Bloomberg — La inflación se ralentizó más de lo previsto tanto en México como en Chile en mayo, un indicio de que las autoridades de América Latina están consiguiendo por fin controlar la escalada de los precios al consumo.
En México, el costo de vida subió un 5,84% interanual en comparación con el 2022, inferior a la media del 5,88% estimada en un sondeo de Bloomberg entre economistas, en tanto que en Chile fue de 8,7%. Las cifras se publicaron después de reportes similares en Colombia, Brasil y Perú.
En el año 2021, la banca central latinoamericana se adelantó al resto del mundo en lo que respecta a las alzas de tasas de interés, luego de que la inflación se elevara al repuntar la demanda tras la pandemia. Los responsables de formular políticas, no obstante, todavía no declaran el triunfo, teniendo en cuenta que la inflación se mantiene claramente por arriba de la meta a lo largo de la región, y que los medidores de precios subyacentes, sin contar los ítems volátiles como alimentos y energía, siguen siendo altos.
No obstante, la mayor parte de los bancos centrales más importantes con objetivos de inflación llevan ya unos cuantos meses de relajación y los inversionistas prevén una reducción de los costos de financiación en los meses venideros.
“Las altas tasas de interés finalmente están comenzando a controlar las presiones subyacentes de los precios y en una trayectoria descendente”, dijo Brendan McKenna, economista de mercados emergentes y estratega de Wells Fargo & Co. (WFC) adelante con la reducción de las tasas de interés”.
Las lecturas de los precios al consumidor son buenas noticias para los banqueros centrales, preocupados por una fuerte desaceleración en el crecimiento económico, pero que también temen que una relajación prematura pueda dejar la inflación fuera de control.
Manteniendo las tasas
La desaceleración de la inflación en México estuvo liderada por la energía, incluido el gas para cocinar, así como por los precios de las frutas y verduras. La inflación subyacente anual se desaceleró a 7.39% desde 7.67%.
“El peso fuerte debería ayudar aún más en la convergencia de la inflación hacia la meta”, dijo Alberto Rojas, economista senior para mercados emergentes de Credit Suisse Group AG. La moneda se ha fortalecido en un 12% este año.
Banxico, como se conoce al banco central, detuvo su campaña de ajuste monetario más pronunciada en mayo, manteniendo su tasa de referencia en 11.25%.
La gobernadora Victoria Rodríguez insinuó la semana pasada que el banco central mantendrá los costos de los préstamos en un nivel récord durante al menos las próximas dos reuniones antes de comenzar a considerar la relajación. El banco apunta a una inflación del 3%, más o menos un punto porcentual.
En Chile, los costos de transporte cayeron 1% en mayo por caídas en el costo del tránsito tanto urbano como aéreo. Los precios de las comunicaciones cayeron un 0,2%.
Aun así, una medida de precios observada de cerca que excluye artículos volátiles aumentó un 9,9% en 12 meses y un 0,5% desde abril. El banco central de Chile apunta a una inflación del 3%.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Las tasas de inflación generales y subyacentes más bajas de Chile en mayo muestran una presión alcista sobre los precios debido a las interrupciones en la cadena de suministro y la guerra en Ucrania está disminuyendo. Esperamos que los formuladores de políticas mantengan la tasa de referencia en su reunión del 19 de junio y comiencen a recortarla en julio”.
Felipe Hernández, economista de América Latina
Los banqueros centrales chilenos liderados por Rosanna Costa se han mantenido cautelosos, manteniendo su tasa de interés de referencia en un máximo de más de dos décadas de 11,25%, mientras reiteran que las lecturas de precios subyacentes han tardado en disminuir. Aun así, los comerciantes encuestados por la autoridad monetaria ven recortes de tasas a partir del próximo mes.
“Comenzaremos a ver algunos bancos centrales bastante moderados en las próximas reuniones de política, cuando abran la puerta a recortes de tasas de interés”, dijo Andrés Abadia, economista jefe para América Latina de Pantheon Macroeconomics. “Veremos recortes a partir de julio en lugares como Chile y Perú. Es posible que, para fines del tercer trimestre, también veamos recortes de tasas en México y Brasil”.
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