¿Cuáles son los principales ETF latinoamericanos y cómo están compuestos?

Los Exchange Traded Funds (ETF) son fondos de inversión que cotizan en bolsa de manera similar a las acciones, ya que se pueden comprar y vender en el mercado, a diferencia de otros fondos. Son instrumentos financieros diseñados que pueden rastrear un índices específicos, grupos de commodities, sectores de la economía, entre otras decenas de variantes.

Entre los miles y miles de ETF que hay en los distintos mercados, existen varios que permiten replicar lo que sucede con acciones de América Latina, aunque hay tres que se caracterizan por invertir en las principales economía de la región:

• iShares MSCI Brazil (EWZ): gestionado por BlackRock, busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por valores de renta variable de Brasil.
• iShares MSCI Mexico ETF (EWW): también está bajo gestión de BlackRock y replica los resultados de inversión de un índice de base amplia compuesto por valores de renta variable de México.
• iShares Latin America 40 ETF (ILF): busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por 40 de los valores de renta variable más importantes de América Latina.

Así está compuesto el EWZ

El EWZ invierte en empresas grandes y medianas de Brasil y cuenta con posiciones de 48 compañías. Actualmente, su exposición en términos de sectores de la economía es la siguiente:

• El sector financiero representa el 25,57% del portafolio.
• Energía: 19,05%
• Materiales: 17,77%
• Industriales 9,63%
• Servicios: 9,22%
• Productos básicos de consumo: 8,08%
• Cuidado de salud: 3%
• Consumo discrecional: 2,54%
• Efectivo y derivados: 2,4%
• Comunicación: 2,08%
• Tecnología de la información: 0,66%

Respecto a las acciones puntuales que componen el ETF, las principales tenencias del EWZ son:

• Petrobras: 15,15%
• Vale: 12,48%
• Itau Unibanco: 7,25%
• Banco Bradesco: 4,29%
• Brasil Bolsa Balcao: 4,16%
• Ambev S.A.: 3,49%
• Weg S.A.: 3,46%
• Localiza Rent A Car: 3,31%
• Iteusa Investimentos Itau Pref S.A.: 2,48%
• Banco Do Brasil: 2,44%

Así está compuesto el EWW

El EWW, según palabras de BlackRock, tiene exposición a invertir en un “amplio rango” de empresas de México. Actualmente, cuenta con posicionamientos en 44 compañías. Esta es su exposición en términos de sectores de la economía en la actualidad:

• Las inversiones en el sector Productos básicos de consumo representa el 31,33% del portafolio.
• Financiero: 16,98%
• Comunicación: 15,10%
• Materiales: 13,6%
• Industriales: 13,26%
• Inmobiliario: 7,58%
• Consumo discrecional: 1,45%
• Cuidado de la salud: 0,44%
• Efectivo y derivados: 0,25%

Respecto a las inversiones puntuales que componen el ETF, las principales tenencias del EWZ son:

• América Móvil: 12,71%
• Fomento Económico Mexicano: 9,92%
• Grupo Financiero Banorte: 9,90%
• Walmart México: 9,31%
• Cemex CPO: 5,49%
• Grupo México: 4,77%
• Grupo Bimbo: 3,46%
• Grupo Aeroportuario del Pacífico: 3,31%
• Grupo Aeroportuario del Sureste: 2,70%
• Grupo Financiero Inbursa Sries: 2,41%

Así está compuesto el ILF

El ILF está compuesto por acciones de 42 compañías de América Latina, con una clara preminencia de Brasil y México, y es utilizado para personalizar una asignación de mercados emergentes expresando una visión regional. Así se compone el índice en relación a los sectores de la economía representados:

• El sector financiero representa el 31,12% del portafolio.
• El sector materiales implica un 19,43%.
• Productos básicos de consumo: 14,78%
• Energía: 13,73%
• Industriales: 7,27%
• Comunicación 5,09%
• Servicios: 2,97%
• Efectivo y derivados: 2,02%
• Consumo discrecional: 1,5%
• Cuidados de salud: 1,13%
• Inmobiliario: 0,96%

En cuanto a las acciones puntuales que componen el ETF, las principales tenencias del ILF son:

• Petrobras: 12,51% del portafolio
• Vale: 10,49%
• Itaú Unibanco: 6,1%
• Grupo Financiero Banorte: 4,72%
• Fomento Económico Mexicano: 4,69%
• Walmart México: 4,49%
• América Movil: 4,28%
• Banco Bradesco: 3,66%
• Brasil Bolsa Balcao: 3,51%
• Nu Holdings: 3,47%

En términos geográficos, las acciones de empresas brasileñas y mexicanas representan más del 83% del ETF, aunque también hay compañías de otras latitudes:

• El 56,19% de la cartera está compuesto por acciones de empresas brasileñas.
• México: 26,86%
• Chile: 6,18%
• Perú: 3,58%
• Estados Unidos: 3,5%
• Efectivo y derivados: 2,02%
• Colombia: 1,66%

Qué tener en cuenta a la hora de invertir en los principales ETF de América Latina

En lo que va del año, los tres principales ETF de la región han mostrado subas. El EWZ avanzó 14,9% comparado con el 31 de diciembre de 2022, mientras que el EWW hizo lo propio 29,3% y el ILF subió 18,13%.

No obstante, a pesar del recorrido positivo de estos ocho meses, el EWZ está lejos de los máximos que supo conseguir: el 20 de mayo de 2008 llegó a tocar los US$100,47, mientras que hoy su precio es de US$32,14. Más acá en el tiempo, el 2 de enero de 2020 el ETF de acciones brasileñas llegó a US$48,41.

En tanto, el EWW tocó un máximo de US$76,71 el 11 de abril de 2013 y hoy cuesta US$63,94. No obstante, si se lo compara con los últimos años, el ETF mexicano está en uno de sus mejores momentos: está, por ejemplo, un 27% por encima de lo que se observaba cinco años atrás.

Bloomberg Línea consultó a Jorge Angel Harker, asesor en temas internaciones de Adcap Grupo Financiero, para conocer sus perspectivas respecto de las dos principales economías latinoamericanas y, de esa forma, prever sus expectativas para estos ETF. El analista sostuvo:

• “Personalmente, la historia de Brasil me gusta, creo que tiene gran posibilidad en los próximos dos años; el único riesgo o el cisne negro para Brasil sería un crash económico importante en China. Hay que ver cómo se termina a desarrollar todo el tema de los desarrolladores inmobiliarios, si le va a afectar muchísimo la economía”.
• “Por otro lado, en México, hay que seguir de cerca la economía estadounidense, porque todo lo que le pase a Estados Unidos le va a pasar magnificado a México”.
• “México, más que inversiones de portafolio, pareciera enfocarse en inversiones en el sector real, en plantas de empresas estadounidenses, apoyándose en el Tratado de Libre de Comercio para abastecer el mercado local americano; Brasil, por más que sea un exportador de commodities, no tiene esa ventaja. Entonces son dos escenarios un poco diferentes”.
• “México, por más que sea de izquierda, se acerca más a la dinámica económica de Estados Unidos. Brasil está dependiendo cada día menos de la dinámica de Estados Unidos; depende de su propia dinámica, y más aún: depende de la dinámica de los países BRICS -China, India, Rusia y Sudáfrica”.