Bloomberg — Un registro de la reunión de diciembre de la Reserva Federal mostró que la mayoría de los funcionarios consideran que es apropiado realizar recortes adicionales en las tasas de interés si la inflación disminuye con el tiempo como se espera.
Sin embargo, algunos funcionarios dejaron claro que creen que las tasas deberían mantenerse “durante algún tiempo” después de la reunión de diciembre.
Las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 9 y 10 de diciembre siguieron apuntando a las divisiones entre los banqueros centrales estadounidenses y a la dificultad de su decisión más reciente.
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“Unos pocos de los que apoyaron bajar la tasa de política en esta reunión indicaron que la decisión estaba finamente equilibrada o que podrían haber apoyado mantener el rango objetivo sin cambios”, dicen las minutas, publicadas el martes en Washington.
Los funcionarios votaron a principios de este mes por 9-3 a favor de bajar su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual por tercera vez consecutiva, hasta un rango del 3,5% al 3,75%. Pero incluyeron un pequeño cambio en su declaración posterior a la reunión que sugería que los funcionarios estaban menos seguros sobre cuándo el FOMC podría volver a recortar las tasas.
Mientras que la proyección mediana de tasas de los funcionarios publicada tras la reunión apuntaba a un recorte de un cuarto de punto en 2026, las proyecciones individuales variaban ampliamente. Los inversores esperan al menos dos reducciones en el próximo año.
Los responsables políticos también se mostraron divididos sobre la decisión. El gobernador Stephen Miran votó en contra de la medida a favor de un recorte de medio punto, mientras que el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, y el de Kansas City, Jeff Schmid, disintieron a favor de mantener las tasas sin cambios.
Las previsiones de tasas para 2025 apuntaban a una división aún más profunda entre el grupo más amplio de 19 responsables políticos. Seis funcionarios señalaron su oposición a la reducción de las tasas al recomendar que la tasa de referencia se sitúe entre el 3,75% y el 4% a finales de este año, donde se encontraba antes de la reunión de diciembre.
Profunda división
Las minutas siguieron señalando considerables diferencias entre los responsables políticos sobre si la inflación o el desempleo suponían el mayor peligro para la economía estadounidense.
“La mayoría de los participantes señalaron que un avance hacia una postura política más neutral ayudaría a prevenir la posibilidad de un deterioro importante de las condiciones del mercado laboral”, señalaban las minutas.
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Al mismo tiempo, continuaba, “varios participantes señalaron el riesgo de que se afianzara una inflación más elevada y sugirieron que bajar más la tasa de interés oficial en el contexto de unas lecturas de inflación elevadas podría malinterpretarse como una disminución del compromiso de los responsables políticos con el objetivo de inflación del 2%”.
En declaraciones a los periodistas tras la reunión, el presidente Jerome Powell sugirió que la Fed había bajado las tasas lo suficiente como para protegerse de un deterioro más grave del mercado laboral, al tiempo que dejaba las tasas lo suficientemente altas como para seguir pesando sobre la inflación.
Los funcionarios carecieron del nivel típico de datos económicos debido al cierre del gobierno que duró todo octubre y casi la mitad de noviembre. No obstante, los responsables políticos señalaron que los nuevos datos podrían ayudarles en las próximas semanas.
“Algunos participantes que estaban a favor o podrían haber apoyado que se mantuviera sin cambios el rango objetivo sugirieron que la llegada de una cantidad considerable de datos sobre el mercado laboral y la inflación durante el próximo periodo entre reuniones sería útil para juzgar si estaba justificada una reducción de las tasas”, dicen las minutas.
Desde la reunión, los nuevos datos han hecho poco por resolver las divisiones en la Fed. En noviembre, el desempleo subió al 4,6%, su nivel más alto desde 2021, y los precios al consumo aumentaron menos de lo esperado. Ambas publicaciones reforzaron los argumentos de quienes apoyan unas tasas más bajas.
Pero la economía creció en el tercer trimestre a una tasa anualizada del 4,3%, el ritmo más rápido en dos años, lo que probablemente avivó las preocupaciones sobre la inflación para los que se oponían al recorte de diciembre.
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