Un hombre en una escuela destruida en Ucrania
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Qué podemos esperar del 2023

Resulta inconcebible que en un momento el mundo post-Covid-19 pareciera dar paso a un nuevo período expansivo basado en el consumo, a la altura de los “vibrantes años 20″. En lugar de ello, no han dejado de acumularse diversas crisis, que van de la guerra en Ucrania a la inflación, provocando conmociones diversas y convergentes. Hay quien la llama “policrisis”.

No obstante, todas las naciones han demostrado una notable capacidad de adaptación. La inflación muestra señales de atenuación, lo que supone un respiro. Ahora bien, los especialistas de Pictet Asset Management siguen previendo una ralentización del crecimiento mundial hasta el 1,7% en 2023, con situaciones de paralización en la mayor parte de las economías avanzadas y de franca recesión para los países europeos.

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Los 20 “más realistas” no tienen tanta resonancia, sin embargo, es la previsión más factible para el año que viene.

El incremento de las tasas de interés ha obligado a los mercados financieros a bajar los humos y la felicidad propia de las flappers (joven a la moda). Las criptodivisas, las tecnológicas menos redituables y los inmuebles han sido vapuleados y seguirán sin recibir amor. Los fondos de pensiones que apuestan por arriesgadas transacciones de tres letras como FTX (criptodivisas) o LDI (derivados) han tenido una enseñanza muy costosa.

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El realismo político también se está imponiendo. En lugar de impulsar soluciones radicales, las consecuencias de este estallido de burbujas de mercado apalancadas harán que los gobiernos y los responsables de formular políticas se vean empujados hacia la corriente económica principal. Eso es efectivamente lo que sucedió durante la crisis del mini presupuestos del Reino Unido, que desinfló las aspiraciones de alto gasto de los que apoyaron el Brexit.

Los estados tendrán que andar con cuidado en la aplicación de políticas económicas creíbles sin empeorar la recesión. El próximo año pondrá a prueba la capacidad de Francia para orientar mejor la ayuda energética, reducir el déficit presupuestario y lograr la tan esperada reforma de las pensiones. Es un objetivo que vale la pena perseguir.

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De manera menos alentadora, los enormes desafíos de inversión global para el futuro, como la transición energética, se están enfrentando a sus propios controles de realidad. La COP27 fue una decepción a los ojos europeos con pocos avances para cumplir los objetivos. La UE está corriendo para detenerse en términos energéticos, gastando miles de millones para reemplazar el gas natural ruso.

Por mucho que la guerra haya producido un espíritu de unidad frente a la adversidad, espere más realpolitik para marcar la pauta a nivel internacional. Las alianzas se basarán en las necesidades de suministro de energía más que en los deseos normativos. Los límites de la “acogida de amigos” en el comercio de bienes quedarán claros a medida que Europa se irrite contra los subsidios internos de EE.UU. que impulsan su industria automotriz. Los intentos de Estados Unidos de acorralar una coalición de voluntarios contra China encontrarán más resistencia.

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Habrá poco de qué alardear el próximo año, especialmente en Europa. Pero quizás una dosis de realismo sea suficiente para evitar que la autocomplacencia triunfe frente a esta policrisis.

Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.

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