Bloomberg — El nuevo CEO de Morgan Stanley (MS), Ted Pick, recibió una acogida escéptica por parte de los inversores, que están centrando su atención en la capacidad de la empresa para cumplir sus objetivos en su negocio patrimonial en expansión.
Las acciones del banco cayeron más en tres meses ya que sus traders no cumplieron con las expectativas y los ejecutivos dijeron que los márgenes más bajos en gestión de patrimonio podrían permanecer. La unidad informó un margen antes de impuestos del 24,9% para todo el año, y la directora financiera, Sharon Yeshaya, dijo en una llamada de conferencia con analistas que “es razonable esperar que los márgenes informados se consoliden en un rango del medio veintena a corto plazo”.
Este mes marca el comienzo de una nueva era en Morgan Stanley después de que Pick tomara el mando del CEO de larga duración, James Gorman. Él asume el liderazgo de una firma que se ha redefinido en la última década, pero ahora enfrenta más preguntas sobre su capacidad para crecer más rápido que sus competidores. Pick dijo el martes que el negocio de riqueza impulsará el crecimiento de Morgan Stanley, y que el margen antes de impuestos de la unidad eventualmente podrá alcanzar el 30%.
"El negocio de riqueza está en realidad en mi sangre. Mi padre y mi suegro fueron corredores en algún momento. Y crecí estudiando ese negocio cuando era niño", dijo Pick en una llamada de conferencia con analistas. "Este será el motor para el crecimiento adicional de Morgan Stanley".
Las acciones de Morgan Stanley cayeron un 3,8% a US$86.30 a las 10:15 a.m. en Nueva York, su mayor caída en la negociación intradía desde mediados de octubre, convirtiendo a la firma en el peor desempeño del KBW Bank Index del día. El año pasado, las acciones subieron casi un 10%, en comparación con una caída de casi un 5% del índice.
Los ingresos netos de la unidad de riqueza totalizaron US$6,65 mil millones, más que las expectativas de los analistas de US$6,4 mil millones. Ese negocio ha sido ayudado por el aumento de las tasas de interés que han ayudado a impulsar los ingresos netos por intereses. A pesar de superar las estimaciones de los analistas, los nuevos activos netos en la unidad de riqueza se mantuvieron por debajo de US$50 mil millones por segundo trimestre consecutivo. Ese ritmo dejaría a Morgan Stanley por debajo del objetivo anual de más de US$300 mil millones que ha buscado para hacer crecer el negocio.
“Siempre hemos dicho que sería irregular”, dijo Yeshaya en una entrevista. “Lo más interesante para mí es que los nuevos activos netos provienen de nuevos clientes”.
A pesar de la desaceleración en los últimos seis meses, Yeshaya señaló que las entradas de activos estaban en el extremo superior del rango que el banco con sede en Nueva York había especificado a principios de 2023.
Además de la gestión de patrimonio, los traders de Morgan Stanley también tuvieron un cuarto trimestre decepcionante. El negocio de trading de renta fija de la firma registró US$1,43 mil millones en ingresos, en comparación con las estimaciones de US$1,48 mil millones. En acciones, los ingresos totalizaron US$2,2 mil millones, en comparación con el pronóstico de US$2,26 mil millones de los analistas.
Los inversores están centrando su atención en el resurgimiento de las operaciones clave de Wall Street después de un período de tasas de interés en rápida subida que impulsó las ganancias de los grandes bancos con un aumento de los ingresos netos por intereses. Los mayores prestamistas de Estados Unidos se turnaron la semana pasada para advertir sobre el futuro de su principal fuente de ingresos, con Wells Fargo & Co. pronosticando una caída del 9% en esa métrica clave este año.
Morgan Stanley resolvió la semana pasada una investigación en curso sobre su negocio de trading de bloques que se había convertido en una parte exitosa de su valioso negocio de acciones. La firma acordó pagar US$249 millones al Departamento de Justicia de Estados Unidos y la Comisión de Bolsa y Valores como parte de la resolución.
A medida que la Reserva Federal señala que está cerca de su tasa máxima, y los banqueros apuntan a una demanda reprimida de fusiones y mercados más propicios, las esperanzas de un resurgimiento de la banca de inversión se han afianzado.
Los ingresos por asesoramiento en operaciones totalizaron US$702 millones, en comparación con estimaciones de $535 millones. Los ingresos de suscripción de acciones se mantuvieron bajos en US$225 millones. Yeshaya señaló los ingresos por asesoramiento del trimestre como una señal de mejora en la actividad de fusiones y adquisiciones que se reflejará en el resto del año.
"Hemos estado invirtiendo en el lado de IBD", dijo, refiriéndose al negocio de fusiones y adquisiciones y al deseo de superar a sus rivales en la próxima ola de consolidación corporativa.
Los ingresos totales de la compañía ascendieron a $12,9 mil millones, en comparación con estimaciones de $12,7 mil millones.
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