Bloomberg — La deuda pública japonesa a más largo plazo ganó después de que una subasta a 20 años reflejara el firme interés de los inversores.
La rentabilidad a 20 años cayó hasta 10 puntos básicos, hasta el 3,68%, antes de recortar más de la mitad del descenso. La relación oferta/cobertura en la venta del miércoles fue de 4,01, mejor que la media de los últimos 12 meses. El rendimiento medio aceptado fue del 3,711%, el más alto desde 1996.
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La oferta se produce menos de 24 horas después de que el rendimiento del país a 20 años alcanzara el 3,78%, su máximo desde 1996. Los bonos soberanos japoneses han sufrido una de las presiones más intensas en medio de una venta de deuda mundial, ya que el aumento de los precios de la energía por el conflicto de Medio Oriente aviva los temores inflacionistas.
“La subasta de bonos a 20 años arrojó buenos resultados”, afirmó Ataru Okumura, estratega senior de tasas de interés de SMBC Nikko Securities. “Probablemente existía la opinión de que los precios de los bonos se habían abaratado demasiado tras la fuerte subida de los rendimientos”.
Los rendimientos de la deuda pública japonesa a 30 años cayeron hasta 11 puntos básicos, hasta el 4,045%, antes de retroceder parte del movimiento, y las tasas a 40 años también fueron más bajas. Los rendimientos de ambos vencimientos se alejaron de los niveles más altos desde que comenzaron a cotizar.
La primera ministra, Sanae Takaichi, ha pedido al Ministerio de Finanzas que elabore un presupuesto suplementario en respuesta a la subida de los precios de las materias primas, lo que aviva la preocupación por una mayor emisión de deuda.
La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, indicó el lunes que tendrá en cuenta el mercado de bonos mientras el gobierno estudia cómo financiar el presupuesto suplementario. Para financiar parte de su nuevo gasto, es probable que el gobierno emita nueva deuda, dijo Reuters, citando a un funcionario del gobierno no identificado.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg
“La subasta de JGB a 20 años registró unas métricas sólidas con una relación entre oferta y demanda de 4,01 y una cola estrecha. Además, las dos mayores casas de JGB intervinieron para comprar entre las dos el 60% de la venta, lo que es una señal tranquilizadora para los inversores.
Veamos si esto ayuda a calmar los mercados mundiales de deuda. Si no, la calma en los JGB será efímera.
-Mark Cranfield, estratega de Markets Live.
Aunque las ventas de bonos a cinco, 10 y 30 años a principios de mes se desarrollaron con relativa fluidez, los rendimientos de los superlargos subieron posteriormente a niveles aún más elevados al hacerse evidente que no se alcanzaría rápidamente un acuerdo en Irán.
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“En la raíz de la tendencia bajista global está la idea de que cuanto más tiempo permanezca sin resolver y se prolongue la situación de Irán, más probabilidades habrá de que suban los precios del petróleo”, afirmó Okumura, de SMBC Nikko. “Así que más que señalar un cambio de tendencia, esto es probablemente solo un rebote a corto plazo tras la fuerte subida de los rendimientos”.
La reciente caída del yen está aumentando los riesgos inflacionistas y pesando sobre los bonos japoneses a medida que aumenta la presión sobre el Banco de Japón para que suba las tasas. Según el mercado de swaps, los operadores cuentan ahora con un 80% de posibilidades de que se produzca una subida de tasas en la reunión de junio del Banco de Japón.
Con la colaboración de Masahiro Hidaka.
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