El crecimiento de las grandes tecnológicas, en duda por perspectivas de ventas más débiles

Bloomberg — Las ganancias de la mayoría de las grandes empresas tecnológicas ya están disponibles y el grupo obtuvo resultados aún mayores de los que esperaba Wall Street. La mala noticia: las perspectivas de repetición de resultados en el cuarto trimestre se atenuaron.

Apple Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. y Tesla Inc. dieron a los inversores motivos para preocuparse por el crecimiento. Desde las sombrías perspectivas navideñas de Apple hasta los deslucidos resultados de ventas de computación en la nube de la matriz de Google, Alphabet, un tema recurrente para la cohorte fue la precaución. Meta advirtió que el año que viene parece menos predecible, mientras que Tesla expresó su preocupación de que la demanda de automóviles eléctricos esté comenzando a debilitarse.

Esto inquieta a los inversores, incluso cuando el índice bursátil Nasdaq 100 repuntó la semana pasada, subiendo un 6,5% y registrando su mejor semana en un año.

“Todo esto se debe al fracaso de la orientación futura”, dijo Scott Colyer, director ejecutivo de Advisors Asset Management. “Las acciones de las grandes tecnológicas alcanzaron un precio de perfección histórica, lo que dejó a los inversores decepcionados después de que esas empresas se quedaran cortas”.

Las acciones tecnológicas se encuentran ahora en terreno inestable. Las siete acciones tecnológicas más importantes han bajado en promedio aproximadamente un 9% desde máximos de 52 semanas. Sólo Apple ha perdido más de 300 mil millones de dólares en valor de mercado.

La liquidación ha abaratado las valoraciones, pero siguen siendo caras y, como la expansión futura es menos segura, los inversores se resisten a pagar por las acciones. Las acciones de las siete empresas más grandes del índice S&P 500 tienen un precio promedio de 31 veces las ganancias proyectadas, según datos compilados por Bloomberg. Eso es casi el doble del múltiplo de las otras 493 acciones del índice de referencia.

Las ganancias de las siete mayores empresas de crecimiento del S&P 500 (Apple, Microsoft Corp., Alphabet, Amazon.com Inc., Nvidia Corp., Meta y Tesla) están en camino de aumentar un 50%, según datos compilados por Inteligencia de Bloomberg. A pesar de que Tesla no obtuvo ganancias, el grupo está preparado para superar las estimaciones de aumento del 36% exigidas antes de que comenzara la temporada de ganancias. Nvidia es la última en informar el 21 de noviembre.

Para Keith Lerner, codirector de inversiones de Truist Advisory Services, la presión sobre las Big Tech es una señal de que la corrección en el S&P 500 está cerca de seguir su curso, preparando el escenario para un rendimiento superior en los últimos dos meses del año, que tienden a ser un buen momento para las acciones.

“Estamos en un mejor período estacional para el mercado, las tasas se estabilizan, los datos económicos son mixtos y las noticias optimistas sobre la IA”, dijo. “Dado que muchos inversores tienen un desempeño deficiente, en parte debido a que se perdieron la tecnología a principios de este año, creemos que podríamos ver a algunos inversores persiguiendo la tecnología hasta fin de año por temor a quedarse atrás”.

Por supuesto, el sector tecnológico en el S&P 500 todavía tiene una prima de casi el 36% con respecto al índice en términos de precio-beneficio a futuro, según datos compilados por Bloomberg Intelligence.

Es por eso que Colyer dice que todavía ve más problemas en el futuro para las acciones de mayor crecimiento que pueden haberse adelantado a sí mismas. Su empresa, Advisors Asset Management, optó por poseer acciones de Microsoft con la apuesta de que la gran inversión en inteligencia artificial de la empresa está dando sus frutos.

“Hay mucho entusiasmo por la IA, pero no todas las empresas están preparadas para el mercado”, añadió. “Las acciones pueden recuperarse hasta fin de año, pero no diría que esto es una señal clara para las acciones tecnológicas o incluso para el mercado en general”.

Después de que el S&P 500 registrara tres caídas mensuales consecutivas, el indicador registró su mejor semana de 2023, después de que la Reserva Federal señalara el miércoles que un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo reduciría el impulso para volver a subir las tasas de interés.

Aún así, la batalla entre las acciones tecnológicas y los rendimientos de los bonos puede continuar en las próximas semanas, lo que podría perjudicar potencialmente a los administradores de dinero que acaban de volver a sumergirse en empresas de megacapitalización estadounidenses a medida que los rendimientos caían.

“Todo puede cambiar en un abrir y cerrar de ojos si hay agitación económica o geopolítica, lo que afectaría directamente a las acciones en general que no descuentan los peligros inherentes de un mercado concentrado en empresas de tecnología”, dijo Max Wasserman, gerente senior de cartera de Miramar Capital. “Así que sean cautelosos y no sean demasiado optimistas con respecto a la tecnología de megacapitalización”.

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