Mientras el yuan lucha, otros indicadores de China empiezan a subir

Las medidas de estímulo adoptadas por China para impulsar su economía están dando poco aliento al yuan pero ha impulsado a sus divisas sustitutivas

Billetes chinos de cien yuanes dispuestos en Hong Kong, China, el martes 18 de octubre de 2022. Fotógrafo: Lam Yik/Bloomberg
Por David Finnerty
18 de junio, 2023 | 07:42 PM

Bloomberg — Las medidas de estímulo adoptadas por China para impulsar su economía están dando poco aliento al yuan, mientras que sus divisas sustitutivas suben en la clasificación regional y buscan ampliar sus ganancias.

El won coreano y el dólar australiano, cuya evolución está estrechamente vinculada a la de China por sus fuertes lazos exportadores, encabezan la clasificación de divisas de Asia-Pacífico este trimestre. El ascenso del won es notable, ya que fue la divisa con peor comportamiento en los tres primeros meses del año. El estímulo chino, sin embargo, puede estar desempeñando un papel limitado en el rendimiento superior de las dos divisas.

“John Bromhead, estratega de divisas de Australia & New Zealand Banking Group Ltd. en Sydney, afirma: “Somos más cautelosos en cuanto a que el estímulo chino represente un catalizador positivo importante para el dólar australiano. “La actual combinación de inversiones y estímulos está orientada a impulsar el consumo interno más que las infraestructuras a gran escala. En general, esta mezcla es menos intensiva en acero y, por tanto, menos alcista para el mineral de hierro y el dólar australiano”.

El dólar-won cae a mínimos de cuatro mesesdfd

En cambio, el won y el australiano han encontrado otros motores. Bromhead atribuye el principal catalizador de las subidas del dólar australiano a un Banco de la Reserva de Australia (RBA) muy optimista, que subió inesperadamente los tipos este mes. “El mercado ha trasladado las expectativas para el tipo de efectivo terminal del RBA del 3,85% al 4,5%, un importante viento de cola para el dólar australiano”.

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En su opinión, el Aussie alcanzará los 70 centavos de dólar a finales de año, después de haber subido casi un 3% este trimestre, hasta los 68,85 a las 17:10 hora de Hong Kong del viernes.

Auge tecnológico

Del mismo modo, las previsiones de “explosión” de Nvidia Corp. han ayudado a impulsar el won a medida que los inversores extranjeros invertían dinero en valores tecnológicos en Asia, especialmente en Corea del Sur y Taiwán. Los fondos internacionales han comprado 4.000 millones de dólares en acciones surcoreanas este trimestre, y puede que haya más entradas en el futuro, ya que algunos analistas siguen considerando que los fabricantes de chips asiáticos están baratos a pesar de la subida del mes pasado.

Según Eddie Cheung, estratega jefe de mercados emergentes de Credit Agricole CIB Hong Kong Branch, “el cambio de tendencia del won coreano ha sido especialmente rápido, impulsado por un repunte de los flujos de entrada en medio de un repunte del optimismo en torno a la IA”. “También hay noticias de repatriación de dividendos por parte de las empresas coreanas, lo que refuerza el won”, afirma Cheung, que espera que la divisa siga superando a sus homólogas a corto plazo.

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El won subió un 2,3% este trimestre, hasta 1.272,35, tras perder un 2,8% en los tres primeros meses del año.

Tendencia bajista del yuan frente a una cesta de divisasdfd

Sin embargo, el yuan sigue lastrado por la decepcionante recuperación económica del país. La semana pasada estuvo a punto de superar el nivel clave de 7,2 por dólar, ya que la política monetaria del país se alejó aún más de la de la Reserva Federal tras los recortes de tipos.

El jueves, el Banco Popular de China recortó en diez puntos básicos el tipo de interés de su facilidad de préstamo a medio plazo a un año, después de que el martes redujera por sorpresa el tipo de recompra inversa a siete días en una cantidad similar. Los inversores estarán ahora pendientes de si los tipos de interés de los préstamos a uno y cinco años del país también se reducen esta semana.

“Por ahora, la ampliación de los diferenciales de rendimiento a favor de EE.UU. todavía puede socavar el yuan en cierta medida, pero si las medidas de apoyo de China ganan más tracción, entonces eso puede ayudar a estabilizar los sentimientos del yuan”, dice Christopher Wong, estratega de divisas de Oversea-Chinese Banking Corp. en Singapur.

Estos son los principales datos económicos asiáticos de esta semana:

  • Lunes 19 de junio: índice de servicios de Nueva Zelanda
  • Martes, 20 de junio: Tipo preferente de los préstamos a 1 y 5 años en China, actas del Banco de la Reserva de la India y declaraciones de Kent y Bullock del Banco de la Reserva de la India, confianza de los consumidores en el segundo trimestre de Nueva Zelanda, producción industrial de Japón, pedidos de exportación de Taiwán, balanza comercial de Malasia.
  • Miércoles 21 de junio: actas de la reunión de abril del Banco de Japón, discurso de Adachi, IPP y exportaciones/importaciones a 20 días de Corea del Sur.
  • Jueves 22 de junio: decisión sobre los tipos del Banco de Indonesia, decisión sobre los tipos del Bangko Sentral ng Pilipinas, balanza comercial de Nueva Zelanda
  • Viernes, 23 de junio: IPC e IPM de Japón, IPC de Singapur, IPC de Malasia

Con la ayuda de Chester Yung.