharma en una nota. En su lugar, existe el riesgo de que el déficit por cuenta corriente del país, el deterioro de su relación con la Unión Europea (UE) a causa de Irlanda del Norte y las dudas sobre la credibilidad del banco central se combinen para crear una “tormenta perfecta”.

“Aunque no queremos exagerar la situación de la libra esterlina como una especie de escenario del ‘fin de los días’, nos preocupa que la creciente politización de la política del Reino Unido socave a la libra esterlina de forma que parezca que se trata de un mercado emergente”, escribió Sharma en una nota. “Sentimos que algo está cambiando en el Reino Unido, con un BOE cada vez más difícil de descifrar y menos transparente; una falta de discusión y reconocimiento de que el Brexit ha sido un viento en contra significativo para el lado de la oferta; y una sensación de que el BOE está perdiendo el control sobre su mandato.”

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No es la primera vez en los últimos años que los estrategas de Wall Street establecen un paralelismo entre la moneda británica y los mercados emergentes. La comparación se hizo en medio de la tortuosa salida del Reino Unido de la Unión Europea, donde los titulares noticiosos políticos afectaron a la libra esterlina mientras su comportamiento se separaba de sus principales pares. Los estrategas de BofA han comparado el comportamiento de la libra con el de una moneda emergente en el pasado.

Ataques políticos

El Banco de Inglaterra se ha enfrentado a ataques políticos este mes por su respuesta a la inflación, que muestra su ritmo más rápido en cuatro décadas. A pesar de las cuatro subidas de tasas desde diciembre y de que los mercados monetarios se preparan para movimientos de esta naturaleza en cada una de sus próximas cinco decisiones, la libra es la tercera moneda principal con peor rendimiento este año.

“En un momento de mayor incertidumbre sobre el crecimiento interno, los signos de fragmentación regional y los riesgos relacionados con Irlanda del Norte, al Reino Unido le resultará cada vez más difícil atraer flujos de cartera para financiar un creciente déficit por cuenta corriente”, afirma el estratega de Citigroup Inc. (C) Vasileios Gkionakis, que recomienda apostar en contra de la libra frente al euro (EUR).

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Sharma, de BofA, subraya que no está diciendo que la libra sea una moneda de mercados emergentes, sino que los inversores consideran cada vez más que la divisa adquiere características de país en desarrollo. Recomienda a los clientes que se cubran contra el riesgo de “una crisis por el lado de la cuenta corriente” mediante estructuras de tipo ala.

“El déficit por cuenta corriente del Reino Unido no es un fenómeno nuevo. Pero lo que ha cambiado ha sido la liquidez y las condiciones comerciales en torno a la libra y uno de los contextos macro/políticos más desafiantes en casi una generación”, dijo. “Lo que nos llama la atención, a pesar de que es una de las monedas más negociadas del mundo, es cómo ha sucumbido regularmente a los agujeros negros de liquidez desde 2016″.

Con la asistencia de Vassilis Karamanis.

Este artículo fue traducido por Andrea González

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