Los mercados han sobrevalorado la velocidad de los recortes de la Fed: El-Erian

Bloomberg — Los mercados están sobrevalorando el ritmo y la cantidad de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal debido a que pasan por alto una inflación persistentemente alta, según el economista Mohamed El-Erian.

“Creo que llegaremos al punto de inflexión, pero en comparación con lo que espera el mercado, no será tan rápido ni tan profundo”, dijo El-Erian, presidente del Queens’ College, Cambridge, y columnista de Bloomberg Opinion.

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“No me sorprendería si comenzamos más tarde, probablemente a principios del verano, y no me sorprendería si terminamos el año con recortes que estén más cerca de lo que la Fed ha señalado, que son 75 puntos básicos en lugar de lo que el mercado ha tasado”, dijo El-Erian.

Actualmente, los operadores están tasando aproximadamente 140 puntos básicos de flexibilización este año, frente a un máximo reciente de aproximadamente 175 puntos básicos, después de que el gobernador de la Fed, Christopher Waller, esta semana se opusiera a recortes de tasas agresivos y los datos de ventas minoristas de Estados Unidos superaran las previsiones.

Los mercados están subestimando la inflación en el sector de servicios, que todavía es más alta que la inflación de bienes y deberá disminuir mucho más rápido, dijo El-Erian en una conferencia de UBS Wealth Management Global en Hong Kong.

Un cambio en los mandatos de precios de la Fed podría dañar su credibilidad, “si eres un banco central que ha cometido varios errores de política en los últimos años, lo último que quieres hacer es dar la impresión de que vas a cambiar tu objetivo, así que no esperes ningún cambio en la meta de inflación”, agregó.

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El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años podría terminar el año más cerca del 4,5% que del 3,5%, según El-Erian, en respuesta a una pregunta en la conferencia, mientras que el crecimiento del PIB de Estados Unidos podría rondar entre el 1% y el 2% a medida que la economía vuelve a la normalidad después del impulso provocado por los ahorros durante el año anterior debido a la pandemia.

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